今年的震荡行情中，有一类资产备受市场关注，那就是中国核心资产。随着核心资产“王者归来”，市场上看多A股核心资产的声音越来越多。机构普遍认为，当前全球资金对中国资产配置意愿强烈，中国核心资产更受关注，优质龙头资产将成为今年超额收益的重要源头。
日前华泰证券举办的2024年中期投资峰会上，华泰证券表明了对A50资产看多的立场。华泰证券认为，A50资产作为产业巨头的代表，展现了穿越宏观经济波动的强大能力。这些资产凭借公司质地的提升，即使在地产投资深度调整期间，也保持了稳健的ROE中枢。市场当前对这些资产的定价可能尚未充分反映其穿越周期的能力，隐含了可观的风险溢价下修空间。华泰证券看多A50资产，认为A股未来半年或存在较好机会。
Wind显示，今年以来，截至5月31日，代表A股核心资产的重要宽基指数中证A50（930050）涨幅为4.52%，明显高于以中证500、中证2000等为代表的中小盘指数。
数据来源：Wind，截至2024/05/31
既然前期都已经涨了，现在买还来得及吗？
司机的观点是：随着新“国九条”的出台，严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度等一系列措施，提升了核心资产的配置价值。当前，核心资产主线回归市场，给了投资者配置核心资产的良机。
从资金流向来看，各路资金早就疯抢核心资产了。紧密跟踪中证A50指数的中证A50 ETF，自3月上市以来规模持续走高。Wind数据显示，截至6月4日，市场上10只中证A50ETF的规模已攀升至235.65亿元，平安、摩根和大成位列前三。
对于希望均衡配置A股龙头核心资产的投资者，司机建议：通过中证A50ETF一键布局。一是当前指数估值安全边际较高，受益全球流动性拐点及国内经济复苏进程，指数仍有向上修复的空间；二是大量增量向核心资产资金涌入，提升市场的流动性和活跃度的同时，将进一步推动核心资产的行情。
6月5日，大成中证A50ETF（159595）成交2.35亿。自上市以来，大成中证A50ETF成交总量突破170亿元，日均成交超过3.2亿元，是10只中证A50ETF日均成交量第一，当之无愧的“流动性之王”。大成中证A50ETF规模目前突破32亿，稳居市场第一梯队，值得投资者关注。
中证A50指数：
A股核心资产的新标杆
中证A50指数汇集50个细分行业的“王者”。选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。
指数大盘属性明显，具有较高的流动性。截至2024年4月30日，中证A50指数样本总市值合计为14.52万亿元，市值在1000亿元以上的成分股38只，占比高达76%；市值中位数高达1571.24亿元。这些大市值股票具有较高的流动性，为投资者提供了较好的交易便利性和较低的交易成本。
指数行业分布均衡，新质生产力代表性强。指数覆盖了25个中信一级行业（除轻工制造、纺织服装、商贸零售、综合金融和综合外均有涉猎），行业分布广泛、较为全面。从结构上看，前三大权重行业分别为电力设备及新能源、食品饮料、医药。
指数行业分布（中信二级）
资料来源：Wind，大成基金整理，数据截至2024/04/30
总体上看，与上证50、沪深300等宽基指数相比，中证A50行业分布更为均衡，转型后新经济代表产业权重提高，更具代表性，且实现了跨市场覆盖。
指数盈利能力强，成长能力强。截至2023年底，指数成分股净资产收益率（ROE）中位数为14.29%，体现出较高的盈利能力和韧性。此外，Wind盈利预测显示，2024年、2025年和2026年，中证A50指数归母净利润分别有望达10277.7万元、11745.19万元和12946.6万元，分别同比增长14.28%、10.23%。
值得一提的是，中证A50指数在编制方案中纳入了ESG理念的考量，剔除中证ESG评价结果在C及以下的股票，更好地避免或筛除存在高风险或“黑天鹅”的企业。
布局中国核心资产迎来良机
当前，上证指数在前期反弹冲上3100点后开始回调，市场多空对决相当激烈。与此同时，市场分化格局表现突出，绩优资产受到热捧，绩差股被资金无情抛弃。在此背景下，投资者应该改变“炒小炒差”的投资习惯，在配置中应逐步加大核心资产的仓位。
首先，从风格切换来看。自2021年以来的熊市，A股核心资产的调整幅度较大，与此形成鲜明对比的是小盘风格走向极致。Wind数据显示，当前市场风格已触及上证50/中证2000的-1倍标准差，并开始反转走向大盘强势风格。代表大盘龙头核心资产的中证A50的相对估值有望迎来修复，在未来数年相比小盘或将取得较好的相对收益。
从2月5日以来市场反转的表现来看，大盘股的强势表现也证实了市场风格已发生明显的转变。
数据来源：Wind，大成基金整理，2014/01/01至2024/04/30
此外，从估值角度来看，根据PE历史分位数来看，前十大权重股中2只在10%分位以下，8只在历史50%分位以下。全部成分股中，16只在历史10%以下，33只位于历史50%以下，从PE（TTM）来看，中证A50成分股估值消化到位，修复空间较大。（资料来源：Wind，大成基金整理，截至2024年4月30日）
以“ETF+核心资产”组合把握机遇
作为A股核心资产的新标杆，中证A50指数备受市场关注，中证A50ETF更是自发行以来就频频“登上热搜”。上市两个多月，10只中证A50ETF的规模和份额均不断创新高。
当10只ETF“同台竞技”，大成中证A50ETF（159595）吸引了不少投资者的青睐。
在首批产品中，大成中证A50ETF是全市场首批提前结束募集的“爆款”基金，首发募资规模总计超过上限20亿元，有效认购户数超过1.8万户。此后，随着资金的不断涌入，截至6月5日，大成中证A50ETF的规模已达32.62亿元，位居第三位。从流动性来看，大成中证A50ETF日均成交量超过3.2亿元，十分活跃。
流动性作为衡量ETF配置价值的重要指标之一，被投资者格外看中。ETF流动性好，不仅说明交易资金更加活跃，市场对其关注度更高；更能在较小的折溢价差以及较大市场容量情况下，保障投资者买入和卖出的操作便利度，大幅降低交易成本，带来更为优质的投资体验。
作为实力雄厚的“老十家”基金公司之一，大成基金指数与量化投资部群英荟萃，实力卓越。团队平均从业年限超16年，其中投资管理经验超6年，投研功底深厚。
大成基金表示，中证A50指数具备长期生命力。目前，A股市场仍处在宏观经济企稳、监管与政策呵护、微观流动性改善的环境中。中证A50指数行业配置更均衡且龙头效应显著，新兴行业占比高，更能代表A股核心资产，有望更适应未来市场发展。
在当前市场中，以“ETF+核心资产”的组合将是把握权益市场底部机遇最好的投资利器。中证A50指数以其全面覆盖各行业龙头、市值偏大盘的特点，是投资者布局核心资产的优质选择。
