一家化肥公司，一夜之间点燃了资本市场的狂热。
2024年11月26日，这家隶属于中盐集团的化肥企业，上市首日股价暴涨1900%，盘中最高飙升2256%，成为年内次于强邦新材的第二强新股。按发行价7.98元/股计算，中签一手的幸运投资者理论上最高可赚9万，堪称一场造富狂欢。
但狂欢总有代价。
仅仅上市一个多月后，这只明星股经历了“冰火两重天”后开始滑向深渊：上市次日暴跌49.69%，第三日再跌10.12%；今日，红四方再跌9.65%，股价来到了45.99元/股。
如果投资者在首日收盘价冲进去10万元，到现在账户仅剩下可怜的2.86万元，亏损幅度高达71.43%。
从超高涨幅到急速跳水，谁才是赢家？谁又成了接盘侠？
红四方凭什么首日能涨1900%？
简单说，复合肥赛道并不“性感”，但资金炒作的逻辑依然一以贯之：低估值+高预期。
发行市盈率低：红四方的发行市盈率仅10.62倍，远低于行业平均的22倍。但问题是，这种低估值更像是“诱饵”。上市首日，红四方的市盈率被拉升至234倍，比行业平均高出十倍之多。
稀缺性与话题性：作为中盐集团旗下的公司，红四方具备一定的央企概念光环。虽然化肥行业是“传统赛道”，但资本市场可善长用放大镜寻找短期价值。
一场精心策划的资金游戏：从市场表现看，这更像是一场典型的游资“击鼓传花”——短期拉高股价吸引散户入场，随后完成高位派发。
红四方的基本面：没有亮点，还一身问题
别看首日涨得猛，公司基本面却乏善可陈。
盈利能力中规中矩
2023年，红四方营收38.99亿元，同比下降6.49%；净利润1.58亿元，同比增长32.77%。但这样的增长更多得益于基数较低和费用调整，而非核心业务竞争力的提升。
2024年前三季度，营收同比下降11.41%，净利润也下滑15.88%。尽管公司预计全年净利润增长3.7%-7.08%，但收入连续两年下滑，反映出经营面临较大压力。
行业格局不容乐观
我国复合肥行业产能严重过剩，开工率仅30%左右。红四方作为行业排名第十的企业，市场份额仅为2.45%。
行业前十的产能利用率平均52%，红四方仅50%左右。在这样的背景下，公司还计划大幅扩产，风险可想而知。
关键指标全面落后
毛利率：低于史丹利、云天化等同行；
财务压力：货币现金不足以覆盖短期借款，公司不得不将募资中的1.2亿元用于偿债。
关联交易与数据水分
红四方的关联方采购占比较高，存在利益输送的潜在隐患。
这种剧情并非孤例。今年的新股，几乎上演了同样的“先爆炒、再暴跌”戏码：
长联科技：上市首日涨1703.98%，两天后大跌80%；
强邦新材：上市次日跌38.23%，此后连续四天分别下跌12.02%、6.54%、23.72%、8.7%。
炒作狂欢背后：散户成了“韭菜”
资金疯狂涌入导致短期暴涨，但散户接盘后却不得不面对迅速暴跌的残酷现实。
谁在赚钱，谁在输？
赢家：游资和部分早期投资者通过首日的爆炒，游资实现了短期套利。一些中签的幸运投资者，也在高点套现离场。
输家：散户接盘侠没有及时认清估值泡沫的散户，成为这场游戏中最大的输家。
结语：远离炒作，不做韭菜
红四方只是资本市场中众多“高开低走”新股的缩影。面对这种疯狂的炒新股资金游戏，散户需要提高警惕。不要轻易参与到疯狂的炒新股游戏中，避免自己成为韭菜，著名财经网红羊弟好像就被套在了红四方中。
投资最重要的原则是：别把自己当成“聪明钱”，否则最终被收割的，往往是自己。
