离岸人民币有突破兑美元7.25的迹象。因为特朗普扬言上任第一天，就会对中国加征10%关税。

好多人只看见人民币贬值了，但是没有看到人民币使出全力在7.25一线慢慢磨。

这个慢慢磨意味着什么呢？

少贬了2%

如果从11月5日起算，人民币的贬值幅度，大致是2%。

来看看同时期的其他主要非美货币，英镑贬了4%；欧元贬了4%。

平均起来，人民币比这些货币少贬了2%。

我猜，某些调节因子在关键时刻派了用场。只要你看到这个动作，就应当意识到，其实人民币汇率已经非常照顾到很多人的信心。或者换一种说法：暂时我们还没下定决心，以汇率完全浮动，来应对未来的挑战。

美元确实强

因为美国选情明朗，国际金融市场发生了很大的波动，归纳起来有几个特征：

① 美元大幅走强，美元指数一度上试108，迄今仍在接近107的水平上。

② 黄金价格大波动，有点恢复到昔日美元强黄金稍弱的迹象。国际金价从每盎司2750美元一轮急跌200美元，又被拉起来几乎复位，再跌到2600美元一线。金价波动幅度大了。

③ 国际能源价格波澜不惊，保持了平稳。

④ 美国股市保持强势，中国股市成交活跃冠全球。

⑤ 美债的利率水平，没有出现实质性下降，10年期国债一直有4.2%以上的收益率。

所有非美货币，理论上都是美元的对手盘，美元如此锋芒毕露，非美只能避其锋芒，这就是当下的国际金融事实。

当下的国际金融市场，说到避险，要么是美元，要么是黄金。这一轮检验，暂时美元胜了黄金一筹。

后市关键位：7.30

本来人民币完全可以直接到7.30构筑防线，但是这次似乎留了一点余地，7.25变成了第一道防线。

往后看还有几个时间节点，一是12月18日美联储议息会议；二是12月31日岁尾年关；三是1月20日关税战揭幕，种种迹象表明，人民币测试7.30，似乎是跑不掉的。但是，是不是像所有国际大行预测的，会在不久之后贬到7.50甚至更多，是需要持续观察的。央行的口径没有变化，对本币“超调”保持着很高的警惕。从过往的实战情况看，人民币超调之后，必有暴风骤雨的反弹，做空人民币的投机，一直找不到“一大段的肉”，却可能在征兆不明显的情况下，被人民币的急升抹干净所有利润。

当然，完全站在技术角度，其实是让人民币更活跃一些来得比较爽。7.50也完全不是不能接受的数字。7.25以前也不是满意的数字，现在大家也接受了。但是从其他家贬4%，咱家只贬2%，大家应当闻出一点“稳健应对”的味道。这会是未来持之以恒的策略吗？

上一次人民币急升，日元扮演了很好的助攻者。这次日元贬到兑美元155以后，就有点不肯再走下去了。谁都知道按照购买力平价，日元是一个低估的货币，日本央行又很可能再度升息。会不会某个节骨眼上，日元再对人民币来一次神助攻？