终于迎来了7月会议，最核心先看对经济运行观点是否有转折——经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，“向好”是肯定不会变的，但对比4月会议“经济增长好于预期”的论调，还是有那么一丢丢感觉的，但并不能称之为转折。当前经济主要面临的困难挑战：国内需求不足（消费），一些企业经营困难（民营），重点领域风险隐患较多（地产），外部环境复杂严峻（你懂）。 然后看宏观政策，积极的财政政策和稳健的货币政策，精准有力实施宏观调控，毫无疑问关闭了下半年动用水龙头刺激经济大复苏的不切实际的愿望，资本市场没有水牛，死心吧，依然会是所谓精准滴灌的结构性行情。关于“汇率稳定”的表述，要明确“合理范围”不是你理解的范围，贬值阶段盯好央妈“押注单边，久赌必输”的口头警告，为反转升值的参考点。 至于“活跃资本市场，提振投资者信心”，几乎是唯一安慰A股韭菜的话术，想想“防止大上大下”是如何保护投资者的，这话说出来你真信嘛？这种表述首次提出是在2020年4月，说的是资本市场的枢纽作用，自上而下去理解，翻译成“市场融资大力砖飞，把韭菜扶起来割”是不是更恰当？ 国内需求不足：至关重要的“扩需求”环节，提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费，耳朵起茧子了吧？会默写了吧？倒背如流了吧？印发了许多文件，吹响了很多喇叭，但钱与券全都不送给你！ 一些企业经营困难：鼓励企业敢闯、敢投、敢担风险，积极创造市场。参考今日印发的民营经济17条，还有前两天的31条，真不老少呢！ 重点领域风险隐患较多：房地产属于重点风险领域，核心四字“房住不炒”不见了，并提出我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，因城施策也非常符合最近看到各地地产缓步放松的新闻，再还有城中村改造。只能押注短暂情绪改善，基本面已经进入新形势，整体对经济的夜壶效应一定是不存在了。 此外，现代化产业体系建设提到“人工智能”，A股视角肯定是要单独摘录并裱起来的，从文件学习阅读来讲，不单独ctrl+f一下这四个字基本可以忽略。 再还提到了“稳就业”，提到战略高度通盘考虑。 省流：下半年宏观继续精准无大水，感觉刺激了经济但好像仍然是掏出了工具箱里的工具箱，总量经济相关行业企业跟随宏观经济运行情况波动，A股从国内因素来讲无看点。