2025年3月28日建设银行发布了2024年年度财务报告，下面将从经营收入利润、资产、不良、核充率以及客群等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览分析
分析：如上图所示，资产同比增长5.86%，环比下降0.86%；负债总额同比增长5.90%，环比下降0.94%；存款总额同比增长了3.83%，环比增长0.56%；贷款总额同比增长8.48%，环比下降2.76%。
由上可以看出，总负债同比增速略高于总资产同比增速，这说明负债是可以支持总资产扩张的；存款同比增速低于负债同比增速，这说明加大了其他负债配置力度；存款同比增速低于贷款同比增速，说明存款揽储压力增大，无法可以支持贷款扩张；贷款同比增速高于总资产同比增速，说明加大了信贷资产投放力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
1.2 资产结构分析
分析：如上图所示，以生息资产为例分析资产结构。生息资产同比增长8.00%；其中贷款同比增长9.71%,占比64.52%，同比上升1.00%；投资同比增长9.18%，占比23.95%，同比上升0.26%；存放央行同比下降2.25%，占比6.85%，同比下降0.72%；同业资产同比增长2.59%，占比2.26%，同比下降0.12%；其他资产占比太小，可以忽略不计。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是由贷款和投资增长拉动的。与此同时，压降了低收益的同业资产和存放央行款项。根据财报披露，本集团积极推动实体经济高质量发展，加大对“五篇大文章”等重点领域信贷投放；其次，支持积极财政政策实施，跟随市场发行节奏主动加大国债、地方政府债等政府债券购买和绿色债券投资。
接下来进一步分析贷款明细，参考如下：
分析：如上图所示，对公贷款同比增长9.14%，占比提升0.39%。票据贴现同比增长47.71%，占比上升1.74%。零售贷款同比增长2.27%，占比下降2.13%。
由上可以看出，贷款同比增长主要是公司贷款和票据贴现增长拉动的。结合年报可以看出，对公贷款同比增长，主要是支持实体经济，加大对“五篇大文章”等重点领域信贷投放。个人贷款同比微增主要受零售市场需求不足等影响，这是行业共性问题。
1.3 负债结构分析
分析：如上图所示，以计息负债为例分析负债结构。计息负债同比增长8.55%；其中存款同比增长5.23%，占比79.16%，同比下降2.50%；同业负债同比增长24.31%，占比11.45%，同比提升1.45；应付债券同比增长18.50%，占比5.82%，同比上升0.49%；其他负债占比太小，可以忽略不计。
由上可以看出，负债同比增长主要是由同业负债和应付债券以及向央行借款增长共同拉动的。根据财报披露来看，通过持续加大低成本资金拓展，丰富资金来源，优化负债结构，提升负债质量管理水平。
接下来进一步分析存款明细，参考如下：
分析：如上图所示，从客户类型来看，存款同比增长主要是由零售客户存款增长拉动的；从存款类型来看，存款同比增长主要是定期存款增长拉动的。
由上可以看出，存款定期存款同比增速高于活期存款增速，存款定期化趋势还在继续。其次，对公客户存款同比下降，这说明对公客户基础不够牢固。
2、经营分析
分析：全年同比分析：营业收入7501.51亿元，同比下降2.54%，其中净利息收入5898.82亿元，同比下降4.43%，非净利息收入1602.69亿元，同比增长5.09%。业务及管理费同比增长2.01%；信用减值损失同比下降11.75%；税前利润3843.77亿元，同比增长1.28%；最终实现归母净利润3355.77亿元，同比增长了0.88%。
Q4分析：营业收入同比下降了0.09%，环比下降了1.05%；净利息收入同比增长了0.17%，环比增长了2.98%；非息净收入同比下降了1.31%，环比下降了16.28%；业务及管理费同比增长了7.21%，环比增长了55.09%；信用减值损失同比下降了9.80%，环比下降了49.30%；税前利润同比下降了2.19%，环比下降了17.10%；归母净利润同比增长了3.37%,环比下降了12.74%。
由上可以看出，营业收入同比下降主要是受净利息收入同比下降影响导致的，但非净利息收入却同比实现了增长。其次，归母净利润同比增长主要是通过减少信用减值损失计提力度来实现的。再有，归母净利润同比增速高于税前利润，这说明所得税费用同比下降了，进一步说明加大了免税资产配置力度。后续将详细展开分析。
净利息收入分析
分析：如上图所示，资产收益率同比下降27个基点，虽然受贷款收益率同比下降39个基点等影响。计息负债成本率同比下降10个基点，主要受存款、同业负债和应付债券等成本率都下降共同影响导致的；最终导致净息差同比下降19个基点。
由上可以看出，生息资产同比增长8.00%，但净息差同比下降幅度更大，计算出来的净利息收入同比下降4.43%，最终未实现以量补价方式同比增长。
接下来再看净息差变化，参考如下图：
分析：如上图所示， Q4环比下降幅度低于Q2和Q3环比下降幅度，说明净息差环比跌幅收窄，有好转趋势。未来走势如何，需要持续跟踪和观察。
因贷款和存款分别占资产和负债大头，接下来重点分析贷款和存款情况。
首先分析贷款利率，详细见下图：
分析：如上图所示，企业贷款利率同比下降27个基点；个人贷款利率同比下降52个基点；票据贴现同比下降20个基点；最终导致境内贷款利率下降40个基点。
由上可以看出，抛开占比低的票据贴现，主要是公司贷款和个人贷款利率同比下降太多导致贷款利率同比下降的。
其次再分析存款利率，主要是人民币存款，详细见下图：
分析：如上图所示，先看公司存款利率，活期存款和定期存款同比都下降了；再看个人存款利率，无论是活期还是定期同比也都下降了。
由上可以看出，存款成本同比下降主要受公司和个人存款利率下降影响导致。这主要与存款自律机制执行等密切相关。
1.2 非净利息收入
分析：如上图所示，手续费及佣金净收入同比下降4.13%，主要受托管、代理业务及顾问和咨询等业务收入同比下降影响导致的。其他非净利息收入同比增长主要受投资收益、汇兑损益和公允价值变动净收益等同比增长拉动的。
3、不良贷款分析
3.1 新生成不良
分析：如上图所示，相比去年同期，不良率较同比略下降；相比去年同期，拨备覆盖率和拨贷比同比都略有下降；另外，因年报未披露新生成不良数据，根据不良余额增量+核销毛估的，经计算年化新生成不良率0.29%，低于去年同期和中报。
由上可以看出，不良率和新生成不良率同比都是下降的，说明资产质量是有改善的；其次，虽然拨备覆盖率和拨贷比同比略有下降，但都满足监管要求。因此，贷款质量整体是可控的。
3.2 五级分类贷款分布分析
分析：由上图看出，相比同期，关注类同比是下降的，说明资产质量未来风险可能是下行的。因此，整体来说资产质量风险是可控的。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比上升了1.33个百分点，实现了资本内生性增长。
5、分红分析
分析：如上图所示，归母普通股东净利润同比增长0.28%；分红金额同比增长0.75%；分红占利润比例30.67%，同比提升0.14%；每股分红金额为0.403元，同比增长了0.75%。以2025年4月6日收盘价8.77元为基准，推算出来股息率是4.60%，明显好于一般银行理财产品收益率。
由上可以看出，分红金额同比增长主要受净利润同比增长以及分红占利润比提升共同影响导致。其次，每股分红同比持续增长，表现符合预期。
综上所述，通过以上分析，建设银行2024年年报整体业绩增长不容易。这主要体现在：一是在营收增长不利情况下，通过释放拨备以及压降所得税费用等实现了净利润同比增长，扭转了之前利润同比下降走势。二是尽管市场信贷需求不足，但持续加大对五大篇章信贷投放力度，有利支持实体经济，保持了总资产扩张力度。三是通过优化资产结构，提升了资产质量，从不良率，新生成不良率，关注类以及正常贷款迁移率等指标同比下降例证。四是，通过优化负债结构，落实存款自律机制等，压降了负债成本率。五是，核充率同比和环比都提升了，实现了内生性增长。最后，分红同比持续增长，表现符合预期。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比和环比都下降了，这说明净息差持续承压下行；二是营收同比下降，未能实现同比增长走势，主要受净利息收入和手续费及佣金收入同比下降影响；三是存款增长不佳，揽储压力增大，加大了其他负债配置力度。
以上只是个人观点和看法，切莫作为投资建议。特别提醒：你的投资你做主，我的投资我做主！
