8月7日，小方制药(603207.SH)披露招股意向书，公司本次拟发行股票4000万股，全部为新股发行。预计发行日期2024年8月15日。

据悉，小方制药于2023年9月向上交所主板提交上市注册，拟募集资金8.32亿元。募集资金用途为：6.6亿元的外用药生产基地新建项目，5890万元的新品开发项目和1.14亿元的营销体系设计和推广项目。

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核心产品开塞露营收超2亿

小方制药成立于1993年成立，主要从事化学药品制剂制造行业，自成立始已深耕家庭常备药外用药领域，产品覆盖消化类、皮肤类和五官类等细分领域，旨在满足治疗疾病及日用护理的双重需求。

小方制药主营业务为外用药的研发、生产和销售，产品涵盖消化类、皮肤类和五官类等。其中，消化类产品主要包括开塞露、甘油灌肠剂等；皮肤类产品包括炉甘石洗剂、氧化锌软膏等。

小方制药的核心产品是治疗便秘的“信龙”开塞露。2020-2022年，开塞露分别为小方制药贡献了1.97亿元、2.04亿元和2.32亿元的营收，各占总营收的比例为54.57%、50.74%和50.76%，比重均超一半。

小方制药的产品主要为易于使用和储存的非处方药，均为非首仿的仿制药。截至2023年底，小方制药消化类、皮肤类、五官类产品的营收占比分别53.58%、41.41%和8.14%，营收分别为2.52亿元、1.95亿元和3.83亿元，消化类产品为公司主要收入来源。

目前，小方制药共拥有药品批文63个，其中12个国家基本药物品规，28个国家医保品种。

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收入增长毛利率下滑

2024年上半年，小方制药经营状况良好，经营业绩稳定。根据最新数据，2024年1-6月，小方制药实现营业总收入2.62亿元，同比增长0.69%；净利润为1.19亿，同期微增0.72%。营业总支出1.22亿元，同比下滑1.49%，其中，营业支出8753.95万元，销售费用2047.15万元，管理费用716.24万元，财务费用-169.97万元。营业利润1.39亿元，同比增长1.53%。

近几年，小方制药业绩表现良好，收入持续增长。2021年至2023年，公司营业收入分别为4.02亿元、4.57亿元和4.72亿元，呈现出稳定增长的态势；归属于母公司的净利润由2021年的1.26亿元上涨至2023年的2.04亿元。

但从毛利率上看，该公司却呈下滑态势，2020-2022年，小方制药毛利率分别为62.36%、59.57%和53.68%。

对此小方制药曾表示，毛利率的下滑一方面在于2020-2022年上半年，开塞露的原材料甘油价格持续上涨，其中2022 年小方制药甘油平均采购价格较 2020 年度增长了81.41%。

报告期内，小方制药的存货周转较快，业务规模较大且逐年上升，营业收入稳步上升。公司整体盈利能力较好，利润稳步增长。资产负债率保持在较低水平，应收账款周转率较高，回款情况良好，经营活动产生的现金流净额较高，显示出公司经营的稳健性。

小方制药计划将本次发行实际募集资金，扣除发行费用后，全部用于外用药生产基地新建项目、新产品开发项目、营销体系建设及品牌推广项目。未来，小方制药将继续加大研发投入，提高生产自动化程度，推出新的产品，丰富产品品类，充分发挥产品组合的市场影响力。同时，完善营销服务体系，利用新媒体和互联网加大市场开拓力度，提升品牌影响力，以保持在国内外用药领域的领先地位。

参考：小方制药、证券之星、金融界网站、小财米

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