作者 | 车侠老黄
来源 | 车咖院
喜相逢集团被誉为“汽车直租第一股”，是国内第一家主营业务为汽车直租业务的上市公司。
2023年11月9日，喜相逢集团港股上市成功，发行价只有1.1港元。2024年11月14日喜相逢集团宣布“一拆三”进行分拆股权，12月5日生效。分拆股权后的每股发行价相当于0.367港元。
截止2025年2月7日12点，喜相逢集团股价为6.92元，对比发行价0.367元，增长了近19倍，同时喜相逢集团股价的市盈率更是达到了144.66倍。
喜相逢集团的股价暴涨引起了汽车行业很多朋友的关注，行业群里有朋友提问：“为什么汽车金融类的上市公司市盈率一般都是4-8倍，而喜相逢集团的市盈率达到了145倍？”
想回答喜相逢股票市盈率达到145倍的原因，就必须先理解喜相逢的业务模式，喜相逢主营业务为汽车直租业务，也就是租赁购车模式的一种具体购车模式。
01
租赁购车（包含汽车直租）的核心逻辑是什么？
老黄2009年进入租赁购车行业，至今从业超过15年，最近5年主要做行业培训和管理咨询。老黄在做行业培训过程中，发现国内租赁购车行业存在着严重的错误观念，最核心的错误观念就是：租赁购车=低首付黑户贷款。而这种错误观念之所以扩散很广，就是很多行业内所谓砖家和自媒体一直在输出错误的观念和知识，这些砖家和自媒体连租赁购车行业最基础的核心逻辑都没有搞清楚。
这次终于有行业朋友问出了这个最关键的问题，我这里就和朋友们分享一下租赁购车行业的核心逻辑是什么。
租赁购车（包含以租代购、汽车直租等等）的核心逻辑是产业融合。
汽车行业发展初期，汽车属于奢侈品和家庭财富，对应的就是整体供不应求和高利润，这个时期汽车产业链上的很多细分领域都可以独立盈利，例如汽车销售、汽车贷款、汽车保险、汽车维修、汽车服务、汽车配件等等，都可以实现单独盈利。
到了汽车发展中后期，汽车回归交通工具属性，一般产品不再具备奢侈品属性和财富属性，对应的行业追求性价比，也就出现了供大于求和低利润，这个时期的汽车产业链很多细分领域就不具备单独盈利的条件了。这几年汽车4S店、汽车维修厂、汽车金融公司、保险公司等等出现了大规模利润下滑、甚至大规模行业倒闭，这个时候就需要多个汽车产业链细分领域融合，从而实现多业务推进，进而实现整体盈利的目的。
租赁购车（包含以租代购、汽车直租）的核心逻辑就是把以前汽车销售、汽车贷款、汽车保险代理、汽车服务、资产管理、二手车买卖等多个细分领域融合为一体，由融资租赁公司实现汽车产业融合。
02
喜相逢股价市盈率达到145倍的原因是什么？
租赁购车（包含以租代购、汽车直租）是多个细分领域产业融合的新型汽车消费模式，所以利润点不再单一。
租赁购车（包含以租代购、汽车直租）的利润分为资金利差、采购价差、服务收入、残值利润等四部分利润来源，对比单一靠利差为利润来源的汽车贷款类上市公司市盈率只有4-8倍的情况，喜相逢的股价市盈率可以达到145倍也就理所当然了。
同样，正是因为租赁购车是多个细分领域产业融合的新型汽车消费模式，所以租赁购车是一个强运营的行业，非常考验核心团队的专业运营能力，借用一位国内商业前辈的话：“租赁购车是一个强运营的行业，一旦成功，很难复制，护城河和核心竞争力非常高，就像海底捞一样不可复制！”
这也是2016-2019年之间，弹个车、毛豆新车、大白汽车、妙优车、秒台车、神州买买车等等众多互联网巨头和上市公司投资的租赁购车项目倒闭退出的根本原因，这些项目品牌有资金、有流量、有知名度，最终却99%都关门倒闭，根本原因就是缺乏专业的运营能力！
只有明白了租赁购车的核心逻辑，才能摒弃“租赁购车=低首付黑户贷款”的错误观念，才能正确规划租赁购车行业的长期规划，才能真正实现汽车主机厂、消费者、租赁公司、社会、政府、上下游产业的多方共赢！
