说个坏消息，都2023年了，房地产的雷还没爆完。

这次爆雷的，是一家喜欢打造“豪宅”产品的粤系房企——合景泰富，一连4天，这家港股上市房企发布了5则公告，正式宣告其债务爆雷。

这5则公告里面，其中2则是关于出售上海资产的公告，还有2则是关于债务躺平，7笔美元票据暂停买卖交易，境外债全面重组，另外还有1则公告是关于上个月的销售业绩。

接下来，一一拆解这家最新爆雷的粤系房企的现状及基本面。

曾经一年卖房的销售规模达到千亿元级别，合景泰富位列房地产企业TOP50，与龙光、佳兆业和奥园齐名 “粤港澳四小龙”之一。

如今，合景泰富也与这三家房企（龙光、佳兆业和奥园）齐名，“粤港澳暴雷房企”之一。

1.美元债暴雷，总有息负债754亿！

截至目前为止，合景泰富总计8笔美元票据已经发生违约。

那么合景泰富境外债未偿还规模有多少？

这8笔发生违约事项的美元债规模又有多少？

根据城市研究猿的统计，合景泰富总共有9笔美元未偿还，合计总待偿规模39.56亿美元，约人民币275亿。

而已经发生违约事件的美元债有8笔，合计规模31.61亿美元，约人民币220亿。

也就是说，这220亿发生违约事件，债权人有权让合景泰富提前或按期兑付的，这就是压垮这家千亿粤系房企的最后一根稻草。

因为，再也撑不住了。

合景泰富撑了一年多时间，自从2021年中出现第一起房企债务违约爆雷事件后，合景泰富都依旧维护着自己的金融信用，债务没有发生违约。

去年一年，合景泰富还了100多亿的债，并且对两笔美元票据进行交换要约（实际就是展期），暂时缓解了短期的资金压力，还有一口喘息的时间。

具体为：偿还境内公司债、商业抵押担保证券及资产支持证券人民币75.44亿元，境外债券3.63亿美元及境外银团贷款12.84亿港元，合计偿还总额113亿元（2022年）。

到了今年，实在是口袋空空，合景泰富没钱还了。

2023年4月28日，合景泰富发公告称：

“拖欠的附息银行及其他借贷的本金总额为人民币2.12亿元，这部分债务逾期，触发了若干长期附息银行及其他借贷人民币311.63亿元须按要求偿还。”

合景泰富连2亿都拿不出来了，直接触发了本来还未到期的312亿债务按要求偿还。

这就是资本的嗜血性，当你发展好的时候排队给你借钱，发展不好的时候催命让你还债，并且债务连带，只要有其中一项债务违约，连带触发其余债务提前/按要求偿还。

截至2022年末，合景泰富的银行及其他贷款、美元优先票据及境内公司债券分别为：

460.57亿元、272.12亿元及21.21亿元。这就是合景泰富的总有息负债，合计753.9亿元。

按照偿还期限来算，合景泰富在一年内偿还的有息负债高达222.45亿元，而现金及现金等价物仅有33.56亿元，另外公司大部分现金躺在监管账户，确保在建物业竣工。

在昨天的公告中，合景泰富没有说得很露骨，而是表示探寻境外债务的全面解决方案，以缓解当前的流动资金问题。

据爆料，今天（5月16日）下午5点，合景泰富将召开境外债券持有人电话会议，讨论成立小组进行重组谈判。（已经开始了~）

2.出售上海多个项目

就在公布债务重组决定的前2天，合景泰富卖掉了两家上海公司全部股权，合计套现7.5亿。

谁接盘？平安。[吐舌]

上海兆景负责开发上海马陆两幅地块和上海嘉定工业区一幅地块，合计3个项目。

上海锦怡拥有上海嘉定工业区一幅地块（总土地面积5.38万平米）上开发3个项目。

合景泰富估计，出售上海兆景将录得亏损约1.39亿元，出售上海锦怡将录得收益约1.115亿元。总的来说，还是亏了。

去年以来，合景泰富也在努力自救，卖掉一些资产回血。

比如13亿出售上海一栋写字楼；出售香港住宅项目予龙湖；13亿出售与富力的合资项目上海嘉誉云景租赁住宅；3.71亿出售成都攀成钢项目予香港置地等。

一路“卖卖卖”，但依旧没能解决合景泰富的现金流危机。

今年前四月，合景泰富的卖房依旧疲软，销售业绩不佳，同比还未回正。

2023年1-4月，合景泰富销售额149.62亿元，同比跌14%，4月单月销售额32.31亿，跌幅25.8%。

城市研究猿整理了已经公布4月销售数据的上市房企情况，这些在表格中的房企，均是前4月销售数据下滑的。

横向对比其他同样业绩下滑的房企：

销售额跌超70%的融信中国；跌超60%的时代中国、正荣地产；

跌超50%的融创；跌超40%的中梁、禹洲集团、景瑞控股、富力地产；

跌超30%的中骏、祥生控股；

跌超20%的建业地产、宝龙地产、碧桂园、德信中国、弘阳地产、中南建设、旭辉、新城。

毕竟还有这18家房企垫底，合景泰富的销售跌幅，不算特别严重。

但你们发现没，这18家房企，大部分都是上过爆雷榜的，只有个别少数暂时未爆雷（比如新城、中骏等）。

这些还未爆雷的房企，2023年，是祸是福，我们继续观察。