2025年2月22日，刚果（金）正式开启为期四个月的钴出口暂停政策，力图挽回钴价格低迷行情。
作为全球最大的钴生产国，刚果（金）钴产量占全球供应量的70%以上，其一举一动都深刻影响着全球钴资源的格局。这一限制出口政策背后，有着复杂且多面的原因。
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从市场供需层面来看，近年来全球钴供应处于严重过剩状态。众多铜钴矿项目不断扩产，再加上印尼镍钴矿开发成果显著，大量钴涌入市场 。在供应持续暴增的同时，需求端却未能同步跟上，直接导致钴价一泻千里，跌至2021年以来的最低点，无疑使刚果（金）这个全球钴出口国利益严重受损。
2025年2月，钴现货价跌破10美元/磅，氢氧化钴价格更是惨不忍睹，低于6美元/磅。对于高度依赖钴产业财政收入的刚果（金）而言，这无疑是沉重打击，矿业投资者也面临巨大风险，所以调节供需、稳定价格迫在眉睫 。
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从政策调控角度出发，刚果（金）战略矿产市场监管控制局（ARECOMS）明确表示，政策旨在实现“出口与全球需求匹配”，通过减少国际市场上钴的流通量，为钴价提供有力支撑。与此同时，政府也期望借此机会，为国内尚在发展阶段的钴加工产业链争取更多时间和空间，推动产业结构升级 。
在政策内容方面，此次暂停出口政策生效时间为2025年2月22日，一直持续至5月22日。值得注意的是，该政策覆盖所有钴生产商，无论是本土企业还是外资企业，均在其列。不过，政策对钴矿开采以及铜出口并无限制，毕竟在实际生产中，铜钴通常是分离销售。并且，在实施三个月后，也就是2025年5月，会依据当时的市场供需状况对政策进行重新评估，届时有可能调整政策，甚至解除禁令 。
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这一政策的实施，带来了多方面的影响。短期内，市场已经给出了直接反应，无锡钴期货夜盘跳涨超10%，钴现货价格也迎来阶段性反弹，一定程度上缓解了此前价格暴跌的局面。但从长期视角分析，全球钴需求增速放缓的趋势明显，再加上无钴电池技术的飞速发展，钴的市场需求预期并不乐观。而且刚果（金）只是暂停出口，并未限制生产，随着时间推移，库存极有可能继续累积。一旦三个月后恢复出口，供应过剩的压力大概率会再次将价格压制下来 。
从产业链格局来看，刚果（金）本土布局较深的企业，如洛阳钼业（2024年钴权益产量8 - 9万吨）、华友钴业等，短期内会因钴价修复而受益，但在政策执行过程中，仍需应对诸多不确定性风险。同时，这一政策可能刺激印尼等新兴钴产地加速扩产，促使全球钴供应链朝着“去刚果化”方向发展，重构全球钴资源版图 。
刚果（金）内部存在执法漏洞，并且地缘政治风险较高，M23反叛武装活动频繁，这些都使得政策在实际执行过程中的力度充满不确定性。另外，非法开采以及半工业化生产商可能会想尽办法绕过禁令，从而削弱政策原本的预期效果 。
刚果（金）限制钴出口，是其在复杂市场环境下对钴定价权的一次有力争夺。不过，若想从根本上改善钴市场结构，仅仅依靠限制出口这种阶段性手段远远不够，还需在需求端寻求突破，开拓储能、航空等钴的新应用领域，同时大力推进本土钴加工产业链的整合与发展，如此才能在全球钴资源竞争中占据更为有利的地位 。
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