这是投资搜神记的第 299 篇文章

2600字 | 全文阅读约需16分钟

春回大地，资本市场也增添了些许暖意，投资者交易情绪明显回温。众资金陆续增持A股资产的过程中，估值更低、盈利更稳的核心资产自然成为了大多数投资者的首选。

目标相同，但大家的入场方式有很大差别，有投资者直接选择沪深300指数基金，也有投资者选择主动权益基金。如今又有了新的方案，对成分股进行精选后再做成指数基金的形式，这样既保留了追寻超额收益的能力，又兼具指数基金的种种优势。

按ESG绩效筛选成分股的方法，一直深受市场好评。高ESG评分企业展现出更强的盈利能力和风控水平，让ESG基金越来越受市场认可，近年来数量和规模迎来长足发展。

今日首发的华夏沪深300ESG基准交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（A/C代码：020868/020869），就是一只纯正的ESG基金，其成分股均是高ESG评分的龙头，为场外投资者提供一键布局优质核心资产的便捷渠道。

场内投资者则可以通过300ESG ETF（代码：159791）进行交易，该ETF产品早在2022年3月份便上市运作，当前配置性价比较高，近期交投活跃。

ESG是Environmental（环境）、Social（社会）、Governance（公司治理）的缩写，是一种新式投资理念。其关注的不仅是传统财务绩效，还扩展到绿色、可持续发展、公共利益和良好公司治理等领域，全面考量企业经营和投资活动对环境的影响。

企业的ESG评分越高，意味着这家企业越有社会责任感，更加强调企业与所有利益相关方而不仅仅是股东的关系，更加关注短期利益与中长期利益的平衡。

拉长考核周期很容易发现，企业的高ESG评分会正向影响其盈利水平。整体上看，ESG评分较高的公司运营表现更加稳健，在估值、股息、每股收益等方面都有显著优势。

这背后的逻辑也很简单，毕竟ESG投入做得多的企业，出现极端风险的概率会变低。概括来说，高ESG评分的企业能有效降低成本，会有更好的品牌形象，员工也会有更高的认同感和归属感，符合政策导向也正容易获得扶持，等等。

于是，ESG绩效良好的企业也更容易受到投资机构关注。

嗅觉一向敏锐的公募基金，从2005年开始就早有行动，开始发行ESG主题基金。从早期的早期E、S、G单主题基金开始，到近年来纯ESG基金的大面积布局。

公募ESG基金近年来数量增长趋势一览

数据来源：Wind、中金公司研究部，数据截至2023.06.30

产品数量的快速增长，意味着基金管理人快速布局ESG基金，无论是发行纯ESG基金还是ESG策略基金，出发点均是看好高ESG评分优质企业的长期投资价值。

而ESG基金总规模的变化，则能够直接反映出投资者对这类基金的青睐和认可。

公募ESG基金近年来规模变化趋势一览

数据来源：Wind、中金公司研究部，数据截至2023.06.30

如上图所示，ESG基金总规模从2020年开始呈现了跨越式的扩张，与这一年“双碳目标”的提出有较大关系，随着相关投教工作深入展开，ESG理念迅速被广大投资者接受。

市场投资环境变化莫测，但投资者寻找优质资产的目标始终一致。

沪深300指数基金产品在数量和规模上的持续增长，很好地反映出广大投资者对一键配置优质资产的需求，如下图所示：

沪深300指数基金TOP10规模及总规模变化一览（亿元）

数据来源：基金季报，数据截至2023.12.31

总规模的飞速增长，很好地印证了这个逻辑：长期投资最理想的选择是权益资产，全球权益投资最丰沃的土地是中国，A股市场的核心资产集中在以沪深300指数为代表的龙头股。

不过，随着基金数量越来越多，产品同质化问题也随之而来。作为被动投资型指数产品，在既有产品数量逐渐接近饱和的背景下，产品创新至关重要。

新思路随机诞生，即应用ESG评价体系对沪深300指数进行优中选优，精选出ESG评分高的个股后再组成指数基金。如此一来，投资者依然能享用指数基金便捷、透明等优势，原先的核心资产又变成了ESG高评分的核心资产。

沪深300ESG基准指数，是从沪深300样本股中剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%的上市公司股票，选取剩余股票作为指数样本股，为ESG投资提供业绩基准和投资标的。

沪深300ESG基准指数行业权重一览

数据来源：Wind，行业数据为申万一级行业，数据截至2023.12.11

考虑到沪深300ESG基准指数是剔除了后者中ESG评分最低的20%成分股，并不影响大盘龙头股入选，所以最终的结果是两指数的行业权重分布差别不大。

剔除了20%的成分股，对行业权重几乎没影响，但对成分股的整体影响还是很显著的，否则便失去了应用ESG评价体系对沪深300指数进行精选的意义。

我们发现，从盈利能力来看，沪深300ESG基准指数在2022年和2023年前三季度（部分公司2023年年报尚未披露）的平均ROE分别为14.24%、11.50%，大幅高出沪深300指数同期的14.01%、9.69%水平。

各指数近两年ROE水平对比一览

数据来源：Wind，数据截至2023.09.30

这说明ESG高评分企业的盈利能力优于ESG低评分企业，剔除ESG低评分成份股后得到的沪深300ESG基准指数平均收益率得到提升。

海通国际也做过一组统计，选取了沪深300基准指数ESG排名前30%的个股，它们在6个月、1年、2年、3年的平均年化超额收益为9.8%、10.9%、12.1%、12.8%。证明在长投资周期下，ESG评分越高的公司往往超额收益更明显。（收益考核区间为2018.12-2023.07）

另外，从风险控制来看，沪深300ESG基准指数编制过程中剔除的个股的平均违规次数明显高于沪深300ESG成份股的平均违规次数。

这意味着，ESG低评分的企业违规可能性更大，剔除ESG低评分个股后沪深300ESG指数整体风险控制能力更好。

更喜人的是，沪深300ESG基准指数的估值也处在相当低位置。如下图所示，核心资产在前两年经历了长期持续的估值回落，直到近期市场回暖后估值才有所反弹。

沪深300ESG基准指数近年来估值变化一览

数据来源：东方财富Choice，数据截至2024.03.25

跟踪该指数的300ESG ETF（代码：159791）在近期配置性价比凸显，交易量显著增加，不少场内投资者正逢低通过该ETF入市。

当然了，这也是华夏沪深300ESG基准ETF联接（A/C代码：020868/020869）选择在当前时点发行的原因之一。基金建仓时，可以用更低的价格配置这些高ESG评分的核心资产，向下回撤的空间有限，向上反弹空间广阔。

公开资料显示，该基金的拟任基金经理为华夏基金数量投资部高级副总裁赵宗庭，他背后是业内首屈一指的指数管理团队——华夏基金数量投资部，团队由30多位具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成。

目前，华夏基金旗下权益ETF规模已连续19年位居行业第一，包含联接基金的总规模超过4500亿元，不含联接基金的总权益ETF规模也超4000亿元。华夏基金也是境内唯一一家连续8年获得“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司。

当前有权益资产配置需求的场外投资者，不妨考虑借道华夏沪深300ESG基准ETF联接（A/C代码：020868/020869）入市布局，由经验丰富、星光熠熠的华夏基金数量投资部保驾护航，一键跟上中国优质核心资产的长期投资。

（全文完）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识该基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑该基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。