2月21日，亚特兰大联储主席博斯蒂克意外放“鸽”，称美联储今年或降息两次，引发市场震荡。当前基准利率维持在4.25%-4.50%的紧缩区间，虽高于中性利率（3%-3.5%），但企业对2025年经济仍保持“稳健”预期，消费与就业数据韧性犹存。
一、降息逻辑：政策不确定性下的权衡博斯蒂克强调，特朗普政府的关税、移民政策等“未知变量”是核心风险。例如，企业正试图将关税成本转嫁给消费者，可能加剧通胀压力。然而，1月CPI同比上涨0.5%（核心CPI持平），显示通胀黏性仍存，美联储需等待更多数据验证降息必要性。
二、市场反应：降息预期分歧加剧尽管博斯蒂克“放鸽”，但芝商所数据显示，交易员仍押注2025年仅降息一次（12月），高盛等机构则认为降息两次更合理。这种分歧源于：
经济韧性：劳动力市场稳固，消费支出回暖（以旧换新政策推动家电、汽车销量激增166%）；政策博弈：债务上限临近可能迫使美联储放缓缩表，流动性压力或延缓降息节奏；通胀反复：若关税引发输入性通胀，美联储或被迫“秋后算账”。三、未来挑战：政策不确定性成最大变量关税冲击：穆迪预测全面加征关税将推高CPI 0.5个百分点，拖累GDP 0.6%；缩表调整：美联储正考虑暂停缩表以应对债务上限风险，或加剧市场波动；框架审查：美联储启动政策框架评估，可能调整通胀目标以适应新环境。博主辣评：政策不确定性下，美联储的每一步都牵动全球市场神经。降息路径成谜，投资者需紧盯通胀与政策动向，谨慎应对波动。
