北京时间凌晨2点，美联储公布了利率决策的声明点阵图，宣布降息50个基点（联邦基准利率降至4.75%-5.0% 的新区间），而不是之前很多人预计的25个基点。

在利率点阵图上，预计今年底利率会回落到4.4%的水平，共降息100个基点，也就意味着2024年年内还会降息两次，但分歧还是很明显，有九位官员处在4.4的上方，十位官员在4.4或以下的。

禅兄主要从三个维度去考虑：失业率、核心通胀、联储委员支持率。

下图是美联储9月18日会议的报告

1、失业率

岗位增长slowed（变慢），而不是之前的moderated（放缓）。尽管意思相近，但slowed在态度上更加明确，这也说明美联储已经确认岗位增长在真正变慢，关键是随时都有可能出现失业率上升，打FED一个措手不及，因此，降息50个基点也就在情理之中了，老鲍及同僚们先将了一军。

2、通胀

美联储指出，委员会对长期通胀能够持续回落到2%有更大的信心，就业和通胀目标的风险基本平衡。这从侧面说明美联储对降息政策的坚定支持。

预计PCE会在年底降至2.3%，核心PCE跌至2.6%。

3、非全票通过降50个基点

本次降息50个基点，并非一致通过，理事鲍曼投出了反对票，他支持降息25个基点。

美股：

从1973年至今，首次降息12个月后，非周期性消费品等行业表现强于大市。这个传统的防御性行业包括宝洁、沃尔玛、开市客和可口可乐等日常消费类公司。

在首次降息六个月后，科技板块的表现跑输大市，但在12个月内表现有所回升，因为较低的利率通常会通过降低借贷成本使成长型股票受益。

金融行业历来表现相对是最差的。这是因为降息往往意味着经济正在放缓，贷款增长、信贷损失和违约风险承受压力。

美联储的降息，引发全球央行纷纷跟随，全球热钱的流动引人关注。

第一，加大国内货币政策空间的操作力度

中美10年期国债收益率收窄的预期，有利于央行调控货币政策，特别是国债收益率曲线的斜率。

潘行长在今年的陆家嘴论坛明确提出：“当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。”

第二，有利于缓解人民币贬值

下图是美元离岸人民币的月K线图。2014年至今，10年的时间，美元兑人民币从6.0161的最低点到如今的7.0822，人民币贬值幅度达到了16.83%。

美联储开启降息周期，将有利于人民币减缓贬值的势头。

第三，可能为A股市场带来增量资金

就看我国如何利用美联储开启降息周期的有利契机，吸引一部分热钱进来。

在降息前，我们在吸引中东资本方面较为成功，但是体量相对较小。比如：沙特阿美与荣盛石化的战略合作、阿联酋阿布达比投资局入股紫金矿业等

从全球主权财富基金看，按照总资产排名，前11名中东占据了4个席位，分别是阿联酋、沙特、科威特、卡塔尔，在最近3年高油价的影响下，赚的盆满钵满。

中东主权财富基金是我们应该积极引进的，另外，新加坡一直我国合作关系密切，特别是淡马锡在中国的投资。

第四，A股可能的投资机会

可能的投资机会有一个前提假设，就是美国经济不会硬着陆，一旦发生了，泥沙俱下！

如果经济软着陆，那么机会的机会是：

短期：黄金

降息初期，有利于黄金类资产的上涨。在全球进入降息潮，法币不断贬值的大趋势下，黄金类资产依然是较好的投资对象。

中长期：成长股

降息6个月后，受益于利率下行，企业融资成本降低，风险偏好回升，有利于成长股的重新估值，尤其是有稳定现金流的高科技类股票。

风险点：如果欧美经济硬着陆，配置债券将是好的选择。