2024年房地产触底反弹，不过需要等美联储今年下半年减息开始。到2025年，都是第五次康波的萧条阶段。

2024年是全球的中周期高点，刚才讲平均8.6年，或者说9年一个中周期循环，在一个中周期中有三个库存周期，会出现三个高点。

一般来讲中周期的最高点可以出现在三个高点的任何一个高点上。2024年是以美国代表的全球中周期高点，平时大家不太了解，2023年12月份是美国的固定资产投资和PMI的高点，所以我当时就说美国经济进入最高点，后面资产价格就会有反应，大家看到2024年美国股市跌了。那么同时在去年，我们还看到美联储加息，

从2000年危机之后第一次加息，所以就是进入了十年中周期的高点阶段，2015年到2019年就是中周期的下行期，所以这个时候我们可以看到逻辑发生了变化。大家一定不能再以过去的思维来判断我们未来的投资，不能认为央行又放水了所以有机会，本来如果没有疫情美国等西方发达国家和中国都会进入收水阶段，疫情对全球的经济冲击与2008年的美国次贷危机相当甚至更严重。

2019年央行放水股票和房地产都有一定的增长，资产泡沫的最后一轮，2016年房地产是一线城市的核心区涨，房地产的全国普涨已经在2014年前后到达巅峰，就和股票一样，只有核心股票涨，而垃圾股普通股不涨不叫牛市。现在是中国房地产周期反弹阶段，就是只有一小部分涨，所以大家看到的一定是熊市中的反弹。2014年之后怎么办？卖，不应该买，炒股票的人全都理解这个最简单的道理，所以现在应该是房地产的兑现阶段。现在如果不急需用钱自住房以外的房地产就不要再卖了，现在是房地产触底反弹阶段，库存周期还有9个月的摸底反弹阶段，也是最痛苦的时刻。

现在开始的所谓房地产熊市其实已经从2019年开始了，房地产周期一般是20年15年上升期，5年的下降期，今年2024年底基本上就这样了。最低点可能年中期出现，第一个现象就是全球第三库存周期开启。刚才讲了2025年的一季度是中国的第四库存周期的开启点。2025年二季度是美国的第四库存周期开启点。

房地产周期20年轮回一次，一个人当中可以碰到两次房地产周期。

一个人的一生作为群体来讲会两次买房，第一次是结婚的时候，平均27岁。

第二次是二次置业，为改善性需求，是在42岁左右。一个人的消费高峰，最高峰出现在46岁的时候，46岁之后这个人的消费就往下走，你的消费逐渐由房子这些变成医疗养老。

那么房子在一生中大致会被消费两次，大概20年一次。房地产周期也是20年轮回一次。

中国本轮房地产周期1999年开启，按照房地产周期规律分为三波，第一波是2000年到2007年，2009年之后又涨一波，2013年2014年一波，三波上去，作为全国来讲，房地产周期的高点基本确立，报告中判断2014年是中国房地产周期的高点，后面价格下来。

但是到2015年的时候大家突然发现，房子又好卖了，2016年一线城市核心区域房地产暴涨，但这不是房地产重新开始，而是B浪。全体城市的房子能涨才是牛市，垃圾股不涨，一小部分股票涨不是牛市，这是房地产周期的B浪反弹。2019年房价是一个低点，2023年、2024 年房价是要回落的。一个房地产周期的循环就是这样，20年的循环，15年上升，5年下降，美国也是一样。

2007年美国房价开始跌，跌到2011年附近触底反弹。大家到美国买房有点不一样，我的研究主要就是全球大类资产配置，美国欧洲都研究，中国在世界的东半球，美国在西半球，东西半球的房地产周期起点差十年。中国房地产的起点是2000年，美国是2010年，2010年之后美国出现房子的牛市，2017年是第一波的高点，2023年第二波的高点，因为加息已经出现断供和债务违约等，非常类似于2008年的次贷危机，大量美元从全世界吸引来的美元在美国金融体系空转，美元随时可能进的房地产，股票，特别是科技股，人工智能，苹果等公司已经估值过高，以及已经原地飞升的各种数字货币，将不下来的消费者价格指数。

美国现在的美元潮汐就像金庸小说里边的吸星大法，美元吸回来了，反噬身体，不能融会贯通，没有大规模国家被吸干，倒塌，而后抄底，大概率日本和韩国成为这场献祭的贡品，欧洲已经在俄乌战争中受了重伤，但是还没有垮。