2 月 28 日，数字货币市场上演惊魂一幕，比特币价格大幅跳水，一度跌破 8 万美元，创下 2024 年 11 月以来的低位。这一价格较 1 月 20 日创下的近 11 万美元高点，已下跌近 40% ，24 小时内跌幅一度超过 7%。
随着比特币价格暴跌，整个虚拟货币市场哀鸿遍野。其他虚拟货币普遍下跌，以太坊跌超 7.6%。市场恐慌情绪蔓延，投资者纷纷抛售手中持有的虚拟货币，导致加密货币市场总市值大幅缩水。据统计，仅在 28 日 12：30 左右，过去 24 小时内，全球超 20 万人爆仓，爆仓总金额高达 8.03 亿美元（约 58.5 亿元人民币），且爆仓数据还在持续攀升。
本周，币圈恐慌性跳水行情加剧。过去一周，比特币价格累计跌幅超 10%，以太坊跌 15.87%，SOLUSD 周跌 15.97%，月跌幅度更是高达 39.61%。去年底，比特币和特斯拉作为 “特朗普交易” 的两大龙头，经历了一轮火箭式暴涨，如今却双双进入剧烈回调区间。此前，不少分析师曾积极看多，甚至大胆给出年内 12 万甚至 20 万美元一枚的目标价，如今市场形势急转直下，高盛、渣打、比特币公司高管等纷纷发出看跌警告，提醒投资者比特币正进入盘整期的关键 “十字路口”。
美国比特币基金掀抛售狂潮过去几天，美国比特币基金市场抛售压力倍增。全球资产规模最大的比特币交易基金 —— 贝莱德旗下的 iShares 比特币信托基金（IBIT），在 2 月 26 日创下了成立以来单日最大资金流出量，从基金赎回的金额达 4.18 亿美元，并且过去连续七个交易日一直有资金净流出。
除贝莱德外，富达、灰度资本、“木头姐” 领导的 ARK Invest 旗下的比特币基金，近期同样面临着巨大的抛售压力，周三单日就有测得数千万甚至上亿美元的资金撤出。
特朗普胜选后，市场曾普遍预期其将给币圈带来一系列利好，无论是放松监管，还是将比特币列入美国储备货币的竞选承诺，都吸引了众多投资者跑步进场。然而，如今特朗普新任期满月，比特币不仅没有迎来新一轮狂欢，反而掀起抛售狂潮。
币圈失窃案成抛售导火索币圈史上最大失窃案的爆发，在一定程度上成为触发此轮抛售的直接原因。上周五，全球第二大加密货币交易平台 Bybit 被黑客入侵，此次攻击规模巨大，总资产价值超过 15 亿美元的逾 40 万加密货币被转移至未知地址。这一事件犹如一颗重磅炸弹，再次点燃了市场恐慌情绪，结合此前数次比特币失窃事件，投资者对加密货币安全性的担忧愈发强烈。
上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷表示，比特币本身没有现金流产出，这类资产的价格主要由投资者期望和情绪决定，波动性较大。尽管特朗普上任前，其言论及名人效应助推比特币价格疯涨，但上任后，特朗普忙于内政外交，并未出台实质性的加密货币利好政策，导致投资者热情消退，比特币价格预期也受到冲击。
HashKey Group 首席分析师丁肇飞也指出，特朗普上任后对数字货币的支持力度明显不足，市场预期落空。截至目前，他未提及任何对数字货币的政策支持，此前承诺的一些有利政策也未兑现。这种政策真空使得市场情绪进一步低迷，同时，与 “Trump 币” 相关的炒作不仅没有带来积极影响，反而引发市场流动性枯竭，进一步加剧了加密货币市场的压力。
比特币价格跳水与风险资产下跌同步值得注意的是，比特币的价格跳水与风险资产的下跌呈现同步态势，这与投资者对美国宏观面、科技股的预期调整密切相关。
丁肇飞进一步表示，近期比特币价格回调，主要原因在于美股因 Deepseek 引发的 AI 叙事重大调整，导致相关科技股价值被重估，进而引发连锁反应，波及数字货币市场。在市场对风险资产的整体情绪恶化的情况下，比特币作为高风险资产，难以独善其身。
“此外，美联储对通胀的担忧仍在，进一步降息的希望几乎被按下‘暂停键’。市场对流动性前景的悲观情绪加剧了比特币的抛售压力。缺乏新增资金流入，加上流动性紧缩的预期，导致比特币和其他加密资产集体下挫。” 丁肇飞说。
面对比特币的增长停滞以及持续抛售，不少机构纷纷向投资者发出预警。摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 在给客户的报告中写道，比特币期货定价和现货价格的逆转，显示比特币和以太坊期货的需求减弱，这对短期内加密货币市场而言是一个看跌信号，可能导致比特币价格大幅下跌。渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 认为比特币还会继续探底，直到价格跌至 8 万美元左右的区间时，他才会考虑入场加仓。
上个月，比特币价格一路狂飙，创下 11 万美元一枚的历史新高，如今却在 8.5 万美元上下震荡，未来走势究竟是向上突破还是向下回调，成为市场关注的焦点。在不少分析师看来，比特币正处在 “关键的十字路口”。
投资者们也在期待特朗普利好政策的真正落地。2 月初，特朗普任命的 “加密货币沙皇” David Sacks 在新闻发布会上表示，正在评估比特币储备的可行性，同时国会正在组建一个两院工作组，加紧制定加密货币监管法规。此前，特朗普扬言要把比特币加入美国战略储备货币，这一言论一直是市场关注的焦点，若能实现，对于提振比特币需求无疑是重大利好。
不过，在胡捷看来，比特币纳入储备货币的可能性非常低，更多可能只是特朗普政府为刺激市场所编造的 “故事”。所谓将比特币纳入国家储备货币，大概有两种路径，一是美国财政部购入比特币做财政资金的保值增值，但比特币的波动性和风险都极高，财政部动用税收来投资比特币并不合理；二是美联储购买市场资产为市场注入流动性，理论上可以购买任何资产，虽不排除比特币的可能，但一般而言，美联储会选择黄金、国债等非常稳定的资产，引入比特币可能会带来央行资产负债表的剧烈波动，明显有悖于稳健货币发行和管理的规范，以鲍威尔为首的决策者肯定也不会接受。
展望比特币后市走向，丁肇飞认为，短期内加密货币市场将承受较大压力，但中长期来看，仍有可能迎来结构性反弹。一旦美股调整结束、特朗普兑现自己的政策保证，或某些事件推动降息预期升温，市场将有机会重拾涨势。另外，特朗普推行的美国主权基金计划值得重点关注，这一计划可能绕过当前立法，用于购入比特币等数字资产，或将成为市场的重要利好。
