美国5月份通胀数据好转，对美国是个好消息，对中国也是个好消息

昨夜，美国劳工部公布了5月的CPI数据，其中5月CPI月率环比零增长！核心CPI月率环比增长0.2%，低于预期的0.3%，CPI年率3.3%，低于预期的3.4%。

通胀数据一出来，美元指数应声回落，这对于前几天欧元降息是个有利的安慰。

欧元前几天降息25个基点，按照通俗的理解，这会造成欧元对美元的贬值。美元指数这个东西，是跟西方六种主要货币对比出来的。而欧元在美元指数中占比高达50%，很多人就担心美元会一直强势，会对欧洲央行和其它西方国家的央行造成心理压力。

这次美元指数回落，对于欧元来说是个极大的安慰，换句话说事实证明，即使欧元降息了，汇率也没有遇到想象中那么大的贬值压力，这对于欧洲央行来说，有利于他们敢于尽快开始第二次降息，这是意料之外的潜在利好。

CPI数据公布之后六小时，美联储主席鲍威尔发表讲话，中性偏硬一点，但是不管他怎么硬，市场心理已经安定下来了，最少已经没有人再提加息的事儿了。这和前几天形成了鲜明的对比。

6月7日晚间，美国劳工统计局公布非农就业数据之后，市场一片哗然，当时还有人提出美国不排除再次加息的可能，把黄金都给整下跌了。这才几天，CPI数据一公布，风向又变了。

从全球资产的上涨表现来看，资金已经认定这是利好。当然，A股没有参考价值，不要看中国股市。

为何市场如此看重5月份美国的通胀数据呢？这是因为从5月开始，CPI同比的参照基数已经开始明显下降，更有对比价值了。也就更能真实反映美国的通胀到底控制到哪种程度了。

去年的5月，美国CPI已经降到4.1了，这个基数已经开始有对比价值了。我们先通俗地说一说基数的意义。

比如一件商品，前年卖100块钱，去年涨到200，涨了100块钱，这通胀同比就是上涨了100%。今年还是涨100，从200涨到300了，但是同比只是上涨了50%。这就是同比基数的意义，基数大了，涨同样的钱，涨幅却下降了。这个道理大家都知道。

反过来也是一样的，基数如果低了，那么涨同样的钱，涨幅会上升的。如果在基数比较低的前提下，连涨幅都能控制住，那就说明物价真的没涨那么多。是真的控制住了。

而去年，2023年的5月份，是美国通胀开始之后，第一个有对比意义的基数，我们来看从2021年以来的美国每月通胀的柱形图，看图说话，比较好理解。

美国此轮通胀周期

美国通胀真正开始，是从2021的四月开始的，三月份只有2.6，还不能算通胀，四月份就涨到4.2了，从此之后，一路攀升，后面就不用看了，9个点的都有。

2021年4月CPI涨幅4.2

一直到去年的5月份，降到了4.1，这就和通胀刚开始的时候差不多了。这个基数也就开始有了对比的意义。这也是人们如此看重5月份同比数据的原因。

2023年5月CPI涨幅4.1

所以我们更要关注下个月，从六月份开始的美国CPI月度同比的数据，去年的六月份，通胀只有3%，七月是3.2%，这两个基数就更低了，刚才说了，如此低的基数，CPI的同比还能控制得住，那就说明物价真的被压制住了。

那么，接下来的两个月，物价真的能被压制住吗？别说，可能性还真的不小。

美国服务业里最大的权重，房租和车险的价格，很明显地已经到了曲线高点，上涨乏力了，车险的价格5月份还出现了下降的迹象。

唯一的变量是原油的价格，未来几个月，只要说原油不发生大幅上涨，美国的CPI上涨的压力还真的不大。

说了这么多，可能有人会不愿意听，说你就这么相信美国的数据，这么说美国的好话，这么盼着美国好？

没办法，这都是基于数据来说话，我也不完全相信美国的数据，但也不能完全不信。数据就算是要造假，也得基本符合人们的认知才行。

就像在中国，你眼看着牛肉都降到20多块了，今年的西瓜都烂大街了，房价车价都在降，统计局非要说今年通胀3%，有人信吗？

而且，我是真心希望美国能早点开启降息通道，这不是为了美国，而是为了中国，为了世界经济能好一点。

自从美国开启加息通道以来，中国和世界受到了多大的影响，大家都看到了。中国的房地产企业，基本上全完了，连北京上海的房价都稳不住了，这就是极度依赖现金流重资产行业最直观的表现。

然后我再说一点大家看不到的，也是很多人根本想象不到的，中国和世界其它国家本质性的不同之处。

中国人买房，首付30%。按道理说，房价下跌30%，作为个人来说，你就破产了。

这个道理是全世界通用的道理，比如在美国，如果我的资产就是一套房子的话，把首付跌没了，我就破产了，包袱甩给银行，我熬过几年破产期之后，就跟我没有关系了。

房地产企业也是这样，资不抵债了，我就破产，包袱甩给资本市场和银行就完了。

而个人和房地产企业的大量破产，银行和金融系统是撑不住的，最终会导致银行大量破产，金融危机就爆发了。美国2008年次贷危机就是这样爆发的，这就是全世界通行的道理。

但是全世界都通行的道理，在中国就是行不通。中国的购房者是无限责任，没有破产一说，就算破产了你也得还房贷。

中国的房地产企业，他倒是想破产了事，但是你想得倒美，不让你破产你就不能破产，你得保交楼，除非你想吃牢饭，不然你破罐子破摔一下试试？

就是我们这些普通的中国人，老老实实的购房者，加上被行政力量压制住的房地产企业，保住了中国并没有发生金融系统的危机。

其实2008年时候的美国，还没有现在中国的情况严重，但是2008的美国崩了，现在更严重的中国却没有崩。这是美国没有想到的，它低估了中国的抗压能力。

时至今日，老美估计是想明白了，放之四海都管用的美元加息抽干流动性这一招，对中国是不起作用的，美国降息等于是偃旗息鼓认输了，难道我们不盼着它降息吗？

对于中国来说，弹簧不能一直这么压下去，会崩的。别说什么杀敌八百自损一千了，那都不重要，先让自己撑过去再说。

现在我们急需的就是世界性的流动性宽松，所以我说，美国的好消息，就是中国的好消息，这并不矛盾。