招商基金：是否不公平对待持有人？

编者按：面包财经研究发现，伴随市场回暖，一些基金公司旗下由同一基金经理管理的产品同一期间业绩相差较大，这种情况是否合规？是否存在不公平对待持有人的情况？

我们将逐家透视相关基金产品，本篇聚焦招商基金。

2025年以来，招商基金旗下两只权益类产品招商丰韵混合A、招商兴和优选1年持有期混合的业绩相差明显，两只产品由同一位基金经理管理。业绩差异引发市场对招商基金持有人利益被差别化对待的担忧。

据公开数据显示，截至2025年2月14日，招商丰韵混合A年内净值下跌1.71%，而招商兴和优选1年持有期混合年内净值上涨14.93%，相差超过16个百分点。从近一年业绩来看，两只产品收益相差超过30个百分点。

招商丰韵混合成立于2019年3月，是一只混合型基金，业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率*50%+恒生指数收益率*10%+中证全债指数收益率*40%。

招商丰韵混合的基金经理为付斌，2014 年 3 月加入招商基金管理有限公司，现任投资管理四部副总监。

截至2025年2月14日，招商丰韵混合A年内净值下跌1.71%，跑输业绩基准超过3个百分点，同类排名4326/4584。从近一年回报来看，该基金跑输业绩基准逾14个百分点，同类排名3709/4167，同样排名靠后。

进一步研究发现，招商丰韵混合A自2021年至2024年，连续4年净值下跌。

近期披露的基金2024年四季报显示，该基金报告期末股票持仓占基金总资产的比例为85.08%，较2024年三季度末有所上升。基金重仓股包括人福医药、小商品城、华鲁恒升、西域旅游、热景生物等企业。

截至2025年2月14日，该基金第一大重仓股人福医药年内股价下跌超过12%。

基金经理在四季报中表示：2024 年四季度市场宽幅震荡，组合积极寻找结构性机会。在市场风险偏好提升的环境下，降低了部分红利板块的配置，增加了商业零售、医药等行业配置，使组合更加均衡；同时增加了港股中医药、运动服饰等行业配置。

招商兴和优选 1 年持有期混合成立于2021年2月，是一只混合型基金，业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率*70%+恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*5%+中证全债指数收益率*25%。

招商兴和优选 1 年持有期混合的基金经理为付斌、王奇玮，分别于2021年2月、2022年1月开始任职。

截至2025年2月14日，招商兴和优选 1 年持有期混合年内净值上涨14.93%，跑赢业绩基准超过14个百分点，同类排名155/4584，表现靠前。该基金近一年回报为35.34%，同样排名靠前。

2024年四季度末，招商兴和优选 1 年持有期混合重仓计算机、电子、通信板块，与招商丰韵混合的持仓重合度较低。

公开资料显示，招商基金于2002年12月设立，是中国第一家中外合资基金管理公司。公司的经营范围包括发起设立基金、基金管理业务和中国证监会批准的其它业务。

Wind数据显示，截至2024年末，招商基金公募资产管理规模（剔除ETF联接基金市值）超过8800亿元，稳居市场头部。

《中华人民共和国证券投资基金法》明确规定公开募集基金的基金管理人及其董事、监事、高级管理人员和其他从业人员不得不公平地对待其管理的不同基金财产。

招商基金旗下同一基金经理管理的混合基金1个多月收益率相差超过16个百分点，是否合规？是否存在不公平地对待其管理的不同基金财产的情况？

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