最近，全球都在抛售美国国债。美国财政部3月16日公布的最新数据显示，截至1月，全球央行在过去35个月中有26个月售出了1.12万亿美元的公债。这种抛售趋势还在继续。而到了2月份，全球各国央行都集中抛售美国国债，即便是日本这样的美国国债，海外最大持有者也减持了美国国债。这也导致了美国国债的收益率大幅回升。

就在全球央行都在抛售美债的时候。根据4月16日美国财政部最新发布的国际资本流动报告显示，2月份中国增持美国国债90亿至1.1042万亿美元，约占美国国债持有量的2.12%，这是自2020年11月以来，中国已经连续四个月增持美债。

可能很多人感到奇怪，现在全球很多国家和机构都在抛售美国国债，我国为何再来接盘呢？我国央行究竟有何用意呢？对此，我们想发表一下自己的看法：

第一，我国央行突然拥有大量美元资产，将美元资产换成美国国债也是无奈之举。去年受到疫情的影响，全球各国在防控疫情方面都不得力，而只有我国通过全国人民的共同努力，很快将疫情控制下去了，中国的投资环境与国外形成了鲜明对比。

再加上我国资本项目也逐步对外开放了，于是就有大量外资涌入中国，而我国是实行结售汇制度，大量外汇流入中国后，我国央行就要用等值的人民币予以结汇，结果是央行手中的外汇储备越来越多，也只能选流动性相对较好的美国国债投资，这恐怕是权宜之计，并非长久之策。

第二，自去年以来，中国在疫情期间发挥了世界工厂的作用，生产出了大量的呼吸机、口罩、防护服等，导致我国对外贸易顺差进一步扩大，国内外汇储备的数量大幅增长。而中国通过出口大量商品换来的就是大量花花绿绿的美钞。而手持大量美钞是没有收益的，无奈之下，购买一些美国国债多少换点投资收益吧！

在过去几个月里，美国国债收益率迅速上升，华尔街一直期待美联储会提前加息。数据显示，有90%以上的受访者认为，现在美国最大的风险是通货膨胀，而10年期美国国债利率也需要再涨40个基点至2%。

第三，随着美国国内疫苗的普遍接种，疫情得到了有效的控制，美国的经济正在不断的复苏，美联储很可能会提前结束货币宽松的周期。目前，美元指数从103跌至91附近底部徘徊，如果疫情不再加重的话，美元指数在90附近就是本轮下跌的底部了，未来美元指数出现大级别反弹的可能性很大。与别国央行非理性的抛售美元资产相比，我国央行抄底美元国债的举措也是很正常的。

第四，尽管目前美国国债的规模像滚雪球那样的增加，使得很多投资美国国债的国家担心美国偿还债务的能力。但是，从目前情况来看，美国国债的主要持有者是美联储、金融机构、美国银行业，占比高达70%，而海外投资者持有美国国债的总规模也只有30%。在这种情况下，美国还清海外债务的能力还是有的，将来赖账的概率很小。所以，美国国债的偿付能力是有保障的，如果作为短期投资的风险并不会很大。

实际上，中国央行连续增持美国国债，应该算是短期的行为，主要是大量外汇涌入国内，以及我国去年大量的对外贸易顺差，导致我国央行手中有着过多的美元储备，而把美元换成美国国债，既可解决资金无处可投的困境，又可以获得一些投资收入，从目前来看，美国经济复苏，美联储很快会退出货币宽松周期，美国国债收益率和美元指数都会出现反弹，现在也正是抄底美元资产的好机会。