A股高开低走，让金融消费者蛋碎一地。

起码有三大效应，被市场无情的摧毁。

一、晴雨表效应

股市是经济的一面镜子，经济向好，股市上涨。

最新公布的物价指数好于预期，代表经济复苏正在进行中。

股市应该用晴雨表该有的勇气来极力展示，或证明这个市场还是看数据说话的。

当然，帅不过3秒，是A股惯例。

能高开已经是不错的待遇，这还是在隔夜美股反弹的基础上。

二、汇率效应

汇率是股市之锚，这个效应一直被不断印证。

当天上午，人民币大幅升值约0.3%。

按理说，股市应该跟随汇率翩翩起舞，因为这一次汇率升值并非被动升值。（同期，美元只贬值了约0.1%。）

快速升值阶段分别发生在9点及11点以后，但A股显然用外围不懂内围的痛来演绎自己的特立独行。

截至周六凌晨，美元与人民币升贬值幅度达成一致。

相当于人民币抹去了中间的升值波动，像是一切都没发生过。

所以，看似汇率更懂经济，实际，汇率也是见风使舵的墙头草。

一看股市高开低走，汇率也演绎由升后贬。

三、跷跷板效应

股市与债市是两个连通的大池子，这边水少了，那边水就多了。

所以，发生跷跷板效应是常有之事。

前阶段“买爆国债”带来的悲观预期，使得股市萎靡不振，正是这种效应的体现。

而周五这一天，中长期国债大跌（收益率大涨）。

这种大跌源于，YM通过追责江苏的“四小龙”，警示了各个“买爆国债”的中小机构。

债市上演了一场“想买不能买”的无奈，使得多头反手做空。

但跷跷板效应没有显现，反而呈现了股债双跌。

所以，这种刻意的干预，并不能挽回信心。

因为，金融消费者还是分得清“里子”到底是什么？

综上，三大效应的失效，源于当天9点半公布的7月数据。

CPI前值0.2%，期待0.3%，公布0.5%。

PPI前值-0.8%，期待-0.9%，公布-0.8%。

双双好于预期，体现了经济在超前复苏。

尤其是CPI超期待值0.2个PCT，使得准通胀率快要摆脱负值。

物价是月度数据，经济是季度数据，所以物价是先行指标。

7月有了好的开始，应该预兆第三季度经济或有好的表现。

为什么，A股完全不鸟呢？

原因有三：

一、数据冲突

如此“向好”的数据与7月底发布的经济景气调查指数相冲突。

无论是制造业景气指数，还是非制造业新订单指数都低于预期，且处于荣枯线以下。

也就是说，7月经济比6月要差。

那么，为何物价反而超预期反弹了呢（即便是物价环比也是上涨的)？

按统哥解读原因有二，一是天气因素（高温+暴雨），二是暑假因素（旅游）。

天气不可持续，暑假也终将会过去，于是，市场用其悲观预期解读了“向好数据”。

二、压缩利润

跟上市公司息息相关的PPI指数虽然没有继续下滑，但环比却下滑了-0.2%。

换句话就是工业生产者的价格表现比6月差，这与前瞻制造业景气指数相一致。

同时，工业生产者购进价格指数，进一步收窄至-0.1%。

购进价格收窄幅度快于出厂价格收窄幅度，将进一步压缩公司利润。

三、反向预期

数据并不具备直接影响力，高于数据本身的是预期。

所以，不但会有坏数据就是好消息的说法，也有好数据就是坏消息的逻辑。

爱哭的孩子有奶吃，就体现在后者效应上。

上周一份低于预期的PMI数据，把悲观预期打到极致，当天市场反而用一根中阳线来反馈这种逻辑（坏就是好）。

同理，数据如果向好，预期就变成了“少奶或断奶”，而资本市场是最需要奶源的地方。

另一个隐性原因是，在大力维稳的市场里，其行情表现会更​加诡异。

“该跌不跌”就是最好的体现​，因为“下有托底”。

反过来，也容易发生“该​涨不涨”，因为“上不​发力”。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。

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