日前拼多多披露了截至6月30日的第二季度财报。近段时间几度处于舆论风口浪尖的拼多多，在Q2又交出了一份怎样的答卷。

8月26日，拼多多第二季度财报正式出炉。财报显示，拼多多拼Q2实现营收970.6亿元，同比增长86%；归属于拼多多普通股股东的净利润为320.1亿元，同比增长144%。

乍看之下，这份成绩单亮点频频，无论是营收还是净利润都取得了显著增长。但资本市场对此的反应却有些许冷淡：拼多多美股跌幅约30%，自2023年11月以来股价首次跌破100美元/股。

据业内报道，截至财报发布当日收盘，拼多多市值为1388亿美元，较上个交易日下跌超500亿美元，约合人民币近4000亿元，而这相当于蒸发了一个网易。

不仅如此，其创始人黄铮身价大跌，财富一夜之间缩水141亿美元，为个人有史以来的最大单日损失，首富之位也由此被钟睒睒取代。

实际上，虽然整体业绩表现亮眼，但其Q2营收却低于市场预期的999.85亿元。在2024年Q1，拼多多营收同比增长130.66%，可以看到其营收增速环比上一季度明显出现了下滑。

对此拼多多高层也直言：“竞争环境的加剧是电商行业的主旋律，高收入的增长是不可持续的。”

随着市场竞争日趋激励，以及消费环境的不确定性增加，拼多多的业务经营正经受着内外因素的干扰。为此面对当前可观的营收及利润，拼多多也主动释放出未来利润将下滑的风险信号。

从拼多多的营收构成来看，主要分为三大板块：国内拼多多主站、多多买菜以及Temu领衔的海外业务。由于国内电商存量竞争加剧，拼多多主站的营收不可避免地陷入了增长放缓的困局。

而将目光放至海外业务板块，尽管拼多多并未明确披露Temu的具体销售数字，但根据多方消息，目前海外狂飙的Temu已然成为拼多多的重要增长引擎。

有数据显示，2024年上半年，Temu销售额达200亿美金，超越2023年销售额总和。另据预测，2024年Temu有望占据拼多多总营收的43%。

目前Temu在海外从事托管电商业务，主要收入来源为进销差价和交易服务费。根据财报，Q2拼多多交易服务收入为479.4亿元，而Temu的收入也包含在这一板块之中。

就Temu目前的发展情况来看，随着市场扩张脚步越迈越大，目前已然在全球多个市场站稳了脚跟。Statista数据显示，截止2024年7月，Temu下载量已达到6.8亿次。

但上线近两年，如今的Temu同样也面临着业绩爆发力减弱的隐患，这从其用户数量增长的放缓便可窥见端倪。

而与此同时，所谓树大招风，在海外一路狂飙的Temu也不可避免地受到了各国的重点监管，再加之平台自身营商环境仍有待完善，目前Temu华丽光鲜的外表下，也面临着不小的增长压力。

对于主站业务增速放缓的拼多多而言，随着国内电商增长触顶，各大平台厮杀愈趋激励，加速海外业务布局无疑是开拓新增量的必然选择。

而Temu近半年来的发展轨迹也印证了拼多多的野心。截至目前，Temu已然进入北美、欧洲、亚洲等70多个国家及地区。

与此同时，其商业模式也趋于多元化发展。继在行业内掀起全托管热潮后，又于今年3月推出了半托管模式，培育并招揽更多优质商家。

而近日据外媒报道，Temu半托管服务已拓展至欧洲，并开始正式开放欧洲本土店铺注册，邀请欧洲商家入驻。

从7月起，Temu已正式开放给拥有欧盟实体的企业注册，包括德国、法国、意大利、西班牙、英国和荷兰企业。

但接二连三的动作背后，实际上Temu也正面临着诸多监管风险。

今年4月，美国参议院以Temu涉及侵犯知识产权等为由，要求总统拜登封禁Temu；不久前的8月15日，美国21个州的检察长发起联合调查，要求Temu就消费者数据隐私与保护等问题作出解释。

而在欧洲，Temu则被列入面临欧盟最高级别数字审查的平台名单，由此需接受欧盟最严格的监管。

而除了来自外部的监管压力与竞争挑战外，在商家端，Temu也在逐渐失去“民心”。

自Temu上线以来，凭借极致性价比优势与病毒式营销，俘获了大批海外用户的心智，流量与用户规模双双狂飙。风口之下，许多抢先入局的卖家成功抓住机遇，借势爆单并拓展业务边界。

但随着平台的不断发展，风控规则与监管政策也不断趋严。譬如近端时间以来，其就针对大批半托管店铺进行违规扫号。除此之外，高额罚单的严苛管控下，也令不少卖家陷入经营困局，甚至引发一系列维权风波。

多方因素夹击之下，一批最早吃到红利的卖家正在悄然退场。

时至今日，Temu的狂奔仍在持续，甚至野心勃勃地定下年销600亿美金的宏伟目标。但肉眼可见的是，其步伐正越来越沉重。