美联储开启宽松周期

拉锯已久的美联储降息“大戏”终于尘埃落定。美联储日前宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点，这是美联储4年来的首次降息。

根据美联储的预测，今年年底美国联邦基金利率将达到4.4%，即4.25%至4.5%的目标区间，到2025年将降至3.4%，到2026年预计将降至2.9%。

回顾本轮加息周期，从2022年3月至2023年7月，美联储连续11次加息，累计加息幅度达525个基点。激进、持续的高息政策已对全球经济产生了深远影响。

【知识科普】

降息可以分为纾困式降息和预防式降息。纾困式降息通常在经济已陷入衰退时实施，旨在刺激经济复苏，其降息幅度大、周期长。而预防式降息则在经济出现下行迹象但尚未衰退时进行，旨在防止经济进一步恶化，其降息幅度和周期相对较短。一般来说，在预防式降息中，权益市场表现强劲；在纾困式降息中，权益市场通常表现较弱。

降息了，利好什么？

美联储降息，通常被视为对以下几类资产有利：

股市：降息可以降低企业的借贷成本，提高企业盈利预期，从而对股市形成支撑。降息后，资金成本降低，企业融资成本下降，有助于企业扩大投资和提高盈利能力，这通常会反映在股价上涨上。

债券市场：降息会使得现有债券的收益率相对提高，因为新发行的债券利率会随降息而降低，这通常会导致债券价格上升。尤其是长期债券，对利率变化更为敏感，可能受益更多。

房地产市场：降息降低了抵押贷款利率，降低了购房成本，可能刺激房地产市场活动，提高房地产价格。

黄金等贵金属：降息通常会导致美元贬值，以美元计价的黄金等贵金属价格往往会上涨。此外，降息降低了持有无息资产如黄金的机会成本，可能吸引更多的投资者。

新兴市场资产：降息可能导致美元走弱，减轻新兴市场国家的美元债务负担，同时提高风险资产的吸引力，可能推动资金流向新兴市场。

数据来源：Choice智能金融终端-AI问答

降息了，利空什么？

美联储降息，通常被视为对以下几类资产利空：

美元指数：降息通常会导致美元走弱，因为降息会降低美元资产的吸引力，促使投资者转向其他可能提供更高收益率的货币。在美联储降息后，美元指数一度大跌。

储蓄账户和固定收益产品：降息会降低储蓄账户、定期存款和其他固定收益产品的利率，对依赖这些产品获取稳定收入的投资者不利。

货币市场基金：降息会降低货币市场基金的收益率，对寻求稳定短期收益的投资者不利。

美元计价的债务：对于持有美元计价债务的外国借款人来说，降息可能导致美元走弱，但同时也会降低全球市场的借贷成本，因此影响可能复杂且取决于具体情境。

过去美联储3轮降息，A股表现如何？

2001年1月-2003年6月：互联网泡沫破裂期间，美联储降息5.50个百分点，A股在此期间先跌后涨，最大跌幅超过40%，但最终反弹并收复失地。

2007年9月-2008年12月：次贷危机期间，美联储降息4.50个百分点，A股经历极端波动，达到6124历史高点后开始回落。

2019年8月-2020年3月：疫情冲击期间，美联储降息2.25个百分点，A股大盘上涨30%。

数据来源：Choice智能金融终端

从历史数据可知，美联储降息对A股的长期影响需要结合经济基本面、市场所处位置、政策环境等多重因素考量。但就短期而言，降息带来的资金流动性提升是对A股切切实实的利好。

9月19日，A股三大股指同步上扬，市场成交额放大至6270亿，较前一交易日增加1476亿，上涨个股数量超过4600只。

华为新品发布会定了

9 月 19 日，华为官宣 2024 年华为秋季全场景新品发布，将于 9 月 24 日 14:30 举行。

图片来源：华为官方微博

目前来看，市场对此次华为发布会有以下几点预期：

智界R7大定阶段：发布会或将标志着智界R7进入大定阶段，同时小订通道预定于当日关闭。

华为nova 13系列亮相：业界推测华为nova 13系列有望在本次发布会上首次亮相，该系列预计涵盖多个版本，包括nova 13活力版、nova 13、nova 13 Pro及nova 13 Ultra，以满足不同消费者需求。其中，nova 13活力版定位入门级市场，预计起售价在2000元左右；而nova 13 Ultra则配备高端功能如卫星通信系统，售价或突破4000元大关。

其他新品展示：发布会上还可能展出华为Sound Joy 2智能音箱、WATCH GT 5及WATCH GT 5 Pro智能手表系列、V5Max 110英寸超大屏幕产品等。

旗舰店升级：鸿蒙智行北京国瑞城店预计在未来三个月内完成全面升级，升级后店面面积将扩大至约2300平方米，预计能容纳至少10辆展示车辆。

华为Mate 70系列推迟发布：备受瞩目的华为Mate 70系列预计推迟至今年11月发布，不会在本次秋季发布会上面世。

数据来源：Choice智能金融终端

市场调研机构Counterpoint数据显示，今年一季度鸿蒙操作系统全球市场份额成功突破4%，在中国市场，鸿蒙首次超越iOS，成为市场第二大操作系统。在中国市场，鸿蒙系统凭借华为旗舰手机的热销，市场份额首次超越iOS，达到17%，成为市场第二大操作系统。

从市场表现来看，华为鸿蒙概念股已提前开始反应，常山北明自9月10日以来，上涨幅度超过35%。9月19日，鸿蒙概念集体爆发，诚迈科技一度20%涨停，智度股份、国华网安收获10%涨停。

鸿蒙产业链分析

鸿蒙产业链主要由华为自身、服务外包软件厂商、终端应用厂商、OpenHarmony开源社区、ISV软件厂商和终端设备厂商构成。

产业链中的企业通过三种主要商业模式运作：软件开发及服务外包、软件license收费、软硬件一体终端销售。

鸿蒙产业链重点公司梳理

软通动力：中国领先的软件服务外包商，华为头部软件技术服务商，提供咨询、设计开发、测试、运维的全生命周期服务。中软国际：华为“同舟共济”战略合作伙伴，深度参与华为消费者终端、鸿蒙、AI大模型、MetaERP等核心业务。润和软件：OpenHarmony发起单位之一，华为HarmonyOS生态共建者，海思芯片及IoT战略合作伙伴。拓维信息：参与鸿蒙生态建设，提供软件技术服务。九联科技：在运营商领域有优势，参与鸿蒙生态。常山北明：参与鸿蒙生态建设，提供软件技术服务。证通电子、诚迈科技、汉仪股份、超图软件、传智教育、科蓝软件：鸿蒙应用开发商。芯海科技、智微智能、四川长虹、创识科技：鸿蒙智能终端设备制造商。

“中国神船”复牌

9月18日，中国船舶发布重组方案公告，将通过换股吸收合并中国重工。中国船舶以37.84元/股的价格，中国重工以5.05元/股的价格，换股比例为1:0.1335。合并后，中国重工将终止上市，中国船舶承继其全部资产、负债等。

9月19日，中国船舶、中国重工复牌，二者在竞价阶段双双涨停，但临近开盘走低，截至收盘，中国船舶上涨3.32%，中国重工下跌2.41%。

与“中国神船”相对低于预期的表现形成对比的是，在二者停牌期间领涨国改概念的个股保变电气今日早盘“准地天板”，股价5天4板，带动国改概念板块上涨。

电动自行车强制性国标再修订

9月19日，工业和信息化部会同公安部、应急管理部等多部门，对最新修订的《电动自行车安全技术规范》进行公开征求意见。

最高设计车速限制：电动自行车使用电驱动功能时，最高车速不应超过25km/h，超过此速度时，电动机应无输出电流，确保车辆安全。防火阻燃性能提升：完善了非金属材料的阻燃要求和试验方法，限制塑料件使用比例，降低火灾风险，提高消防安全性能。整车编码采用耐高温永久性标识，便于监管和事故溯源。骑行安全优化：优化电动机额定功率和最高转速的测试方法，确保最高设计车速无法超过25 km/h，加严制动距离要求，减少碰撞事故。满足出行需求：考虑到消费者出行半径扩大，将铅蓄电池车型的整车重量限值由55kg放宽至63kg，提升实用性。允许生产企业自行决定是否安装脚踏骑行装置，提供多样选择。防范非法改装：完善防篡改要求，推行“一车一池一充一码”，确保充电器、蓄电池、控制器之间的互认协同，防止非法改装。推动行业高质量发展：增加对电动自行车企业生产装备和检测能力的要求，提升产品本质安全水平。个人隐私与数据安全保护：增加北斗定位和动态安全监测功能，同时确保个人隐私和数据安全，通过加密通信模块信息，确保平台符合个人信息保护和数据安全法律法规。建议使用年限：增加建议使用年限要求，以减少因电气线路老化和元器件故障引发的事故。

数据来源：Choice智能金融终端

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