受国庆假期影响，用煤企业节前备库需求较多，节后则以消化节前所备库存为主，10月上旬市场新增货盘少，煤价承压偏弱；进入中下旬后，煤炭市场供需格局或略有收紧，煤价或存在一定支撑。

9月份以来，煤价先强后承压回调

　　9月份受用煤企业刚性补库需求释放以及双节前提库存需求支撑，国内动力煤市场整体呈现稳中偏强运行态势；而进入10月初，国庆长假归来，用煤企业以消耗节前所备库存为主，市场新增货盘少，市场煤交易迟缓，坑口有库存结余，煤价整体高位回落。据卓创资讯统计数据显示，截至10月11日，山东Q5000大卡动力煤到厂价格为775-805元/吨，较9月30日下降12.5元/吨，降幅1.56%，较9月初涨20元/吨，涨幅2.6%。

　　10月中下旬，国内动力煤价格存在支撑

进入10月中下旬后，受供应略有收紧、迎峰度冬补库需求释放影响，动力煤价格或存在支撑，具体分析如下：

　　供应端：国内煤炭供应或稳中略有收紧

　　主产区方面，主流煤矿生产继续保持稳定，积极兑现长协煤，但由于部分区域安全生产事故时有发生，区域内煤矿生产安全监管活动仍比较频繁，煤矿增产受限，煤炭产量整体稳定在高位。进口方面，今年以来各月煤炭进口量均保持在较高水平，据中华人民共和国海关数据显示，2024年1-8月我国累计进口煤炭34162.15万吨，单月煤炭进口量均创历史同期新高，预计后期进口煤数量将继续保持在高位，全年煤炭进口总量有望在5亿吨左右，对国内煤炭供应形成支撑。港口中转方面，10月7日起，我国重要的煤炭运输通道大秦铁路专线开展为期20天的集中检修，大秦线检修期间，每日煤炭运量将比正常时间减少10万-15万吨左右，且运量减少主要集中在市场煤资源上，因此市场煤集港资源将有下滑，但从同期港口库存水平来看，港口煤炭库存量仍保持在较高水平，据卓创资讯统计数据显示，截至10月12日，秦港煤炭库存量516万吨，较10月初减少26万吨，仍处于历史同期最高水平。整体来看，国内煤炭市场供应或稳中略有收紧。

　　需求端：10月中下旬需求端支撑主要来自于电力行业用煤需求释放，非电行业用煤需求存在一定改善预期。

电力行业方面，10月中下旬电厂将陆续开展迎峰度冬备库计划，煤炭采购需求陆续释放，但以采购长协煤为主，市场煤采购量虽会保持一定增长，但增量有限，据卓创资讯调研信息显示，目前山东区域华能及华电电厂已经开始陆续接收高热市场煤，而在今年9月底之前，国有电厂对于高热市场煤的采购基本处于停滞状态。非电行业方面，一方面受近期国内经济刺激政策频繁出台影响，国内经济预期有所好转，工业行业用煤需求或存在增长预期，但实际落地效果仍有待观察；另一方面，10月本身也属于“金九银十”传统用煤旺季，用煤需求存在支撑，据卓创资讯统计数据显示，截至10月10日，中国煤制甲醇行业周度开工率为81.02%，处于2023年以来的高位水平，但也同时需要注意到，由于临近迎峰度冬电煤关键季，水泥、钢铁等高耗能行业将陆续错峰生产。因此10月中下旬非电行业耗煤需求虽存在改善预期，但改善空间不大。

　　综上所述，10月份国内煤炭供应量或稳中略有收紧，而需求端支撑主要来自于电力行业迎峰度冬补库需求释放，同时宏观预期也有好转预期，因此国内煤炭市场供需关系整体或稳中略有偏紧，煤价或存在一定支撑；但由于当前政策落地效果仍有待观察，叠加非电高耗能行业错峰生产等因素影响，煤价宽幅上涨动力不足，预计波动空间在10-30元/吨。

文章来源：卓创资讯