话说天下大势，分久必合，合久必分。
虽说这话的出处讲的是国家大事，但用来描述现代商战会更加贴切。
尤其对于胶黏剂行业，从整个行业的发展历史看，以国际胶黏剂龙头汉高为例，汉高公司通过一系列的并购不断整合行业，才成为如今全球胶粘剂行业的“巨无霸”。
我国胶黏剂行业起步较晚， 企业众多，且大多数为中小型企业，行业集中度低，未来很长一段时间大概率只会朝着“合”的方向勇往直前，中国胶黏剂市场并购案例必然会不断增加，并成为中国胶黏剂企业发展壮大的必经之路。
比如，前段时间华海诚科收购自己曾经的老东家——衡所华威：京东收购阿里？不可能！但国内电子塑封胶“老大”将被“老二”收购烟台德邦科技收购泰吉诺：科研民工，创业6年，把导热胶企卖出了2.88亿高价！硅宝科技收购嘉好股份：8年耗资15亿收购！知名上市胶企年营收有望突破35亿！2月21日晚，又有一家胶带厂商被上市公司——隆扬电子（昆山）股份有限公司（以下简称“隆扬电子”）披露公告称，后者将以不超过11亿元现金，购买收购前者100%股权。
这家胶带厂商便是苏州德佑新材料科技股份有限公司（以下简称“德佑新材”）
德佑新材（Dwell）成立于2011年，以国内著名高等院校和研发机构为依托，拥有自己的专业研发、生产和销售团队，专注于为电子行业提供多样、可靠、稳定的粘接解决方案，致力于成为行业内领先的胶粘产品解决方案供应商，公司主要产品为各种功能性胶带。
隆扬电子2022年A股上市，主营业务主要聚焦电磁屏蔽材料、部分绝缘材料以及散热材料，产品覆盖3C消费电子与新能源汽车电子两大板块。在3C消费电子领域，其产品多用于笔记本电脑、平板电脑，少量供应智能可穿戴设备；在新能源汽车领域，公司产品主要服务于中控系统、雷达以及智能座舱等关键部件。
隆扬电子到底实力如何？不妨从公司营收能力来感受一下。
财务数据显示，2021—2023年，隆扬电子实现营业收入分别约为4.28亿元、3.76亿元、2.65亿元，对应实现归属净利润分别约为1.98亿元、1.69亿元、9676.27万元。
可见，2022年上市后，该企业的年度营收、净利均出现下降。
到了2024年前三季度，隆扬电子净利再度同比下降。当期，公司实现营业收入约为2.09亿元，同比增长5.36%；对应实现归属净利润约为5265.61万元，同比下降34.02%。
不难看出，隆扬电子自上市后，业绩一直表现糟糕，寻找新的业务增长点迫在眉睫。
此外，看到隆扬电子的营收和净利数据后，不禁会问，收购所用的现金11亿到底怎么来的？
隆扬电子告知，公司本次拟用于收购的资金来源为部分募集资金及自有资金。网上资料显示，截至2024年9月30日，隆扬电子的公司账上货币资金约15.2亿元，完全可以覆盖收购费用。而这笔账上资金很可能大都来自公司上市时的募集资金。
资料显示，公司上市时实际募集资金净额约14.72亿元，截至2024年6月30日止，总共才累计投入募集资金项目1.47亿元，募集资金余额为13.25亿元。
如此看来，用他人的钱来做自己的事，颇有点“借鸡生蛋、空手套白狼”的味道。
除此之外，隆扬电子在此次收购中还有另一个高明之处：要求对方承诺德佑新材在2025年度、2026年度、2027年度累计实现净利润（经审计扣除非经常性损益后）不低于3.15亿元。若业绩承诺期内，德佑新材累计净利润未达承诺标准，转让方将依据相关法律、法规及监管规则向隆扬电子进行补偿。
原以为这次交易将要让隆扬电子11亿元“大出血”，看完各个细节后，才发现这笔收购有点像德佑新材的“卖身契”。
不过，合适的才是最好的。
倘若此次交易的的确确能让双方实现优势互补，满足各自需求，符合双方公司的长远发展及规划，何乐而不为呢？
文章来源：胶界
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