10月16日,腾讯旗下网络文学平台阅文集团正式通过港交所的上市聆讯,离上市再近一步。据公开的信息披露,阅文集团上市的集资规模在6亿美元至8亿美元(约39.46亿至52.61亿人民币)之间。综合保荐人报告预测,阅文的估值介乎340亿至670亿元。
据时代财经统计,阅文集团旗下拥有起点中文网、创世中文网、小说阅读网、潇湘书院等网文品牌,拥有530万作家,840万部作品和1.75亿月活用户。阅文集团副总裁罗立曾称,阅文集团已占据90%的IP改编市场份额。
目前,阅文集团在资本市场的估值较高,但考虑IP改编市场的火爆,如今一集IP影视版权费用已接近千万,未来规模化的增长值得投资者长期关注。
腾讯股东具备优先认股权
据了解,腾讯已经为合资格股东预留了认购阅文的保证配额,有意获得保证配额的投资者需在17日前买入腾讯的股份。照此规定,17日前成为腾讯股东即可认购阅文集团首发股份。
最新公告显示,持有腾讯1256股的股东可拥有优先认购一手阅文股份的权利。作为腾讯系公司,阅文一手优先认购的权利可以视为腾讯给予股东的红利。
虽然如此,鉴于阅文集团2017年上半年的财务数据,2017年6月30日,阅文集团收入为19.24亿元,去年同期为10亿元,上半年净利超过2亿。公司发展形势良好,特别是首发股份,公司首次挂牌一般出现大涨的情况,对投资者具备相当吸引力。
作为对手的手机移动阅读品牌掌阅科技在A股上市至今一月,每天近10%的持续涨幅,股价涨幅超过245%。据公开资料,阅文集团占据市场48%份额,掌阅科技25%。分析人士认为,阅文集团股价在挂牌初期将会出现持续走好。
阅文集团将于下周开始进行路演,预计最早于11月份正式上市,将会出让15%的股权用于募资。随着阅文集团登陆港交所,占股65.38%的控股股东腾讯将会成为国内网络文学市场的最大受益者。
打造IP项目
9月14日,阅文集团牵手腾讯影业开启IP批量影视化,将旗下《全职高手》、《黄金瞳》、《庆余年》、《美食供应商》等原创人气IP进行批量的影视化改编。10月12日,阅文集团在北京召开2017年IP大会。
近几年市场反馈显示,以IP为基础的改编内容明显更易被市场接受,而忠于某一IP的粉丝也会愿意为作品进行“买单”。在现今粉丝经济的背景下,阅文集团积累的大量IP备受投资者关注。
但对于IP改编而言,前期推广和造势需大量资金投入。据招股书数据,阅文集团2016年盈利仅为3036万元,成本和销售支出则高达23.34亿元。
盈利少,可以将原因归纳为阅文集团对垄断头部内容和IP运营的花费支出。2015年阅文集团选择对《择天记》进行动画自制,首次试水投入的成本就超过5000万,同时为留住知名写手不得不付出高价的费用。
据媒体报道称,网络作家富豪榜上的榜首唐家三少2016年版税收入1.1亿元,其中一半是从阅文平台获得。
版权收入会取代付费阅读收入?
从阅文集团2017年上半年财务营收看,在线阅读依然占据其营收大头。公司收入为19.24亿元,经营盈利为2.21亿元,其中用户的付费在线阅读,营收5.85亿元,占比60.8%。
若论网络阅读付费模式,阅文集团堪称“鼻祖”,最早可追溯到2003年。阅文旗下起点中文网推出网络文学界第一套有偿阅读系统——VIP付费制度,第一个撬开在线付费阅读的大门。
如今起点中文网已经有按章购买、打赏、全本购买、包月阅读等多种模式,这也是阅文集团旗下所有品牌的具体营收途径。
然而,随着全行业热捧IP,IP项目改编成为了行业新的蛋糕,阅文集团开始将重心转移到IP变现。阅文集团副总裁罗立曾表示,付费阅读业务不应该是永远的主力,动画、游戏、影视、周边等IP开发收入才是新的增长点。
IP开发具备着收入多样化,阅文集团将IP授权给电影、电视、网剧、游戏等制作公司,收取授权费或作品收入分成。
阅文集团的的版权运营收入逐年增长,2014年仅有1214.8万元,占总营收2.6%;到2015年翻了10倍不止,达到了1.63亿;2016年为2.47亿,占营收总额9.7%。
目前而言,网络文学的发展趋向成熟,IP变现增长迅速,但付费模式依然是最直接和持续的收入方式。
值得注意的是,阅文集团虽拥有大量内容作品资源,但并非所有内容都适合被开发,或具备开发价值。粉丝大量集中于头部内容,新作品的诞生和聚集粉丝的速度不相正比,而类似《择天记》、《斗破苍穹》等改编的IP作品都流行已久。