电视剧《大染坊》里有这么一段话：盛世的古董，乱世的黄金，这句话今天总算是用上了。
祥荣，留下这笔钱，也就给你六哥留下了翻身的本钱。
黄金的避险属性由此可见。
所以林老爷要求陈寿亭的那部分钱，一部分继续持有美金，一半用美金买成黄金。
再联系到最近金价上涨的新闻，以及当前的环境，大染坊里的剧情今日重现。
一、黄金价格又创新高
周大福、周生生这些常见首饰店的零售价，已经逼近900块钱一克；
当最近一位男青年为了结婚花大价钱买了5金的时候，大概也很难想象曾经1克黄金，只要350块钱。
与此同时，2024年的结婚登记对数又创历史新低。
第四季度，结婚登记对数为135.9万对；
第三季度，结婚登记对数为131.7万对。
如下表所示，我们回顾过往14年的数据，单季度结婚对数低于140万对的年份，2024年是独一份。
这也难怪珠宝上市企业的业绩不理想。
二、金价上涨，上市公司业绩的两极分化
一方面，以山东黄金为代表的开采端企业，利润爆发式增长；
另一方面，以老凤祥为代表的多家零售端企业，利润明显下滑。
去年的报表已经表明了这一点。
从2024年前三季度的业绩看：11家黄金上市企业中，收入利润下滑的只有2家；并且多家黄金企业的净利润增速远远大于收入增速。
比如赤峰黄金，它的净利润增速为125.85%，但是收入增速只有22.96%；这种情况我们在分析万华化学的年报时遇到过，这种情况是商品价格的大幅上涨带来的，是周期性行业里产品价格变动带来的报表数据变化。
但是黄金首饰零售端的企业业绩表现不好。13家上市企业中收入下滑的有6家，净利润下滑的有7家，这样的业绩下滑比例，表明整个行业的表现都不好；
比如，去年前三季度，老凤祥收入下降15.28%，净利润下降13.07%。
那么，同样面临着金价上涨，开采端和零售端的企业存在的业绩差异，是什么原因导致的呢？回答这个问题得从2024年的黄金消费渠道说起。
三、比起买金首饰，大家更爱买金条
根据中国黄金协会的数据，2024年：我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%。其中：
黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%；
金条及金币373.13吨，同比增长24.54%；
工业及其他用金80.16吨，同比下降4.12%。
盛世藏古董，乱世买黄金。
比起黄金首饰，还是金条金币更加简单可靠，朴实无华；比起花大价钱买装饰性的黄金，大家更愿意买黄金避险，保值升值。
不是大家不买黄金了，而是黄金消费的增量，跟黄金首饰无关。
因此，开采端的企业是明显受益的，但是在央行购金以及黄金投资消费需求旺盛的环境下，卖金项链金镯子的企业，就过得难。
2024年，黄金ETF持仓规模呈快速增长趋势。
截至年底，国内黄金ETF持有量为114.73吨，比2023年底增加53.27吨，同比增长86.66%。
2024年，中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨。
截至年底，我国黄金储备为2279.57吨，位居全球第6位，黄金储备量再创历史新高。
从“同花顺iFinD”中提取的数据看，自2023年起央行的黄金储备就持续增长。
都说大家没钱了，但是哪吒票房超过了100亿；
都说消费降级了，但是40多万的车有的人说买就买。
都说大家更务实了，但是买二手迈巴赫还得好好炫耀一下的人，大家都知道了。
都说买不起金镯子了，但是如前所述，买黄金ETF、金块金条的大有人在。
消费虽然降级了，但是也更分化了；
总有一些人的消费不会受到经济波动的影响，或者底子厚，抗风险的能力强，能够平稳度过周期底部。
而这种抗风险的能力，基本都是钱带来的；买黄金，留下这笔钱，也就留下了翻身的本钱。
