2025年3月28日浦发银行发布了2024年年度财务报告，下面将从经营收入利润、资产、不良、核充率以及客群等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览分析
资产规模分析
2024Y
2023Y
2024Q1-3
同比
环比
总资产
94618.80
90072.47
94165.35
5.05%
0.48%
总负债
87170.99
82743.63
86855.34
5.35%
0.36%
存款总额
51459.59
49846.30
52094.65
3.24%
-1.22%
贷款总额
53915.30
50177.54
53651.11
7.45%
0.49%
分析：如上图所示，资产同比增长5.05%，环比增长0.48%；负债总额同比增长5.35%，环比增长0.36%；存款总额同比增长了3.24%，环比下降1.22%；贷款总额同比增长7.45%，环比增长0.49%。
由上可以看出，总负债同比增速略高于总资产同比增速，说明负债是可以支持总资产扩张的；存款同比增速低于负债增速，说明加大了其他负债配置力度；存款同比增速低于贷款同比增速，说明存款揽储压力大，需要加大其他负债配置力度；贷款同比增速高于总资产同比增速，说明加大了信贷资产投放力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
1.2 资产结构分析
资产负债结构分析
2024Y
2023Y
同比
项目
平均余额
占比
平均余额
占比
金额
占比
生息资产
80647.40
77873.47
3.56%
贷款和垫款
52436.78
65.02%
48469.70
62.24%
8.18%
2.78%
投资
18285.03
22.67%
19050.25
24.46%
-4.02%
-1.79%
存放央行款项
3370.62
4.18%
3571.96
4.59%
-5.64%
-0.41%
同业资产
6554.97
8.13%
6781.56
8.71%
-3.34%
-0.58%
分析：如上图所示，以生息资产为例分析资产结构。生息资产同比增长3.56%；其中贷款同比增长8.18%,占比65.02%，同比提升2.78%；投资同比下降4.02%，占比22.67%，同比下降1.79%；存放央行同比下降5.64%，占比4.18%，同比下降0.41%；同业资产同比下降3.34%，占比8.13%，同比下降0.58%。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是由贷款增长拉动的；压降了低收益率的存放央行款项和同业资产增速和规模。根据财报披露，公司有序推动资产结构优化，合理调整资产收益结构，重点围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”及国家重点区域发展布局，不断加大实体经济支持力度，有效控制低收益资产占比，整体符合预期。
接下来进一步分析贷款明细，参考如下：
贷款分析
2024Y
占比
2023Y
占比
同比
占比变化
对公贷款
31791.54
58.97%
28409.99
56.62%
11.90%
2.35%
票据贴现
3231.09
5.99%
3109.33
6.20%
3.92%
-0.20%
个人住房贷款
8643.60
16.03%
8381.52
16.70%
3.13%
-0.67%
个人经营贷款
4552.67
8.44%
4679.94
9.33%
-2.72%
-0.88%
信用卡及透支
3702.23
6.87%
3856.17
7.69%
-3.99%
-0.82%
消费贷款及其他
1994.17
3.70%
1740.59
3.47%
14.57%
0.23%
零售贷款
18892.67
35.04%
18658.22
37.18%
1.26%
-2.14%
贷款总额
53915.30
100.00%
50177.54
100.00%
7.45%
0.00%
分析：如上图所示，对公贷款同比增长11.90%，占比提升2.35%。票据贴现同比增长3.92%，占比下降0.20%。零售贷款同比增长1.26%，其中个人住房贷款和消费贷款分别同比增长3.13%和14.57%。
由上可以看出，贷款同比增长主要是由公司贷款增长共同拉动的，压降了票据贴现和零售贷款增速和规模。分明细来看，个人住房贷款同比增长，这与房地产回暖有一定关系；消费贷款同比增长，这是未来业务增长点，属于重点投入领域；而信用卡和个人经营贷同比下降主要受市场低迷以及风险上升优化客群密切相关。
1.3 负债结构分析
资产负债结构分析
2024Y
2023Y
同比
项目
平均余额
占比
平均余额
占比
金额
占比
计息负债
78934.04
76912.13
2.63%
客户存款
48930.19
61.99%
48842.36
63.50%
0.18%
-1.52%
同业负债
15274.01
19.35%
13957.88
18.15%
9.43%
1.20%
应付债券
12667.85
16.05%
12127.37
15.77%
4.46%
0.28%
向央行借款
2061.99
2.61%
1984.52
2.58%
3.90%
0.03%
分析：如上图所示，以计息负债为例分析负债结构。计息负债同比增长2.63%；其中存款同比增长0.18%，占比61.99%，同比下降1.52%；应付债券同比增长4.46%，占比16.05%，同比提升0.28%；同业负债同比增长9.43%，占比19.35%，同比提升1.20%，其他占比太小，几乎忽略不计。
由上可以看出，负债同比增长主要是由同业负债和应付债券增长拉动的，但存款增长不佳。其次，2024年处于流动性充裕一年，浦发银行充分利用低利率机会，加大了同业负债和应付债券配置力度。
接下来进一步分析存款明细，参考如下：
客户存款分析
2024Y
2023Y
金额同比
百分比变化
分类
金额
占总金额百分比
金额
占总金额百分比
金额同比
百分比变化
公司客户存款
35633.48
69.25%
35789.95
71.80%
-0.44%
-2.56%
活期存款
16202.75
31.49%
18136.31
36.38%
-10.66%
-4.90%
定期存款
19430.73
37.76%
17653.64
35.42%
10.07%
2.34%
零售客户存款
15749.86
30.61%
14032.93
28.15%
12.24%
2.45%
活期存款
4146.76
8.06%
3540.15
7.10%
17.14%
0.96%
定期存款
11603.10
22.55%
10492.78
21.05%
10.58%
1.50%
活期存款
20349.51
39.54%
21676.46
43.49%
-6.12%
-3.94%
定期存款
31033.83
60.31%
28146.42
56.47%
10.26%
3.84%
存款总额
51459.59
100.00%
49846.30
100.00%
3.24%
0.00%
分析：如上图所示，从客户类型来看，存款同比增长主要是由零售客户存款增长拉动的；从存款类型来看，存款同比增长主要是定期存款增长拉动的。
由上可以看出，对公存款同比下降了，尽管定期存款同比增长了，但无法抵消活期存款同比下降带来的影响。其次，无论是对公还是零售定期存款同比都增长了，这说明存款定期化趋势仍在继续。
2、经营分析
分析：全年同比分析：营业收入1707.48亿元，同比下降1.55%，其中净利息收入1147.17亿元，同比下降3.14%，非净利息收入560.31亿元，同比增长1.88%。业务及管理费同比下降3.17%；信用减值损失同比下降9.66%；税前利润483.66亿元，同比增长18.86%；最终实现归母净利润452.57亿元，同比增长了23.31%。
Q4分析：营业收入同比增长了0.71%，环比下降了1.64%；净利息收入同比增长了2.18%，环比增长了1.15%；非息净收入同比下降了2.50%，环比下降了7.50%；业务及管理费同比下降了6.68%，环比增长了4.42%；信用减值损失同比下降了2.60 %，环比下降了28.87%；税前利润同比增长了22.96%，环比增长了50.43%；归母净利润同比增长了15.12%,环比增长了21.85%。
由上可以看出，营业收入同比下降主要受净利息收入同比下降影响的，而非净利息收入同比实现了增长；其次，净利润同比增长主要是通过减少业务及管理费以及减少信用减值损失计提力度等共同影响的。后续将详细展开分析。
净利息收入分析
分析：如上图所示，资产收益率同比下降25个基点，主要是受贷款收益率下降38个基点和投资收益率下降15个基点影响；负债成本率同比下降13个基点，主要受存款和应付债券等成本率同比下降导致的；最终实现净息差同比下降10个基点。
由上可以看出，生息资产同比增长3.56%，净息差同比下降10个基点，最终导致净利息收入同比下降3.14%，未能通过以量补价方式实现同比增长。
根据财报披露，净息差下行主要影响因素有：一是报告期 LPR（贷款市场报价利率）连续调降，新发生贷款利率逐步走低，同时存量房贷利率下调，整体贷款平均收益率下行；二是存款长期化、定期化趋势仍在延续，付息率下降幅度慢于贷款端。
因贷款和存款分别占资产和负债大头，接下来重点分析贷款和存款情况。
首先分析贷款利率，详细见下图：
分析：如上图所示，企业贷款利率同比下降24个基点；个人贷款利率同比下降54个基点，票据贴现同比下降26个基点，最终导致贷款利率下降38个基点。
由上可以看出，贷款利率同比下降主要受公司和个人贷款利率同比大降影响导致。零售贷款属于行业共性问题，风险持续暴露，推测压降高风险业务，优化客群结构，提升客户质量等密切相关。
其次再分析存款利率，主要是人民币存款，详细见下图：
分析：如上图所示，先看公司存款利率，无论是活期利率还是定期存款同比都下降了；再看个人存款利率，活期和定期同比也都下降了；最终导致存款成本下降14个基点。
结合前面分析，无论是公司客户还是零售客户成本率都下降了，这与存款自律机制密切相关。另外，相比招商银行等，浦发银行定期存款成本率明显偏高，这可能是定期存款规模同比增长主要原因之一。
1.2 非净利息收入
分析：如上图所示，手续费及佣金收入同比下降主要受银行卡业务、代理业务等收入下降导致的；其他非息收入同比增长主要受投资收益和汇兑损益等同比增长拉动的。
3、不良贷款分析
3.1 新生成不良
分析：如上图所示，相比去年同期，不良率和不良贷款余额同比持续双降；拨备覆盖率同比略有提升，而拨贷比同比略有下降；另外，因年报未披露新生成不良数据，根据不良余额增量+核销毛估的，经计算年化新生成不良率1.08%，低于去年同期。
由上可以看出，不良率、不良余额还有新生成不良率同比都下降了，这说明贷款质量持续在改善；其次，拨备覆盖率和拨贷比虽然有波动，但满足监管要求。因此，整体来说资产质量是可控的。
3.2 五级分类贷款分布分析
分析：由上图看出，相比去年同期和年初，关注类略有上升，说明资产质量整体波动不大，风险可控。
3.3 贷款迁徙率分析
分析：如上图所示，正常类贷款迁徙率同比略有下降，说明未来贷款质量风险是下行的的，整体质量是可控的。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比下降了0.05个百分点，未实现资本内生性增长。
5、分红分析
分析：如上图所示，归母普通股东净利润同比增长27.29%；分红金额同比增长27.72%；分红率占比30.16%，同比提升了0.10%；每股分红金额为0.41元，同比增长了27.72%。以2025年4月1日收盘价10.35元为基准，推算出来股息率是3.96%，好于一般银行理财产品收益。
由上可以看出，浦发银行分红金额同比增长主要得益于净利润同比增长以及分红占利润比提升共同影响。其次，每股分红金额同比大涨27.72%，表现好于预期。
综上所述，通过以上分析，浦发银行2024年年报整体业绩表现有改善。首先，虽然营收同比未能实现增长，但拉通一季度，中报和三季度来看，下降幅度持续收窄。其次，归母净利润延续了同比增长势头，表现不错。再有，贷款同比增速高于总资产同比增速，加大了信贷资产投放力度，优化资产结构，从而减缓资产收益率下降幅度。接着，资产质量持续改善，包括不良率，不良贷款余额以及新生成不良率持续下降。最后，每股分红金额收益与净利润大涨也同步大涨，表现好于预期。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比持续下降，也低于安全警戒线；二是营收仍然未能实现同比增长，尤其受净利息收入和手续费及佣金收入同比下降影响；三是核充率同比下降，未实现内生性增长；四是存款增长不佳，加大了同业负债和应付债券配置力度。
另外，通过以上分析可以看出，浦发银行利润同比大涨主要通过释放拨备进行调节的，尽管资产质量有改善，但是拨备并不高。结合融资来看，2025年10月份将结束可转债转股，这就可以理解为什么浦发银行急于拉动业绩增长了。可以预见，今年一季度财报业绩也不会差，具体情况如何，让我们持续跟踪和观察吧！
以上只是个人观点和看法，切莫作为投资建议。特别提醒：你的投资你做主，我的投资我做主！
