20240710 融券逆周期调节新规内部问答
证监会批准中证金融公司自 2024 年 7 月 11 日起暂停转融券，存量转融券合约需在 9.30 之前了结。证监会批准交易所融券保证金比例由不得低于 80%上调至 100%，私募证券投资基金参与融券保证金比例由不得低于 100%上调至 120%，存量转融合约申请展期时的融券保证金比例也按此标准执行，通知自 2024 年 7 月 22 日起实施。
1. 证监会暂停转融券是利好吗？对行情会产生什么样的影响？答：2023 年 10 月 14 日，交易所发布《关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排
的通知》，对融券业务进行了限制；2024 年 1 月 28 日，证监会全面暂停限售股出借；2024年 2 月 6 日，证监会以答记者问的形式要求暂停新增转融券规模、禁止利用融券实现日内
回转交易；2024 年 7 月 10 日暂停转融券并进一步提高融券保证金比例，是第四次对融券业
务采取限制措施。上述措施体现了监管机构对市场的呵护，一定程度上有助于市场情绪提
振，但市场走势受多方面因素的影响，您可以参考过去几次市场走势及当前国内外市场环
境综合判断。
2. 现在是要暂停融券业务了吗？答：融券和转融券业务的区别，简单说融券就是您找证券公司借股票来卖出，但证券公司
手里的股票有限，一些紧俏的被借光了怎么办呢，可以去找银行、投资机构、公募基金、
大股东等，向这些出借方借入其长期持有暂不交易的股票，借过来之后再提供给客户融
券，这就是转融券。暂停转融券并非暂停融券业务，但证券公司能够提供的券源会减少。
如果您之前融券卖出的券源是证券公司通过转融券取得的，那么到期可能无法展期，需要
您提前做好归还安排。
3. 如何知道我的融券合约是否来源于转融通？答：我公司会对受影响的客户进行通知，如果您尚未接到通知，可以通过如下方式做初步
判断：1.是专项合约吗？如果不是，大概率不受影响；2.如果是专项合约，是 ETF 还是个
股？如果是 ETF，大概率不受影响。如果是专项合约的个股，请您留下联系方式，我们核
实后跟您联系。
4. 如果现有的融券合约来源于转融通，我是否需要立刻归还吗？答：取决于专项合约的到期时间及您对市场走势的判断，最晚在专项合约到期前归还即
可。
5. 公告说存量合约可以展期，9 月 30 日前归还即可，我的专项合约是否也可以展期到 9 月 30日再归还？
答：公告规定的是最终必须归还的时间节点。证券公司从中证金融公司借券，其到期时间
可能在 9 月 30 日之前的，出借方如果不同意展期，证券公司也必须归还。如果您的专项合约证券来源于转融通，我们会尽量向出借方申请展期，但如果出借方不同意展期，您需要
做好到期归还准备。
6. 如果现有的融券合约不是来源于转融通，还有什么影响？答：暂时不会受影响，但 7 月 22 日起的融券合约展期，会按新的保证金比例（私募基金投
资者不低于 120%，其他投资者不低于 100%）扣减您信用账户的可用保证金，同时 7 月 22
日起新的融券卖出交易按最新的保证金比例（私募基金投资者不低于 120%，其他投资者不
低于 100%）计算可开仓金额（股数）。
7. 以后是否只有证券公司自营的券供客户融券卖出了？答：是的。如果客户有具体要求，可以联系融资融券中心，评估是否有其它可能的方式。
后续我们将根据客户/服务人员提出的问题持续补充
