美国最新的消费者价格指数（CPI）数据显示月度增长0.2%，年通胀率为2.5%。

虽然这一头条数字表明通胀正在降温，但剔除波动较大的食物和能源价格的核心CPI上涨了0.3%，使年度核心通胀率达到3.2%。这一高于预期的核心通胀率引发了关于联邦储备是否会继续实施激进利率削减的问题。

数据公布后市场反应如预期：黄金下跌7美元，白银略有波动。

由于经济对宽松货币政策的日益依赖，联邦储备将在其九月会议上降息。尽管当前利率接近历史常态，但负担着巨额债务的现代经济在这些较高利率下无法正常运作。宽松货币驱动的繁荣之后往往会跟着一场萧条。

隔夜欧洲央行宣布降息25基点，黄金刷新历史高点。

尽管今年黄金表现令人印象深刻——达到每盎司2500美元——白银却落后了。尽管白银上涨了大约20%，但其价格仍远低于2011年接近50美元的历史最高价。目前白银的价格在28到30美元之间徘徊，让许多人想知道为什么白银没有跟上黄金的步伐。

一个重要的因素是金银比，目前约为88:1。历史上，这一比率平均在40:1到60:1之间。

当前的宽比率表明，与黄金相比，白银被大幅低估，有可能出现价格修正的空间。

白银作为商品和货币金属的双重角色

白银作为工业商品和货币金属的双重角色使其价格波动复杂化。

超过50%的白银需求来自工业用途，特别是在迅速扩张的绿色能源领域。预计这种需求将继续增长，白银在太阳能板、电动汽车和电子产品中扮演着关键角色。

同时，作为几千年来用作货币的货币金属，其价格在牛市期间往往跟随黄金。历史上，白银在贵金属牛市的后期阶段表现出色，提供了显著上升的机会。

白银可能正处于追随黄金脚步的边缘，有可能推动价格达到新高。

在供应方面，过去三年银市一直处于市场赤字状态，开采的银比消费的少。2024年，市场赤字预计将达到2.15亿盎司，是有记录以来第二大的银赤字。工业需求在2023年达到了创纪录的6.544亿盎司，并有望在今年再创新高。

中国和印度市场在推动这一需求中发挥着重要作用。中国银进口量激增，去年12月达到三年高点390吨，并在今年的六月和七月均超过400吨。

与此同时，印度银进口预计将翻倍，由该国不断扩大的太阳能部门和电子行业的需求所驱动。

这种增加的需求，加上有限的供应，为白银创造了一个看涨的环境。 我们可能会看到类似于1980年激增的“银挤兑”，这曾将银价推至历史高位。

与黄金相比，白银似乎被大幅低估。凭借强劲的技术模式和稳健的供需基本面，白银正处于潜在的突破边缘。