昨日贵州茅台、中证白酒指数大幅低开后逐步收复失地，最终贵州茅台收涨0.38%，中证白酒指数上涨了0.37%。今日白酒板块延续强势，早盘贵州茅台涨超1%，中证白酒指数涨近1%。原因是什么？白酒板块见底了？

我们先来看下为何贵州茅台最近2个交易日能带来白酒板块反弹。

这背后的原因主要就是昨日茅台放了三个大招控价：（1）将停止12瓶装飞天茅台的投放；（2）对飞天茅台开箱政策取消；（3）对15年茅台和精品茅台暂停发货。

三大招一出，效果也是立竿见影，受访的茅台经销商普遍认为，茅台这套“组合拳”是稳市和提振经销商信心的信号，昨日散飞今天最新价格单瓶上涨110元，原箱上涨70元，所以股价也就得到了提振。

今日酒价最新参考价显示，飞天茅台散瓶从前一日的2080元上涨至2150元，原箱的从2420元涨至2450元。

那么，白酒板块见底了吗？

一方面，从白酒板块当前估值看，现在估值低位了，中白酒板块目前市盈率20.48倍，市盈率百分位11.48%，5年市盈率百分位0.16%，估值上还是处在非常低估的位置，下行空间是不大了。

另外一方面，我们需要明确的是，白酒行业内部分化现象明显，以贵州茅台、五粮液为代表的高端白酒品牌，品牌溢价能力和盈利能力非常强，茅台这次是有很多大招来稳定价格的，其它三四线以下的白酒是没有什么大招的，而且还需要非常多的营销费用。而且，随着健康意识的提高和消费习惯的转变，年轻群体越来越倾向于选择果酒、啤酒或其它饮品，这对白酒板块后市业绩形成压力。

此外，白酒板块龙头股是北向资金重仓板块，近期北向资金以流出态势为主，对于白酒板块还是要等北向资金流入稳定后更加。

所以，小财认为，今日贵州茅台、白酒板块的反弹，主要由于茅台放出的三个大招，短期白酒板块有一定反弹机会。白酒板块目前估值较低，下行空间有限，不过鉴于白酒板块成长性受限和目前北向资金态度，对于白酒板块期待值不宜过高，暂时只能低仓位关注就行。