本网讯 锂价走跌叠加毛利率承压，江西锂王遭遇上市以来首次亏损。
赣锋锂业近日发布的年报显示，公司2024年度实现营业收入189.06亿元，同比下降42.66%；归属于上市公司股东的净利润-20.74亿元，同比下降141.93%，去年净利润为49.47亿元。
报告期末，公司的负债率达52.8%，较2023年末剧增近10个百分点。
01 公司亏损的三大症结
对于业绩变化原因，赣锋锂业在年报中表示，2024年，全球锂盐行业经历深度调整，受供需格局转变、锂产品市场波动的影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌， 公司经营业绩同比有所下降。
骤降的锂价，是赣锋锂业的“致命伤”。
从行业来看，去年碳酸锂价格呈现先涨后跌趋势，赣锋锂业的利润也逐渐减少。2024年第一季度到第四季度，利润分别为-4.39亿元、-3.21亿元、1.12亿元、-14.3亿元。
这一背景下，赣锋锂业还为库存进行了跌价准备，2024年计提库存减值3.39亿元，占当期归母净利润的16.4%，加上应收账款和长期股权投资，公司计提资产减值共4.79亿元，占归母净利润的23.1%。
锂电池价格战，也一定程度上造成了损失。
近年来，新能源汽车价格持续下降，导致新能源厂商盈利空间压缩，同时动力电池市场需求增长不如预期，也造成了一定的产能过剩。随着产能的扩大、技术的成熟和市场竞争的加剧，行业态势转向“买方市场”，各大电池厂纷纷陷入“价格战”。
反映到业绩上，赣锋锂业锂电池系列产品2024年实现营收58.97亿元，同比减少23.49%；毛利率11.66%，同比降低6.30%，回到了2021年的水平。
金融资产公允价值变动损失增加也拖累了业绩。
受锂产品价格波动的影响，赣锋锂业所持有金融资产的价格在报告期内受到明显冲击，较期初呈现下滑态势。特别是Pilbara，其在去年股价跌幅尤为显著，直接导致公司产生了较大规模的公允价值变动损失，约16.40亿元。
不过赣锋锂业还表示，公司积极运用领式期权策略来平衡PLS股价波动带来的风险敞口，一定程度上对冲了PLS股价大幅下降对公司造成的公允价值变动损失。
02 即将开启的变革风暴
回顾赣锋锂业的发家史，与其疯狂的“买买买”不无关系。
1997年，刚刚离开江西锂电厂的李良彬接手了赣锋金属锂厂，决定从生产金属锂起步。不过这时全球的锂资源SQM、泰利森、洛克伍德、富美实FMC等国际巨头把控，中国企业手中掌握的资源寥寥无几。
2010年，赣锋锂业挂牌上市后开始大举扩张，陆续收购了加拿大国际锂业、澳大利亚RIM公司、阿根廷Mariana盐湖、墨西哥Sonora黏土型锂矿、马里Goulamina锂矿。
2021年，赣锋锂业成为了全球第三大及中国最大的锂化合物生产商。在当年的加拿大千禧锂业收购案中，宁德时代也不得不避其锋芒，拿着2000万美元违约金离场。
2024年，哪怕处在行业下行周期，赣锋锂业仍旧打算拿出7000万美元认购PGCO公司至少14.8%的股权。
只是面对骤降的业绩，绝不认怂的李良彬也打起了退堂鼓。
从李良彬此前的个人发言来看，他对公司的未来信心十足。只是在近期的一次采访中他却一转口风，称周期的力量是无法对抗的，并透露了公司在下行周期下的发展计划。
一方面，暂停了买矿计划。“暂时没必要再买新的资源了。”李良彬在一次采访中亲口表示，这可以有效降低库存减值、资产缩水等潜在损失等。
不过，这并不意味着赣锋锂业不再进行产能扩张。年报显示，赣锋锂业将根据未来锂产品的市场需求变化和评估选择扩充产能，计划于2030年或之前形成总计年产不低于60万吨LCE的锂产品供应能力。
另一方面，开发低成本项目。据了解，他在公司内部采取了“变革风暴”，专注技术创新与成本控制，以期实现降本增效。
目前，赣锋锂业正聚焦技术创新，盐湖卤水资源开发与综合利用技术研究与产业化、锂辉石提锂回收有价金属离子工艺研究、单水氢氧化锂直接碳化制碳酸锂工艺研究等多个项目正在进行，2024年研发费用9.1亿元，占营业收入比例4.82%，去年同期为3.79%。
总结
总体来看，赣锋锂业的亏损是锂价暴跌、资产减值等多因素共同作用的结果，几乎所有锂企都难以避免。
但正如李良彬所说：“新能源在中国是不可能倒退的。”从行中长期看，随着新能源车、储能、低空经济等发展，锂电池始终是一个朝阳赛道，锂矿与锂盐更是早已成为锂电行业闭环的重要拼图。
因此对赣锋锂业而言，只需要通过数字化转型、成本优化多维度措施，系统性推进降本增效，跨过周期低谷，然后静待行业回暖。
