在这两三个月间，整个股市一直都在尝试忽视美联储的鹰派信号。从走向宽松的过于乐观的判断，走到今天市场情绪仍然选择猜测加息上限在哪里，而非正视市场或将退出QE，经济或将走向衰退的现实。

然而此时一小群聪明的交易员正在开始更加激进地部署筹码，并认为美联储将进一步加息，甚至可能加50bps.

即便在美联储表态，CPI有所反弹的情况下，标普指数虽有调整，但是尚未跌破4000点的水平，就连美元指数，也只不过来到103~104的区间。从美元的走势来看，很明显当美元指数过110的时候，全球的经济就出现巨大的压力。

最近的这些资产价格和交易场景，也让我自己思考许多。

我的结论：

债市已经表现出了明确的问题信号，然而美联储正在忽略这些信号，金融机构亦然。

整个金融市场其实对于一个脱离QE体系是难以接受难以想象的。过去这些金融机构都赚走了太多财富，制造了太多的暴富神话，然而现在当基准利率不断攀升的时候，这些机构无法使用更高的金融杠杆来募资，或是持续获得资产性收入和利息回报的时候。

这些机构没有任何选择和后路，他们只能够选择无脑做多。

然而从债市来看，我们却可以看到更多流动性和市场预警的信号（知识星球用户可解锁）。

对于只看股票价格的投资者来说，他们在乎的更多是短期，流于表面的收益，大多的这些投资者，在我看来都在“报复性做多”，这有点公然和美联储叫嚣对着干的意思。这些权益为主的投资者和交易员，也正在忽视从债市的价格信号所传到出的过于美丽的，“软着陆”甚至“零着陆”的经济前景。

债市一直是十分重要的资产板块，对于择时来说，大型的对冲基金和金融机构会更多地看债市和固收市场传递出来的价格信号。

债市倒挂的鬼故事已经初现，当然我们要让子弹飞一会儿。。。

有许多在疫情时，自以为是，逆势扩张，并认为是资产地点而大量买进资产的投资者，已经在先前一段时间陷入漫长的亏损之中。

对于一些仍然保持乐观心态的投资者来说，有可能美联储终将把利率抬升到5.25%，并且他们将认为通胀将自由落体回落，利率将不会进一步拉高，这是货币政策的顶点我们无需忧心。他们其实做着和疫情时那些自作聪明者一样的事情，但却认为自己比较聪明，实际上不过是五十步笑百步耳。。。

作者：Dorian君