再度减持1亿股苹果！现金储备暴增至2.3万亿，巴菲特咋想的？

巴菲特的每一次重大调仓几乎均未出现过重大的失误。自去年下半年开始，巴菲特的抛售就开始加速，除了大幅的抛售苹果之外，美国银行也未能幸免。促使巴菲特做出如此决定的大概率是其对未来美股市场风险的担忧。对于巴菲特而言，一旦形成趋势，短期就不可能会停止。

当地时间11月2日，巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦公布了三季度财报。财报显示，三季度伯克希尔总营收为929.95亿美元，较去年同期的932.1亿美元略有下降，实现净利润为262.51亿美元，较去年同期净亏损127.67亿美元，同比扭亏，营业利润为109亿美元，较去年同期的107.61亿美元。交出这份答卷基本是符合市场预期的。

让市场比较关注的是，实际上是伯克希尔每一季度的持仓情况。伯克希尔每一次的重大调仓几乎都会成为市场的风向标，具有很强的借鉴意义。具体到三季度，伯克希尔继续在市场上大幅的抛售股票，其中就包括苹果以及美国银行。

财报显示，三季度巴菲特继续的出售1亿股苹果股票，总持仓已经下降至3亿股左右，持仓市值已降至699亿美元。最近年初伯克希尔还持有9.05亿股苹果股票，其仅用了三个季度就出售掉了2/3的苹果的持仓。

而在一季度，巴菲特还着重的强调伯克希尔减持苹果的原因是税收原因，他称苹果是一项比较好的业务，除非出现一些特别重大的事情。从苹果的基本面来看，目前其业绩良好，且不存在业绩大幅波动的情况。因此大幅减持苹果应该是伯克希尔董事会慎重之后所做出的决定。

而减持行为也不只是针对苹果一家，单纯是伯克希尔的战略方向。根据财报显示，一季度伯克希尔现金储备保持在1890亿美元，到了二季度，其现金储备就猛增至2769亿美元，创下了历史新高。而在这种惯性作用下，伯克希尔继续的卖出。

第三季度，伯克希尔的现金储备就已经上升至3252亿美元，约合人民币23078亿元。不仅如此，三季度伯克希尔还罕见的没有回购自家的股票。据悉伯克希尔今年出售的1330亿美元的股票产生了970亿美元的收益，税后相当于该集团获得了765亿美元的回报。

三季度伯克希尔的前五大持仓分别为苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙，持仓市值分别为699亿美元、411亿美元、317亿美元、287亿美元、175亿美元。值得注意的是，三季度伯克希尔大幅的减持了苹果以及美国银行。目前伯克希尔的持仓水平已经下降至相对较低的水平。

我们认为四季度巴菲特的减持行为还会继续，且短期之内的风格还会延续。我们认为巴菲特之所以会做出如此的决定，一方面是因为美股过去的大涨积累的太大的风险，因此伯克希尔庞大的现金流容易支撑公司走过下一个危险时刻。另一方面则是由于巴菲特年纪已经94岁，其掌管公司已经进入到了一个倒计时的阶段。

为了预防未来随时可能出现的风险，庞大的现金流有助于继任者能够轻松地实现过渡。因此我们认为伯克希尔现金储备屡创新高，大概率是为继任者接班做准备的。

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