今天真的是全球黑周一，那个跌幅真不敢看。

最近的两个交易日，A股跟跌外围，美股是一方面，更多的是在跟跌日韩股市，今天亚盘时间，韩日股市那可是跌到疯狂熔断...

所以要搞清楚，日股和日元的一个关系。

专业的内容得这样讲：

为什么日股上涨（下跌）会带动日元贬值（升值）？当日本股市上涨时，海外投资者会买更多的日本股票。尽管他们在买入日股时会做外汇对冲（FX Hedge），以减少汇率波动的影响，但对冲操作本身也会影响汇率。具体来说，投资者在买入日股时通常会卖出相应数量的日元，以维持对冲比率。当日股上涨时，投资者需要卖出更多的日元，这会导致日元贬值。

反过来，为什么日元大幅升值会导致日股暴跌？因为，当日股下跌时，投资者会买回日元，这会导致日元升值。如果日元突然大幅升值，持有日本股票的投资者在外汇对冲中的头寸会亏损严重。为了减少损失，投资者可能会卖出部分日本股票，并且买回之前卖出的日元（即减少日元空头头寸）。这种卖出日本股票的行为会导致股市下跌。

如果觉得太晦涩难懂，那我们通俗解释：

当日本股市上涨时，外国投资者会买更多的日本股票，同时卖掉更多的日元来对冲汇率风险。这就像是卖掉手里的日元，买进更多的股票，所以会导致日元贬值。另一方面，如果日元突然升值，投资者会发现他们之前卖出的日元现在变得更值钱了，他们的对冲操作会亏损。为了减少损失，他们会卖掉手里的日本股票，并买回更多的日元，这样一来，股市就会受到冲击，导致下跌。

再简单一点表示：

日元升值往往是避险行为，是Risk Off的动作。

传递到A股，这也说明了为何人民币大涨，A股却还下跌，就是这么个情况——避险交易。其实上午都还好，中午负面信息发酵太厉害，下午就算护盘，也没撑住，尾盘恐慌情绪蔓延继续杀跌。

那A股真就完犊子了？再观察下外围。

上周三还在牛回速归，今天已经系数击穿了“牛回速归阳”...

先说细节一点的方向：

（1）市场太差，高标继续晋级+抱团大众；

（2）热门的无人、商业航天、低空，其实开盘就看到情绪一般——星宇开得不好、低空吹那么厉害多数在水下、无人剧烈分歧；

（3）科技，不知道老师们为什么还要吹半导体和消费电子，这块我们老早讲过，最近市场不能看和外围强相关的品种，科技强相关，今天崩麻；

（4）有政策刺激的消费，半日游。

好了，500家红坡，可圈可点的东西太少，大致就说到这里。

至于“避风港”言论，每次看到就会觉得好笑，思绪也会回到2020年的3月。那时候上半月A股疯涨，尤其是垃圾股疯涨，美股疯狂跌到熔断，全部媒体都报道“A股是全球避风港”。但3月中旬之后就绷不住了，疯狂补跌。历史一定会重复，只不过韵脚不同。

即便你说A股跌得少，但咱之前也没跟他们涨不是，所以半斤八两，不用吹了。

外围这个事情，晚上还得去看美股，毕竟老美那边，英伟达产品出问题、巴菲特大比例减持苹果，加上这些避险行为对他们的一个风偏传导，晚上看看好戏。

更多就不讲了，讲得很细了，宏观冲击之下，只有恐慌指数（VIX）在涨，避险资产在涨，其余都是跌。

观察观察这波冲击过去后，再做更细节的判断。