“欺诈上市第一股”剧终：起于国资，终于国资，有人从中赚了数亿

苟延残喘近30年，一场令人汗颜的大闹剧终于结束了，近日，上市公司*ST博信因连续20个交易日市值不足5亿被证监会勒令退市。

市值不足5亿属于交易类强制退市，应该说，这是来自股民的宣判，不过，即使股民不宣判，*ST博信也会“自行了断”。

就在收到证监会终止上市事先告知书的同一天，*ST博信发布了2024年业绩预告，营收不足3亿且利润为负，同样要退市。

那句话说得没错，该来的终究要来，2025年注定是*ST博信的剧终之年。

金庸曾说，人生就是大闹一场，这句话同样适用于*ST博信，上市就是大闹一场，过去的27年里，有16年都是在ST或者*ST中闹过来的。

而尤其值得一提的是，IPO开局就以欺诈上市登场，一度闹得惊天动地，而上一任实控人又以萝卜章诈骗数百亿轰动一时，*ST博信上演的全是大剧。

*ST博信现在的实控人是国资，有人感慨，又是国资扛下了所有，但实际上，终于国资，也起于国资，当初正是国资带着*ST博信通过财务造假的方式才进入A股的，它最初的名字叫红光实业。

1997年2月的某一天，成都红光实业的公司领导们坐在会议室里闭门商讨怎么解决公司的资金困境，最后得出统一结论：上市！

作为50年代成立的电子厂，成都红光曾在中国电子工业史上留下过浓墨重彩的两笔，最先研制出了黑白现象管和彩色现象管。

不过，进入90年代后，身为国企的红光实业在改革开放的竞争中开始显现颓势，到1997年，账上资金已经枯竭，要么上市，要么关门。

彼时IPO是审批制，直白点说就是从上往下分配指标，指标给谁，谁就能上市，红光实业是当地老国企了，拿指标当然不难，不过，对比上市的要求却无法满足。

上市企业要求连续三年盈利，但红光实业1994-1996年的三年中，1996年是铁定要亏损的，于是，为了满足上市条件，掩盖1996年亏损的一系列操作就开始了。

用了两个大招，一是更改资产折旧，该折的不折或者少折，就减少了减值损失，然后增开销售发票，硬生生给已经结束的1996年虚增了一个多亿的利润。

就这样，1997年6月，红光实业成功登陆A股，如愿拿到了4个多亿的救命资金，几乎全都用来偿还贷款了，也就是说，上市就是为了圈钱还贷。

而刚上市不久就要披露1997年半年报，按实际肯定是亏的，但有领导觉得刚上市就报亏不好，先压一压，至少给大家一点消化时间。

于是1997年半年报继续造假，原本亏损上亿，却做成了盈利1000万。

转眼到了1998年，该披露1997年年报了，这下大家消化得差不多了，就该把以前藏起来的东西都展示出来了，于是，成都红光巨亏2.2亿。

消息一出，群情激愤，各方齐问责，把成都红光的领导们吓得立刻坦白从宽，1998年5月，红光董事会即刻向有关们报送了承认错误的自查报告。

证监会一查，严重超标了，行政处罚已经不够了，于是报送了检察院，最终红光实业的4名高管被抓。

而让人大跌眼镜的是，大众认为的欺诈，在组织者眼里却只是因为运气不好而已，他曾对媒体表示:

“有很多事情真是说不清楚，比如说弄虚作假吧，在现实生活中，很多时候不作假还真是不行。这中间又有个机会问题，机会好，就成功了。”

如今读来，这句话同样耐人寻味。

一句“运气不好”，坑了数万股民，这是红光实业造假之后那两年的历史K线，太刺激了。

欧洲有一段时间叫黑暗中世纪，人们不知道自己该干啥，在宗教的控制下活得像行尸走肉，而这两年也就是*ST博信的“中世纪”，股民每天机械地追逐着跌停和涨停。

但不同的是，欧洲中世纪过去后就是文艺复兴，而*ST博信的中世纪过后，头顶上的乌云却一直都未散去。

据统计，因为不断的资产重组，红光实业先后更名成都福地、成都博讯、广东博信、江苏博信。

改名字就意味着换老板，*ST博信换了不少实控人，但大多都是资本市场上的倒爷，而并非真正的企业经营者。

2009年，东莞首富杨志茂拿下了*ST博信控制权，市场对他充满了期待，然而，杨老板入场之后几乎什么也没干，直接躺了7年。

历史数据显示，杨老板执掌期间，*ST博信的营收从来没超过1亿，其中最低的2010年甚至只有481万。

不过，杨老板的躺是有学问的，人家这叫养“壳”，壳养干净了，才能卖个好价钱。

2016年，*ST博信员工只剩74人，差不多干净了，于是杨老板果断出手把控制权卖给了自然人石志敏。

杨志茂的入场成本是2.5亿，卖出价则是5.8亿，躺了7年，白赚了3.3亿，而同期的股民们，则只是跟着上窜下跳的瞎忙活。

石志敏则是更高级别的倒爷，一年多之后就实现了完美转手，以8亿的价格把控制权卖给了女老板罗静，净赚了2.2亿。

但罗静买一家A股上市公司只不过是为了完成自己的人生大满贯，罗静在新加坡和香港都有上市公司，A股再有一家就完美了。

最重要的是，罗静不是靠股市套利挣钱的，花那么多时间跟股民周璇太麻烦了，罗老板采用的是最直接的方式：骗。

人家直接刻了两个萝卜章，一个是京东的，一个是苏宁的，然后自己跟自己签合同，卖了很多东西给京东和苏宁，产生了很多应收款。

两大电商平台的应收款，这是良性资产啊，罗静就把这些应收款打包拿到金融机构去做抵押融资，前前后后圈走了300亿。

而*ST博信一直都只是罗老板的掩护而已，股民则在不知不觉中成了帮罗老板打掩护的“帮凶”，还疯狂的炒作*ST博信。

幸而天网恢恢疏而不漏，2019年随着罗静被抓，股民才恍然大悟，又上当了，但已经晚了，*ST博信的股价从30多垂直落体到3块多。

罗静自然是不会关心*ST博信的死活了，但还有那么多股民呢，于是，2022年，苏州国资通过竞拍拿下了*ST博信的控制权。

本意是想抢救一下，然而，*ST博信已经如扁鹊所说：病在骨髓，司命之所属，无奈何也，于是，苏州国资就成了这场大闹剧的谢幕者。

当然，真正的谢幕者还是万千股民。