急涨了一天之后，A股上行步伐有所放缓。尤其是今天盘中还出现逐级震荡走弱，一度让很多投资者对昨天出现的大面积反弹产生怀疑。不过在旌扬看来，今天出现的窄幅震荡，不管是从哪个角度来看，都没有太大的问题。
从技术面上看，昨天A股大盘踩着5日线反弹，今天全日运行在5日线之上，表明大盘技术止跌较为牢固，并没有重返下行通道的迹象。由于上方20日线压力位不远，所以在反弹时多头资金不敢过分追高也在情理之中。
从基本面上看，近期旌扬和大家反复提到过，由于8月的关键经济数据还没有落地，所以整个市场即便在筑底，恐怕也不会快速向上拓展空间。毕竟外部环境还不太明朗，多方主力需要等一个确定性的结果。
在昨天下午《8月29日收评：政策底后市场底终现，金九银十大行情要来？》一文中，旌扬和大家聊到了本周一、周二A股大盘诡异波动的原因，也说到了未来一段时间整个市场是否还会继续大幅转弱。旌扬认为，大盘应该是能在目前位置稳定下来的，就算没有8月的经济数据支撑，未来也不会大幅转弱。
大家不要认为旌扬做出这样的判断，是因为周日晚上出台的密集重磅利好，降印花税、减缓IPO、限制减持这些。虽然这些制度性的利好对于A股市场长期健康发展有着非常重要的促进作用。但是大盘要想在短期内完成止跌并逆转趋势，关键还是要看经济数据。
在旌扬看来，8月的经济数据或许仍然不会快速转暖。一方面，7月的经济数据过低，表明实体经济的信心极为疲软，要想扭转信心恐怕还需要一段的时间周期；另一方面，批量稳经济利好，是在7月下旬的中央政治局会议召开之后才陆续出台的，这些政策从落地到发力，还需要一个过程，所以8月恐怕还是政策消化期，不会快速见效。
但大家要注意的是，政策消化期也有一个过程，如果说8月各项经济数据还没有起色，那么9月则有较大概率会出现明显企稳向好。
看到这里，可能不少朋友会问：既然8月的经济数据还有较大概率维持在低位，9月才会慢慢走起来，那这是否意味着A股大盘将在10月才会完全走出底部呢？
从逻辑上看，好像是这样没毛病，但是大家可能忽视了主力机构的调仓动作。我们的内资机构以公募基金为主，总市值高达6万亿。这么大的资金体量，每次趋势性调仓，都不会在短期内快速完成。所以，当主力机构发现机会，或者嗅到风险时，往往会打一定的提前量进场或出逃。
比较典型的是今年的电力股行情，由于极端高温和低煤价共同作用，今年一些火电类的企业业绩不会太差。如果要说电力股在今年内哪段时间的盈利能力最强，毫无疑问就是最热的那几个月。但是据旌扬观察，我们的主力机构正是在今年7月开始减仓电力股的。这种在基本面最佳的时候高抛离场，也是很多机构调仓时的惯用技巧！它们为什么不等到用电高峰期过完再减仓呢？怕的就是交易通道拥挤，造成减仓时股价大幅回撤。这就是比较典型的打提前量操作！
回到接下来的行情中来。8月经济数据表现平淡，9月经济数据明显企稳的概率会更大！那么主力机构是否会等到9月的第一组经济数据PMI落地后再进场呢？显然也不会！
如果8月经济数据依旧疲软，我们不妨可以把8月的宏观经济数据当成是阻挡A股扭转趋势的重要利空。在重要利空落地前，A股市场持续走弱，那么当重要利空落地后，A股大盘就会因为没有偏弱经济数据的束缚而转强上行。
换个思路来想这个问题。当8月的经济数据全部落地后，市场会将目光投向9月的经济数据。按照旌扬上文分析，由于政策利好会慢慢发力，9月经济数据转暖概率较大，那么在8月经济数据落地，和9月经济数据披露前的这段窗口期，就是主力进场的绝佳时间点。从时间周期上看，在9月15日到10月之间的这半个月里。
当然，旌扬上述分析，是建立在8月经济数据较弱的基础上的。反之，如果8月经济数据已经明显企稳，那么大盘可能会快速摆脱当期的震荡区。
所以，不管8月经济数据是否坚挺，整个市场的筑底期，也只有半个月左右的时间。由于制度层面已经减缓了IPO，也限制了减持，在这半个月内，A股大盘是很难大跌的。
