作者：基辛哥

随着债市波动和收益预期降温，银行理财与纯债基金的平替同业存单基金不装了，第三季度开启吸金大法。济安金信基金评价中心数据显示，截止11月20日，运作满1年的同业存单基金有67只，近一年业绩达到和超过2%的就有36只。对比同业存单基金和货币基金近一年收益会发现，排名货币基金第一大成慧成货币B 最近1年收益率为2.29%，这个业绩在同业存单基金中排名第18名。显然平均收益和最高收益均远远跑赢货币基金。与此同时，同业存单基金TOP10的规模在第三季度有6只规模增加4只规模降低，总体上成上升趋势。

同业存单是银行间市场的一种金融工具，类似普通人去银行存款时用到的存折，同业存单是由存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，通常用于银行的短期资金管理。机构资金量相对较大，因此同业存单利率通常会高于个人存款利率，又因为发行方信用较高，所以具有风险较低、可流通可转让等优点。

同业存单基金一般采用7天最短持有期限设计和指数化投资策略，跟踪中证同业存单AAA指数，该指数由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年以下、上市时间7天以上的同业存单组成。该指数采用市值加权计算，以反映信用评级为AAA的同业存单的整体表现。市场绝大多数为同业存单AAA指数7天持有期基金，因此，同业存单AAA指数7天持有期基金更接近指数类货币基金。名义上为指数基金实际定位更像是一种指数型加强版的货币基金和银行理财现金管理类产品，而非补位固收类银行理财和纯债基金的平替。

同业存单基金的出道和走红，与银行理财市场波动有关。在2021—2022年，银行理财产品打破刚兑后出现多次行业性跌破面值现象，投资者开始寻找安全可靠的替代品，“买同业存单，享机构存款高利率”的卖点，使得同业存单基金满足了银行理财资金转场的需求，2022年成为同业存单基金爆发年。而后债券进入牛市，纯债基金和银行理财的规模随之水涨船高，同业存单基金总体规模持续萎缩。当下在债市收益预期有所下降的背景下，同业存单基金焕发第二春，头部产品规模开始增加。

表 同业存单基金业绩TOP10规模变化

数据来源：济安金信基金评价中心 截止时间：11月20日

对比货币基金同业存单指数基金这3个月越发强势。据济安金信基金评价中心数据，截止11月20日，近一年来回报率TOP10的货币基金TOP10都被同业存单指数基金占据，而在8月底时兴银现金添利A和大成慧成货币B还能杀入十强。

数据显示，同业存单基金TOP10收益均超过2.3%：华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期为2.59%、博时月月乐同业存单30天持有混合为2.58%、永赢中证同业存单AAA指数7天持有期为24.9%、天弘中证同业存单AAA指数7天持有为2.45%、银华中证同业存单AAA指数7天持有期为2.43%、景顺长城同业存单AAA指数7天持有期为2.4%、兴证全球同业存单AAA指数7天持有期为2.38%，鹏华中证同业存单AAA指数7天持有期为2.37%、中金中证同业存单AAA指数7天持有发起为2.34%、中欧中证同业存单AAA指数7天持有2.34%。

从管理规模看，上述TOP10头部的同业存单基金规模超50亿的有4只：最大的是77.7亿的鹏华中证同业存单AAA指数、规模65.98亿元的华泰柏瑞中证同业存单AAA指数、规模59.56亿的银华中证同业存单AAA指数、规模52.26亿元的景顺长城同业存单AAA指数7天。华泰柏瑞中证同业存单AAA指数仅用一个季度规模增长了524.33%，银华中证同业存单AAA指数规模也增长了14.32%。