帖子很久没有更新了，主要原因是这个市场实在没有意义，对于一家低估的公司，除了持有，别无它法。卖出一家低估的极度看好的公司，然后再买入另外一家低估的极度看好的公司，无论在理论上或者实际上，都是不合理的做法。

这一段时间以来，行情持续的下跌了，这超出了我们的预期之外，更有意思的事情是，以前多年反复研究过的标的，这一段时间里，也出现了非理性的下跌。假如，当初切换标的，那么，现在可能会面临更大的亏损。因为，我们不会乱买股票，要买也只是自己几年前一直研究过的那几只。实际上，这段时间以来，这些股票，也下跌了不少。读到这里，可能会让一些投资者感到失望，但我们必须实话实说。

泸州老窖的股价变化图

泸州老窖的市盈率变化图

曾经在2021年的时候，它的市盈率达到了80多倍，它的股价是300多元，各种媒体报道，大家也都看好它，狂热性的买入。而现在呢，它的市盈率降到13倍，股价也跌到了126元，仍然有很多人在抛售。发生了什么，什么原因导致了这样的状况出现呢？

营收与净利润的增长图

那么，是什么原因造成这样的结果呢？

一方面，市场的预期，另一个方面，相关专家的评估很符合人性化。而股市，刚好是反人性的，这样的事情，并不稀奇，历史一直在上演。比如，二战前的波音飞机，每股净资产是40块，股价是300块，二战后，同样的一家公司，每股净资产依然是40块，但股价却跌到了15块。

原因很简单，二战前，大家普遍看好飞机制造业，二战以后，大家都认为飞机没什么用。实际上，当初以300块买进的，亏损严重。后来以15元买进的，却是暴涨。

公司还是那家公司，股票也还是那只股票，二战后，该公司的业绩持续的高增长，投资者选择性的看不见它的业绩预报，只是一厢情愿的认为，飞机制造的需求会降低，这样的预测简直是让人啼笑皆非。人类总是这么有意思。就像泸州老窖一样，大家都看不见的持续性的高增长，也看不见它的估值在持续性的低估，但大家更愿意相信，喝它的酒的人变少了。年轻人都不喝酒了，二千年的酒文化要终结了。

同样的，在塑化剂与禁止三公消费之后，茅台的市盈率自30倍降到了8倍左右。这是为什么？因为大家的预期是不看好白酒。大佬段永平却精准抄底，因此一战封神。假如说，某个股票现在是50倍市盈率，某投资者感慨，假如它再跌回到15倍，会一定买，但真的跌到10倍时候，它也不会买。因为人的行为是被媒体所左右的。巴菲特为什么不信这些。因为它连智能手机也不会用，它只是看报纸，分析公司，不听信小道消息。所以，这也是大家都认为巴菲特的理论很简单，但没有人能成为巴菲特分特的原因。相反，李大宵与二宵倒是不少。

其实，在股市中，有太多太多的人，是感性思维，它们每天都在大谈特谈市场的利空，却从不看看实际情况。类似的像比音勒芬，以及健民集团，济川药业等等一系列公司的股票。

这些公司，业绩持续的高增长，但估值却回到了历史最低位。即便是这样，仍然有不计其数的投资者在抛售。我们可以大胆预测，未来有很多优质公司，将会出现几倍的反弹幅度。

像今世缘，也是曾经40多倍市盈率，业绩每年双位数增长，股价却也是不断的下跌，现在呢，它的市盈率来到了历史的最低位。

对此，我们没有什么好办法。假如手里有闲置资金，就会考虑买进，假如因为以前买的被套，那么，就只有等待它的上涨。没有其它办法。换股毫无意义。

总的来说，现在市场上有太多太多严重低估的优质资产。这也是行情连续三年持续下跌后的杰作。

对于三七互娱，我的看法是未来必涨的。它现在也是11倍左右的估值，相比于前几年，它是严重的低估的。

对于大盘，我的看法是最近一段时间，会有较大幅度的反弹。主要原因是，

一方面，美联储接下来会有降息，而且，会是新一轮的持续降息，这将会导致大量的热钱，抄底A股。这个事情迟早会发生的，而且也是必然会发生的。只是时间的问题。而且，降息是必然的，也不会太久。我们注意到一个重大问题。

美股近一年来，持续的上涨，主要的原因，就是新一轮的人工智能的炒作，现在来看，美股前10大公司，几乎都是科技类公司，而且市盈率大部分是高达几十倍甚至上百倍。这样的估值，是不正常的。美股之所以持续的上涨也是因为这几家大公司的上涨，把指数带起来的。

反观其它的中小市值的股票，在美联储一轮轮加息的影响下，它们也是跌的很惨的，只是我们的目光只是这几家大型科技股以及它的指数的上涨，掩盖了这一事实的发现。这就好比，中石油中石化连续大涨，把大盘拉到4000点，虽然指数上涨了，但大部分小股票依然跌的很惨，这并不影响我们的亏损。

只要这些科技股崩盘，那么，为了稳定市场，降息周期必然到来，那个时候，美股高低市值公司切换，但可能那些美国的小弟会很惨，像日本韩国，等等一系列股市。

另一个方面，我们的股市，前10大市值的公司，基本上是石油，银行，保险，电信，茅台，这些公司，它们本身也就是几倍的市盈率，估值也不高，所以，基本上也没有啥下跌空间。

反观我们的科技板块，它们在整个股市的占比并不大，而且，没有大市值的公司。所以，假如外围持续的大跌，以挤出科技股的泡沫，那么对我们的影响很有限，无非就是科技股会跟着跌，但我们是极度不看好科技股的，我们以前的帖子也有反复多次的讲过，我们不研究科技股。主要原因，是无法把握。比如说，像寒武纪，这家公司是研究智能芯片的，每年的营收有7个亿左右，但每年亏损有8个亿左右，而且是连续多年亏。但是它的市值却有1000亿。我实在想不出，纵然是它研究成功了，会不会值这个1000亿的市值，更不用说，高科技的研发，99%都是失败的。

所以，很多科技类公司，我们一般的都不研究，也不会考虑买入。

总之一句话，行情已经到了跌无可跌的境地，接下来的一段时间，可能会比较煎熬，但也是黎明前的黑暗，相信光明就在眼前了。新一轮的反弹，越来越近了。很多优质公司将会实现翻倍的上涨。对于那些持续稳定增长的公司，它的股价未来必然要重回巅峰。