没想到啊，市值近千亿医疗大白马也会上演连续跌停的“杀猪盘”戏码！
这两天市场关注度最高的应该就是突然跌停的“牙茅”通策医疗（600763.sh），说“突然”是因为过去一个月内股价还涨的好好的，结果昨天突然一个跌停把投资者都给跌懵了。
但要真说它“突然”大跌好像也不太准确，因为盘后公司公布的三季报业绩大幅低于预期，结合昨天突然的放量跌停，市场猜测可能是公司业绩被提前泄露了，机构提前跑路所致。
当然，由于业绩确实低于预期，在昨天跌停后今天通策医疗股价继续跌停，2天大跌超20%，市值从10月13日的976.25亿缩水至790.86亿，两天蒸发超185亿！
另外，因为通策医疗也是A股医疗股高估值的风向标，业内称之为“A股医疗股估值天花板”，现在“天花板”突然快速杀跌，也带崩了整个医疗板块。
业绩低于预期，股价连续跌停
通策医疗这家公司，谈起它的业绩并没有什么可圈可点地方，从成长性看，早在两年前公司业绩增速就开始逐年放缓，从市场竞争看，虽然头顶着“国内牙科龙头”的称号但国内市占率只有2%左右。
基本面可以说是平平无奇，但是它在A股市场上则是无人不知无人不晓存在，因为它是一只货真价实的百倍大牛股，仅去年年初到今年年初最大涨幅就超过3倍，过去10年的涨幅则达到50倍！
巨大的光环下是随着公司股价的连年上涨，公司的估值也达到了难以想象的高度，今年2月10日它以235.76倍的动态市盈率将市值推高到1244.08亿的历史高位，随后仅一个月市值就缩水至673.34亿，但市盈率仍达到127.6倍。
股市里有句话叫做，高估值要靠高成长来消化，一旦不能高成长就容易导致股价和估值的“双杀”。
因此，当昨日晚间公司公布三季报之后，今天股价继续跌停！
三季报显示，公司前三季度营收21.36亿、同比增长44.16%，实现归母净利润6.2亿、同比增长55.09%，前三季度的情况确实还不错，无论营收还是净利润都属于高增长的范畴了。
但是现在的市场很挑剔，不仅要看前三季度的累计情况，更看重最新一个季度的增长情况，而今年三季度通策医疗的业绩实在不如人意。第三季度实现营收8.19亿、同比增长12.44%，实现归母净利润2.69亿、同比微增5.88%。
（通策医疗三季报截图）
截至10月13日，即股价跌停前一个交易日，通策医疗的动态市盈率为139.17倍。显然，公司个位数的业绩增长实在难以撑起百倍以上的估值。
利空传闻还是业绩提前泄露？
业绩公开披露出来后，所有都知道公司业绩增速撑不起百倍估值，纷纷选择抛售持股，公司股价跌停可以理解，业绩低于预期股价下跌投资者能够看懂。
但是，在昨天晚间公司业绩公布出来之前，白天盘中通策医疗的股价却突然闪崩，最后封死放量封死跌停板，这就让人无法理解了，投资者更是直接被跌懵了，到处问为啥跌、为啥跌？
（通策医疗股吧截图）
昨天盘后，三季报正式发出来前几个小时，市场猜测导致股价突然跌停的原因有两个，一个是公司晚上的业绩低于预期有人提前知道了，一个是传闻西南某省将联合其他9省对牙科集采。
猜来猜去还是认可第一条的比较多，即公司业绩大概率是被提前泄露了，因为即使第二条的传闻是真的，但通策医疗的大部分收入都在浙江省内，西南地区的集采对公司影响也是有限的。
市场认为公司业绩被提前泄露了，公司则积极的站出来反驳没有泄露。首先是通策医疗董秘表示，公司严格遵守上交所信息披露规则，之后董事长吕建明通过微博回应投资者：一切符合我们的预期。
（吕建明微博截图）
那请问，股价提前一天跌停，是不是也“符合预期”呢？
高估值下，外资、内资齐跑路
说到提前跑路，通策医疗的股东里面可能有人比昨天抢跑的人跑更快、更早，公司十大流通股东中三季度减持最多的就是外资，二季度将通策医疗加为第一大重仓的易方达中小盘（现已改名为易方达优质精选）已退出前十！
根据公司三季度末股东名单，代表外资持股的股东香港中央结算有限公司在第三季度减持公司252.61万股，持股从二季度的1044.87万股降至792.26万股。
张坤管理的易方达中小盘在二季度将通策医疗加仓为第一大重仓股，但三季度末已悄悄退出十大流通股东之列，具体减持多少还需等易方达中小盘的三季报出来才知道。
不过，从张坤对通策医疗的操盘来看，可谓完美操作。2020年二季度新进入十大流通股东之列、三季度加仓、四季度按兵不动，进入2021年之后只减仓逐步退出，到今年三季度则彻底退出十大流通股东之列。
（易方达中小盘持有通策医疗情况）
大家可以算一算，这一年中张坤持有通策医疗赚了多少？按前复权股价看，2020年一季度末通策医疗股价107.78元、二季度末收盘166.77元、三季度末收盘213.7元、四季度末收盘268元，今年一季度最高触及392.57元、二季度末收盘411元。
不考虑仓位变动影响，张坤管理的易方达中小盘在过去一年中，持有通策医疗的最高收益率高达280%！
在获得巨大的收益之后，今年三季度内外资机构齐齐抛售通策医疗也不奇怪。而最近两天连续跌停的极端行情，最根本的原因还是公司估值太高。对比市盈率，当期通策医疗的市盈率较美股的艾利科技仍高出近60%，艾利科技近期股价也是连连下跌。
有意思的是，即使在这种情况下，国内的券商机构们还是一个劲的唱多公司。昨晚公司公布三季报后，国金证券、安信证券今天就发研报给予公司“增持”评级，昨天中泰证券也发研报给予“买入”评级。
（通策医疗机构评级）
所以，综上来看，此次通策医疗因为业绩失速导致的快速杀跌行情，本质上还是因为公司估值太高的原因。至于提前一天跌停导致的典型“杀猪盘”行情，虽然目前并没有定论是否存在业绩泄露，但今年以来A股发生的类似事件已不少，投资者确实难以提前避免！
