继锂电池出海受阻后，中国锂电产业链出海再次受阻！
12月19日晚，中国锂电池负极、隔膜涂覆龙头企业，璞泰来发布公告称，因未获得瑞典战略产品监察局的批准，公司拟终止瑞典10万吨锂离子负极材料一体化生产基地项目的实施。同时计划进一步向瑞典政府提出上诉。
尽管璞泰来表示，由于项目尚未开工，故对公司营业收入、净利润无重大影响。但是究竟祸福如何？
因何受阻，瑞典突发变故？根据璞泰来公布的信息显示，该项目首次公告于2023年5月份。璞泰来计划通过子公司瑞典紫宸投资不超过157亿瑞典克朗（折合人民币约103.98亿元）在瑞典建设10万吨锂离子负极材料一体化生产基地。
此后，璞泰来启动并完成了在国内相关部门的对外直接投资备案流程。根据瑞典2024年生效的《外国直接投资审查法》，公司于今年2月向瑞典战略产品监察局提交了外国直接投资申报。
据悉，瑞典的《外国直接投资审查法》（以下简称“FDI法案”）是一项刚刚生效的针对外国投资管控的新法律，它于2023年12月1日生效，旨在与大多数欧盟成员国保持一致。FDI法案的审查机制覆盖所有国家的投资者，包括来自瑞典和欧盟成员国的投资者。但是，只有来自欧盟以外的国家的投资者的投资才可能受到实质审查，并可能被禁止。
同时，FDI法案列出了一系列将受其管辖的活动和行业，包括基础服务、安全敏感活动、军事装备、双重用途物品、新兴技术和其他战略保护技术、关键原材料、金属和矿物、位置数据或个人数据等。只要瑞典战略产品监察局有理由认为相关投资可能会危害瑞典的国家安全、公共秩序或公共安全，就可以主动对投资启动审查。
璞泰来面对的正是这种投资安全审查。今年12月3日，瑞典战略产品监察局对璞泰来的投资项目提出了多项要求，涉及瑞典紫宸股权控制权、管理层组成、研发成果归属及监管安排等方面。
对此，璞泰来在公告中表示，公司经过审慎评估和深入讨论认为，这些要求在商业逻辑和实际操作层面均存在较大挑战，并提出了更具操作性的解决方案。
然而，与瑞典战略产品监察局进一步沟通之后，12月18日，璞泰来依然还是收到了来自瑞典战略产品监察局，该项投资未获批准的通知。因此，璞泰来决定终止该项目投资，同时公司拟进一步向瑞典政府提出上诉。
对此相关业内人士表示，尽管非常遗憾的10万吨锂电项目的出海受阻，但是也应该为璞泰来的及时止损感到庆幸。对于瑞典越来越严苛，越来越yishi形态化的“投资审查”，璞泰来在还没有全身投入的情况下，果断抽身可能避免继续掉入“泥潭”。
庆幸！及时止损众所周知，近年来随着中国在5G、人工智能、微芯片、新能源汽车等高科技领域的快速发展，使得欧洲各个“发达”国家倍感压力。其中，瑞典对于中国在机电、工程、制药、汽车等瑞典传统优势出口产品上的快速发展和投资感到不安。
再加之近几年席卷西方的经济衰退和通胀，作为北欧高福利国家的典范，瑞典经济更加艰难。在2022年瑞典通胀率曾经高达10.8%。瑞典国家经济研究所（KI）发布的报告显示，瑞典经济已进入经济衰退期，高通胀和利率上升削弱了家庭购买力，而外部需求疲软对出口部门产生了负面影响。
也正是出于这样的经济原因，使得瑞典在政策上越来越趋于保守，甚至出现极右翼倾向。瑞典的《外国直接投资审查法》也正是在这样的背景诞生的。对于不遵守FDI法的规定还可能面临巨额罚款，最高可达1亿瑞典克朗，并且可能导致已经完成的投资被禁止。
除了法律风险大大增加外，瑞典市场对于璞泰来的吸引力似乎也在下降。作为欧盟各国锂电池产业发展最为迅速的瑞典，目前正在遭遇史无前例的危机。
一方面是欧洲电动汽车需求下滑，欧洲 11月新车销量再次转为负增长。法国、意大利经济的衰退、补贴的减少导致电动汽车销量大幅下滑。2025年锂电池需求增速将大大低于之前的预期。
另一方面，11月21日，瑞典最大也是欧洲最大的锂电池生产商Northvolt的宣告破产也给瑞典乃至欧洲市场蒙上了厚厚的阴影。
Northvolt曾被视为欧洲新能源产业的“希望”，它倒闭不仅导致包括高盛、大众汽车在内的众多投资者面临巨大损失，更证明了欧洲在锂电池产业链上的薄弱。Northvolt的倒闭可能会对供应链上的企业造成更大影响，其中就包括璞泰来计划投资的锂电池负极项目。10万吨级锂电池负极项目还没有落地，结果最大的下游采购商先没有了，这不能不说是一种遗憾。但实际上，对于尚没有投入太多资金的璞泰来来讲，无疑也是一种庆幸与解脱。
终止10万吨负极项目，究竟影响几何？按照璞泰来的说法，前述项目尚未具体实施，除项目前期费用外，未发生实际资本性支出，前期各项可行性研究支付金额约1400万元，整体金额可控，对财务状况影响较小。
1400万元的支出抑或是损失，对于璞泰来这种全年营收超过150亿元，归母净利润达到19.12亿元的行业龙头企业来说也是不值一提。
根据相关资料显示，璞泰来主营业务包括负极材料及石墨化加工、湿法隔膜及涂覆加工、铝塑包装膜及光学膜，以及新能源自动化装备共四大项。
其中，2024年上半尽管受行业激烈竞争和欧洲市场需求偏弱的影响，产品价格持续下降，负极材料整体营收有所下滑，但是整体负极材料出货量依然达到近6.7万吨。
与此同时，璞泰来在江西、溧阳、内蒙古的生产基地已形成15万吨/年的负极材料产能，四川生产基地在建产能为28万吨/年，不仅能够满足当前国内客户的需求，更能满足出口需求。
此外，璞泰来还是我国重要涂覆隔膜加工企业，据2024年上半年统计，其涂覆隔膜加工量（销量）就达到29.13亿㎡，占同期国内湿法隔膜出货量的41%。
截至2024年上半年，璞泰来仅新能源电池材料与服务业务就实现收入46.5亿元，占其总业务的73%以上。从某种程度上来说，璞泰来在瑞典10吨负极项目的终止，只是减缓了璞泰来走向国际化步伐，对其负极产品、锂电池材料的产能、销售影响十分有限。
相比之下，瑞典10吨负极项目的终止对于其自动化装备业务的预期收入可能会更大一点。
按照璞泰来2024半年报显示，其自动化装备业务受到国内客户产能利用率下降的影响，设备验收延迟导致公司营收规模有所下降。目前璞泰来正在积极开拓海外市场、持续加强海外业务团队建设，塑造海外订单的履约标杆案例和品牌效应。此次瑞典10吨负极项目的终止，或将让璞泰来的海外装备业务失去一次练手的机会。
