上月底，美联储主席鲍威尔发表公开讲话，基本锚定了美联储9月的降息动线。此次全球资本市场都翘首以盼的降息事件，对港股会有什么影响呢？港股是否会成为新的投资风口？
港股投资潜力 低估值有机遇港股作为离岸美元市场，募集资金一直领先全球，估值对于美元的流动性变化也更为敏感。
市场资金增多、利率降低，投资者信心增强，作为全球金融中心之一，港股可能吸引更多的资金流入，从而推动股价上涨。
数据来源：美联储，港交所；
据Wind数据显示，当前，恒生指数市盈率（TTM）为8.87倍，处于近十年以来15.13%分位水平，低于历史上大多数时间，而其风险溢价则处于近十年来90.71%分位数的位置。同时，恒生指数当前的股息率达到4.34，处于近十年来93.68%分位点位置，相较之下，股息率的中位数为3.53，机会值为3.93。
数据来源：Wind，证券市场周刊；
市场一致预期认为，随着竞争格局改善，低估值的港股有望吸引配置新兴市场的资金增持，迎来新一轮投资机会。
经过三轮调整 港股优势凸显站在当前，港股本轮调整至今已长达3年，在长时间的盘整之后不乏结构性机会，其优势来源以下几方面——
筹码出清较为充分
6月以来，持续的流出使得外资的仓位和筹码出清已较为充分，全球各类型主动资金配置中资股比例已从2020年的14.6%降至当前的5.7%，并且低配1.1ppt；外资进一步减配的空间有限，流动性有支撑。（数据来源：中金公司，数据截止2024.06.30）
估值出清较为充分
截至8月，对标全球主要市场指数市盈率，恒生指数估值优势明显。结合其他亚太市场（日本、印度等）偏高的估值，若未来美联储降息落地后，全球流动性出现宽松，港股市场或承接较多海外资金回流。
数据来源：Wind，数据区间：2003.01.01-2024.07.31；
盈利收益结构优势
今年以来，上游周期与互联网板块盈利表现较好，这也恰好也是港股权重较大的板块。恒生指数2024年净利润增速一致预期为6.5%；考虑到今年中国名义GDP增速有望高于去年，叠加分红、回购因素，下半年预期有望上调。（数据来源：Wind）
近期的财报季中，港股核心资产的业绩指引更加乐观，尤其是互联网龙头，过去几个季度业绩表现连续超预期。
数据来源：Wind、Bloomberg、兴业证券；
港股晋升“香饽饽” 投资仍需谨慎香港市场历来被认为为中国市场对外的“前哨战”，对于全球市场风险事件的敏感性相较于A股更强。
美联储降息通常意味着货币宽松的信号，利好于全球风险资产，港股也不例外。同时美联储降息意味着美元相对贬值，间接影响香港为锚定汇率付出的流动性，支撑港股估值重塑，进而利好港股市场。
当然降息也绝非港股表现的决定因素，上市公司的基本面、大陆的支持、全球环境的不确定性都会对港股产生影响，投资者还需综合考量。
看好港股投资机遇的小伙伴，不妨以哑铃配置策略进行布局。
一手科技成长，把握降息周期下对利率更为敏感的板块；一手高股息，追求持续稳定的安全边界收益；即使降息真的到来，这样的搭配仍或有效。
*本文仅供学习交流，内容中基金及股票类型仅供展示使用，不构成任何投资建议。投资有风险，选择需谨慎。
