今天最火的应该在于中国移动A股市值一度超过茅台，又体验了把A股股王的感觉。。

但有一说一，这只是把移动在港股价格都按照A股来算之后的结果，而港股的实际上只有7折，所以较真起来，移动市值还是比茅台差不少

不过今年WIND中特估指数上涨了整整26.6%，还是牛逼的~

那目前中特估贵了吗，中国移动现在的市盈率是17.7倍，而中国电信市盈率是23倍，确实静态看还行。

但如果你看它的增长，是真的拉啊。

按照从2017-2022年过去五年的年报来看，移动电信的营收增长率只有30%，相当于年增长5%左右。

说实话按照PEG为1合理的话，给它个10倍PE都多了。

毕竟估值和它接近的公司，比如苹果、谷歌、腾讯这些，近五年的营收普遍增长在100%-200%。

你说和这些公司给一样估值，确实不公平。

但你也不能无脑说他们不对，毕竟今年中特估的逻辑线就是要考核ROE，遂国企只能无奈扩大分红。

为啥考核ROE就要扩大分红呢。

因为ROE=利润/净资产，如果赚来的钱都沉积到净资产里面去了，就会导致分母加大，ROE下滑。

反过来如果利润都分掉，就不会导致净资产分母增加。

当然还有一个方法，就是把赚来的钱做投资增加利润，这样也可以稳住ROE。

但这几年投资效益你们懂的，这几年太难，没搞好还会亏，国企领导也担心风险。

所以怎么看都是直接分红来的简单。

而国企大多又都是低估值价值股，资本就是好分红这一口。

举个例子，如果明天工农中建宣布未来把分红比例扩大10%，那么保证会有n个涨停板出来。

国企的定价更多不是看它业绩能有多迅猛，而在于政策怎么引导它发钱。

这或许就是这两年一直在喊的中国特色估值体系吧...

……

1、今天三足鼎立调仓了，策略和牛二十接近，更换了一些表现不佳的基金经理。

这次调入的孙蒙、汤志彦、周云、韩东燕，在上周四的文章《嗨，来了》中就已经介绍过。

其次还有两块调整说下。

一个是加仓了新能源，从7%到12%。

选的是华夏新能源车龙头的杨宇。

为什么选杨宇，在《黑马》这篇文章中也有过分析。

这次加仓了5%的权重，主要是觉得现在新能源机会越来越大了。

能不能达到陆彬说的3年2倍我不敢说。

但我觉得乐观的三年50%~100%的收益是有可能实现的。

这波加完投顾组合在新能源主题基金的权重是12%，和互联网齐平，仓位并列最重。

第二，适当减持芯片基金权重，从7.5%下调至7%。

芯片估值已经有点偏高，我经常有说就不赘述。

此外还进行了基金更换，“开除”了泰信董季周，换成了银华集成电路方建。

关于董季周，确实是被坑惨了，虽然去年9月份加仓芯片基之后，按芯片走势来说，收益是不错的。

结果人没选好，今年过于拉，白白错失了一波β。

那么关于方建，我在之前直播的时候倒是说了几次，也简单介绍一下：

方建是清华大学材料学博士，主修集成电路材料，导师还是清华大学2021年初成立的全国第一家集成电路学院院长。

可以说是芯片这块妥妥的科班出生。

这里有没有想起个人，诺安的蔡经理。

他也是芯片设计学博士，不过蔡经理虽然前期收益显著，但管理规模膨胀到三百多亿之后就几乎没有超额收益了。

而方建本身管理规模只有32亿，并不算大，而且他相对芯片指数的超额收益十分显著。

这里我以银华集成电路基金和国证芯片的走势来对比，喏，如下：

会发现超额收益还是挺稳定的，不管是3个月，6个月，还是1年，2年，都具有显著α。

此外基金经理团队持仓数据也非常不错，方建持有自己的基金近1500万，基金公司持有基金2200万。

虽然目前涨的有点高，但本身也是用来替代掉芯片的董季周。

而且我也将权重进行了下调，因此问题倒是不大。

OK，就先说到这~