国央企板块可以分为价值和成长两个方向，它们的底层逻辑有较大的不同。

价值型央企主要涉及传统的重资产企业，如石油石化、建筑、交通运输、钢铁、煤炭和公用事业等。该类企业受益于与“一带一路”沿线国家的紧密合作，可以看到我们与东盟、俄罗斯、中亚等国家及地区的贸易占比逐年增加。此外，一些资源丰富的国家如中东、俄罗斯和巴西，愈加重视与我国作为生产和需求大国的产业协同关系，我国重资产央企不断受益。该类企业未来有望在“一带一路”合作中迎来新的发展机遇，进而实现基本面的第二春。

其次，去年实施的“一利五率”考核新体系对整体国企的ROE提出更高要求，重资产型央企现金流充裕，具备较高分红的潜力，或具备提升分红的能力。

成长型央企也就是央企科技方向，主要涉及到科技领域，如军工、软件、人工智能和半导体等高科技企业。该类企业的投资逻辑建立在其成长确定性的提升基础上。当前政府对国家重点科技产业链的政策支持和投入不断加大，力求推动创新型举国体制的建立，以调动国家资源解决创新难题。

在新的举国体制下，科技型国央企有望发挥更大作用，承担更多责任。这些企业不仅需要在关键产业链中发挥作用，还需要应对外部环境的挑战。从资源配置的角度来看，国有企业具备更高的资源调配能力，并且更容易获得政策、资源和资金方面的支持，因此其成长确定性也有望进一步强化。

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