本周最大的货币事件,莫过于加元与欧元的即将“低头”。
随着“跟班们”一个个走下“台阶”,推导美元也会成为“秋后的蜢蚱”。
这预示着本轮美元加息周期的后半段(降息)开始踏上征程,对全球资本市场都是莫大的利好。
虽然短期冲击无可避免,但这种利好可以覆盖掉“跟班们提前降息,推高美元走强”的贬值利空,且各大央行有的是办法去调控汇率。
反正都要来一次,长痛不如短痛,拖延着小病容易酿成大病。
当然,跟班们迫不及待要降息,难道不知道美元还没做好“下台阶的准备”吗?
美元6月不降息,甚至9月降息的概率也跟抛硬币差不多。
提前降息,会导致货币走贬,资金外流。
如果能躺着升值或不贬值,谁都想只做个跟班。
原因类似于“臣妾做不到”,也是不得已而为之。
上一轮加息周期,美元在2019年8月开始降息25个基点。
加元拖到2020年3月才降息,在一个月内,连续三次降息,一次降50个基点,累计降息150个基点,才跟上美元的节奏。
所以,加元是美元的小跟班由来已久。
快速降息,使得当时的加元大幅贬值。
但到9月就收复失地,之后更是快速升值。
使汇率升值的方法很多,从降息失去的,可以从其它方面挽回。
加元本次降息与上一轮还是有所不同。
一、不担心贬值
上一轮加息中,加元搭建的平台(利率不变)是1.75%,美元是2.5%。
加元可以等上三个月(美元连降三次),等两者利率都是1.75%之后,再一起降息。
这一次,加元利率平台是3.25%,美元是5.5%。
率先降息,利差将高达2.5%。
巨大利差十分考验加方央行的汇率调控能力,又或者,加方本来就想着贬值又何妨?
贬值有利于出口,贬值有利于旅游,贬值有利于引流。
二、经济不景气
最主要的是加拿大当下的经济并不美妙。
自加息以来,加拿大的制造业PMI就一直呆在水底下,想起起不来。
最近,几个月,失业率爬升到了6.1%。
4月CPI同比2.7%,PPI同比1.4%,准通胀率2.05%,接近于通胀目标2%。
西方央行调控利率的依据是就业与通胀。
就业不容乐观,得降息。
通胀接近目标,可降息。
三、跟班“抛砖引玉”
另外一个次要原因,也不得不提。
美元迟迟放不下矜持,那不如由跟班们“抛砖引玉”。
如果,美元跟不上“小弟们”的节奏,意味着美国贸易逆差会加剧。
到时,就不能怪小弟们是“汇率操纵国”了(故意贬值)。
这种“抛砖引玉”,是需要勇气的,要冒“徒劳无功”的风险。
美国现在的核心PCE依然粘在2.8%,失业率低至3.9%,有“不急”的资本。
但“抛砖引玉”做了要比不做好,让美元在强调“自我为先”时,也顾及一下“跟班们”的窘境。
如果“跟班们”经济衰退,其传染效应会使美国经济被反噬。
目的在于提醒:美元不光是美国的货币,也是“跟班们”的货币。
从瑞士、瑞典,再到加拿大、欧盟。
一个一个,排着小队,下着“台阶”。
“跟班”成了先锋,美元反倒成了“后腿”。
世界经济,货币调控,资本市场,唯一不变的就是“变化”。
如果这一次加元与欧元,有一个不降息会怎样?
提前降息,会使美元走强;
不降息,美元同样会走强。
原因是,“跟班们”都能挺住,美元自然能挺得更久。
当然,这只是短期视野。
以上纯属个人情感展现,聊博一笑。