22年9月底，在经历了半年的美元极速加息后，美联储终于在5.5%位置宣布停止加息。同时期，钢材价格也终于从下跌阴霾中走出，转向上涨，期货螺纹钢从22年11月1日的低点3400涨至23年3月的4400，涨幅1000点。
23年9月底，官方宣布发行1万亿抗灾特殊国债，同期，期螺价位从3600低点涨至24年1月的4060，涨幅400点。
24年9月底，随着美元降息，官方也宣布了降息降准，同期，期螺价位从3080涨至10月的3780，涨幅700点。
从中，我们不难发现一个有意思的现象，这几年，每年的下半年都会有一波行情上涨，而且基本是9月开始，是巧合？还是必然？
个人看法：是必然。
22年因为美元加息，钢材价格从5月到10月，短短5个月时间，按期螺的最高点到最低点，跌幅达1800点。现货基本跌幅1500点，市场一片哀嚎，根本止不住。当时的情况已接近崩盘。幸好当时美元停止了加息，而官方也适时推出了一些刺激政策，才稳住了市场，于是有了一波上行。
在这里，我们不难看出，在经济下行超过一定范围时，官方是会救市的，事实上，也必须救，否则崩盘了引发的问题会更大。
23年因为前两年的地产下行、暴雷，导致了很多的地方已经是入不敷支了。甚至还出现了债务违约，利息无法支付的情况。这个时候，也是没办法了，必须救市，否则信誉塌方带来的问题更大。所以有了万亿国债救市。于是资本又因此而带了一波行情上来。
24年因为美元开始降息，我们也跟进，实施了降息降准等一系列政策出台，期螺价位短短10天，由此狂飙来700点上来，但回落也非常迅速。
总结个人觉得，行情的发生是有一定必然性的，这个必然性就是官方。
1、经济不能一沉到底，为了维稳，适时的时候官方会出手相救。而22、23、24年，每年都是上半年经济持续下行，各方资源、调配逐渐的越来越跟不上官方的需求，所有事物均有一个底线，一旦击破，后果则不堪设想。就如钢材的托盘业务，一旦钢价跌破抵押线，要么就是补仓，要么就是爆仓。所以，这个时候，就必须出手救市。
2、地方缺钱，上半年，预算充足，债务和利息都能满足支付，GDP也能跟上。但由于本身大环境不行，特别是土地收入的锐减，导致下半年的收入与支出相差巨大，那么，这个时候，不管是为了官方信誉还是GDP增速，都必须下场救市。
那么，2025年，也会不会出现这种情况，也会不会有救市的行情出现。个人觉得，还是有很大几率的。
当然，会不会出现，还要持续观察上半年的情况怎么走，如果行情是一直持续往下走的话，那出现的概率就将越来越大。
那么，上半年的行情会怎么走？目前看，可能还真的是要持续往下走了。
1、关税承压，随着美国一轮又一轮的关税措施，全球都承压，而我们是美国的最大进口国，压力将会更加明显，而且，你还不知道特朗普还有多少牌会打，要打。所以，总体来说，是很不容乐观的。
2、美元利率，由于特朗普不断的实施新关税，这对整体的物价和供应链都将产生影响，那么美国的CPI通胀率可能就不是那么好过了，而美元降息的预期就会不断缩减、降低。那意味着，全球经济的重新提振仍需一个较为漫长的过程，我们更是首当其冲。
3、行业产能，就目前的国内产能来说，无疑仍是巨大的，而且据观察，很多产能都是这两年才陆续冒出来新投产的，在终端需求断崖式减少后供应端还持续扩大产出，所以，这就注定了内卷之路暂无停歇之日。
4、金融链，随着CPI、PPI的持续恶性循环，结果就是全社会的企业生存空间益发狭小，亏损日益扩大，特别又是钢铁行业，资金密集，融资量大，大资金必然对应大规模，也对应支出成本巨大。资金链断裂，金融风险岌岌可来。
5、需求，随着海外的收缩，国内的产能爆棚，加之地产的衰落，单凭一些所谓的脱离了市场经济的硬性需求，根本不足以支撑那么庞大的产能宣泄，重点的重点，需求端没钱消费需求。
6、政策，目前看，上半年可能有两方面的政策，
1是3月会议，会公布一系列年度目标，这个，老实说，不管实施什么样的政策，就社会面来说的话，大概都是不合预期的了。这是人性，资本也会按这个人性给你安排，如预期好，也必须预期好，你总不能这边开会，那边跌停吧，所以就提前安排了，然后预期不符，抛盘跑路。
2是降息降准，前面喊几个月了，也一直没动静，说白了就是利益不符。但不意味着就不会动了。基于我们整体的债务水平，降息之路是必走的，也只有这一条路可以走，零利率也是大概率要实现的，越往后拖问题越大。
这两点，个人觉得，都要保守预估，谨慎看待。
所以，总的来说，上半年的行情基本应该都是一个震荡下行的过程，2月、3月基本没戏，持续下行。4、5月则因传统需求旺季，可能可以让行情适当回调。然后6、7、8月又持续下行。接着关键时刻就来了，由于上半年的挥霍，下半年到期债务、利息支付困难，不得以实施救助，那么，就极有可能在9月再次迎来一波行情。
这个过程中，所有的动作其实基本没啥用，有用的是，资本需要理由，需要借口来炒作。
当然，也有另一种情况发生，比如，我们公布了一组符合市场实情的年度目标，直接砍一半。又或者宣布了一些从根本上发生改变的措施，类似隔壁老越那种。如果发生这些，那无疑是一个超级大利好。
