2025 年美股迎来九年最差开局，新年低迷且恐慌指数上升，主要有以下原因：
宏观经济层面
高利率与通胀担忧：去年末美国就业增长意外加速，新增非农就业人口达到 25.6 万，失业率降至 4.1%，这引发了新的通胀担忧。密歇根大学 1 月调查显示，一年期通胀预期为 3.3%，较去年 12 月的 2.8% 大幅上升。为遏制通胀，美联储降息预期回落，利率维持在 4.25%-4.50% 的高位，增加了企业的融资成本，打压了股市上涨动力。全球经济不确定性：国际局势复杂变化，全球经济复苏步伐存在不确定性。许多公司面临供应链问题和成本上升的压力，投资者信心受到打击，对美股市场的未来表现也持谨慎态度。市场资金层面
资金流出：由于对市场前景的担忧，资金流出美股基金。伦交所数据显示，近一周美股基金净流出 50.5 亿美元，而相对避险的货币市场基金 “揽金” 561.9 亿美元，创近一个月新高。行业板块层面
科技股波动：CES 电子展的影响未能持续，权重科技股先扬后抑。此外，有关芯片出售限制的传闻引发市场担忧，科技板块尤其是芯片股受到冲击。例如，在 “科技七姐妹” 中，除了特斯拉收涨 2.17% 外，其他主要科技公司均遭遇不同程度的跌幅。板块跌多涨少：道琼斯市场统计显示，过去一周板块跌多涨少。房地产重挫 4.1% 领跌，科技和金融板块下跌超 2.5%。
投资者情绪层面
恐慌指数上升：衡量市场波动性的芝加哥期权交易所恐慌指数 VIX 过去一周大涨 21%，显示出市场参与者对未来的不安。投资者对市场的担忧情绪加剧，进一步影响了市场的交易活跃度和股价走势。投资者谨慎：投资者对即将公布的经济数据和企业财报态度审慎，担心上市公司业绩不佳会引发新一轮抛售潮，因此选择离场观望，导致市场交易活跃度下降。