文/谛林 审核/子扬 校对/知秋

2月24日长江商报消息，寒武纪于2月23日发布公告称，该公司的部分股东因为自身资金需求计划减持公司股份，总计不超过公司总股本的5.82%。

笔者了解到，计划减持寒武纪股权的都是重要股东，按照减持数量以及公告前日的收盘价来计算，这部分股权价值大约为19.4亿元。

虽说股东减持有“自身资金需求”这样的正当理由，但根据寒武纪的现状来看，笔者认为这部分股东或许只是单纯想套现，减少投资风险。

值得一提的是，这已经不是寒武纪第一次被股东减持，2022年开年后，该公司已经多次发布股东减持公告。

例如2月25日寒武纪披露的减持公告中，股东套现总额达到13亿元。

要知道，寒武纪可是曾风靡一时的国产芯片独角兽，被业内寄予厚望。

据公开资料显示，寒武纪全称中科寒武纪科技股份有限公司，正式成立于2016年，于2020年挂牌上市。

寒武纪主营人工智能芯片产品的研发和创新，是全球范围内为数不多的，掌握通用型智能芯片以及基础系统软件研发和产品化核心技术的企业之一。

例如智能云服务器、智能边缘设备、智能终端的核心处理器芯片，都是寒武纪的经营范围。

在上市之前，寒武纪的市场估值一度超过220亿元，还曾在2019胡润全球独角兽榜中位列第138位。

总而言之，在上市前后寒武纪可谓是风光无两，那么，为何如今这家独角兽企业却沦落到频繁被重要股东减持股份的地步呢？

在笔者看来，这主要是因为寒武纪的亏损状况非常严重。

根据寒武纪公布的2021年年度业绩预告内容显示，该公司预计在2021年亏损7.65亿元-9.35亿元，同比扩大76.06%-115.19%。

而且，这已经不是寒武纪第一年出现年度亏损的情况，根据该公司的业绩数据可知，从2017年至今，寒武纪一直处于长期亏损状态。

自2017年至2020年，寒武纪累计亏损达到20.36亿元，近4四年来亏损额度可达25亿元。

从营收方面来看，寒武纪却处于稳步增长状态，2017年至2021年的年度营业收入越来越多，2021年预计实现营收6.7亿元-7.5亿元。

很明显，寒武纪陷入了增收不增利的怪圈。对此，或许有不少关注寒武纪的读者非常疑惑，为何该公司每年都能实现营收增长，却迟迟无法盈利呢？

从招股书以及寒武纪相关财报内容可知，这是由于，寒武纪在技术或产品方面的研发投入太大，人才引进力度也一直在加大。

资本支出赶不上营收增长的速度，这才导致公司长期亏损。

笔者了解到，在2021年寒武纪于研发方面的费用投入大约在10.44亿元-12.76亿元之间，相比2020年实现35%-66%的增长。

而在该年度，寒武纪的整体营收连10亿元都不到，研发投入占比高达156%以上，企业怎么可能扭亏为盈。

诚然，寒武纪通过不断推出产品，保证了营业收入方面的强劲增长态势。可在人工智能相关市场竞争愈发激烈的情况下，现金流不健康的寒武纪前路未卜。

在万物互联时代，智能设备对AI芯片的需求将持续增长，海量的潜在客户以及可观的市场规模，激发了无数科技或互联网公司的斗志。

包括英特尔、英伟达、ARM等在内的国际大厂，已经开始将更多的精力和资源倾斜到人工智能业务上来。

这意味着，寒武纪除了要应对公司亏损之外，还需要面对与国际巨头之间的竞争压力。

无论是从研发储备、资金实力、产品性能还是公司体量上比较，寒武纪都不够看。

另外，除了上述国际大厂之外，国内包括阿里巴巴达摩院、华为等在内的知名科技企业，也正在加码智能汽车、智慧医疗、智能建筑等多个物联网细分领域。

总而言之，现阶段人工智能赛道上已经挤满了国内外大小玩家，寒武纪想要在劣势局面下脱颖而出，毫不夸张地说非常困难。

当然，这并不意味着寒武纪丝毫没有逆袭的可能，毕竟该公司已经成功实现了部分芯片产品的商用，并掌握了不少头部应用公司客户。

如果寒武纪能够解决研发投入和营收之间的平衡问题，或许可以把握住机会。