过去， “喝酒吃药”行情经常出现，尤其发生在经济不确定性增加、市场避险情绪升温时，因为无论经济如何波动，人们对药品和食品（尤其是白酒这类消费品）的需求相对稳定，使得这两个行业的股票被视为防御性投资选择。然而，“天”已经变了。
上半年，大盘弱，但酒类板块比大盘还弱，跌幅超过上证指数、创业板指等。在酒类板块整体弱势的同时，分化明显，啤酒相对抗跌，舍得酒业失去前十的位置，被重庆啤酒取代。万绿丛中一点红，仍有个别酒企的市值在逆势增长！
蒸发5981亿元，最抗跌的是啤酒
在A股市场，截至本年初，酒类行业共有37家公司，其中，白酒20家，总市值38450.89亿元；啤酒企业7家，总市值1643.61亿元；包括黄酒在内的“其他酒”企10家，总市值771.46亿元。
时值年中，到6月末，白酒、啤酒、其他酒的企业总市值已分别降至32714.06亿元、1585.14亿元、585.96亿元，较年初的变化幅度分别为-14.92%、-3.56%、-24.04%。因此，啤酒相对抗跌，白酒居中，其他酒最惨烈！
（单位：亿元）
啤酒企业在市值方面的韧性较强，可以说是普遍现象而非个别龙头主导。例如，青岛啤酒上半年下跌了2.65%；重庆啤酒下跌了4.63%；而燕京啤酒的总市值还增长了2.32%，这也是37家企业中唯一市值增长的公司。
而在“其他酒”这个类别，市值较高的百润股份（预调鸡尾酒）、张裕（葡萄酒）、古越龙山（黄酒）均出现了2位数下跌，其中，百润股份更是大跌31.61%。
为何上半年啤酒企业的股价相对韧性较强？
南京证券食品饮料行业研究员宋芳解读认为，国家统计局公布数据显示，2024年1-5月我国社零总额为195237亿元，同比增长4.1%；除汽车以外的消费品零售总额为176707亿元，同比增长4.4%；其中，餐饮收入21634亿元，同比增长8.4%；烟酒类零售额2550亿元，同比增长11.0%。其中，5月我国社零总额为39211亿元，同比增长3.7%；除汽车以外的消费品零售总额为35336亿元，同比增长4.7%；其中，餐饮收入4274亿元，同比增长5.0%；烟酒类零售额422亿元，同比增长7.7%。总体来看，消费依然呈现弱复苏态势。需求端来看，啤酒在餐饮、夜场等消费场景依然承压叠加南方暴雨等极端天气影响，预计24H1（今年上半年）行业销量小个位数下滑，但居民端大众消费升级仍在继续。成本端来看，澳麦反倾销政策取消、包材等原材料成本下降带来成本端改善。基数方面来看，虽然23H1淄博烧烤等反向旅游出圈带动啤酒销量高增形成高基数，但市场对此已有预期，预计24H2（今年下半年）高基数将逐步消化；随着气温的逐渐升高、传统旺季的到来叠加奥运会等体育赛事的开赛，预计业绩有望逐步改善。
舍得酒业跌出前10，燕京啤酒大踏步前进
上半年，“跌”无疑就是酒类的底色，价格跌、市值也跌。以市值论，就下跌的绝对值而言，由于茅台市值最大，自然下跌最多，市值跌去了3249亿元（跌幅约13.43%）；以下跌的幅度而言，短短半年，岩石股份、皇台酒业、中信尼雅、舍得酒业、酒鬼酒的下跌幅度竟然超过了40%；而兰州黄河、水井坊、ST通葡、金种子酒、*ST莫高、百润股份的跌幅也超过了30%，具体如下：
证券名称
总市值
区间涨跌幅（%）
贵州茅台
18433
-13.4
五粮液
4970
-8.7
山西汾酒
2573
-8.6
泸州老窖
2112
-20.0
洋河股份
1216
-23.3
古井贡酒
990
-7.5
青岛啤酒
828
-2.6
今世缘
580
-3.2
迎驾贡酒
460
-11.5
重庆啤酒
294
-4.6
燕京啤酒
249
2.3
口子窖
235
-13.5
舍得酒业
189
-40.1
水井坊
184
-36.0
百润股份
177
-31.6
老白干酒
166
-17.7
珠江啤酒
164
-4.6
酒鬼酒
143
-40.0
顺鑫农业
124
-21.4
张裕A
118
-9.7
金徽酒
92
-25.0
伊力特
84
-18.1
金种子酒
78
-35.7
古越龙山
72
-13.3
中信尼雅
52
-40.8
天佑德酒
49
-24.1
会稽山
49
-2.8
海南椰岛
34
-25.0
金枫酒业
32
-22.7
威龙股份
28
-22.4
岩石股份
22
-63.5
惠泉啤酒
22
-15.1
*ST西发
17
-6.1
皇台酒业
14
-55.4
*ST莫高
13
-34.9
兰州黄河
11
-37.7
ST通葡
10
-35.8
(单位：亿元）
虽然酒企几乎都在调整，但由于程度不一，以市值论，酒企的相对排名还是出现了不少变化。
其中，舍得酒业由于大跌四成，已跌出酒类公司前十，从年初第十迅速降至第十三。舍得酒如此快速重挫，和业绩紧密相关。今年第一季度，舍得酒业实现营业收入21.05亿元，同比增长4.13%，归母净利润5.50亿元，同比较少3.35%。公司中高档酒增速放缓，或与公司控量挺价有关。此外，第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额仅1.08亿元，同比减少52.24%。
而重庆啤酒由于相对抗跌，酒类排名较年初上升了，取代舍得酒业成为酒类第十。紧随其后的燕京啤酒，市值排名快速上升了4个位次，升至第11名，由于是上半年唯一上涨的酒企，燕京啤酒的排名上升速度也是最快的。
啤酒企业的抗跌，也和业绩紧密相关，今年第一季度，重庆啤酒、燕京啤酒收入均有个位数增长，归母净利润则都有两位数增长。
跌跌不休的上半年已成历史，7月2日，酿酒板块终于迎来久违的大涨，这是下跌途中的反弹还是板块反转的信号？让我们拭目以待！
