2月28日东方集团发布的公告显示其被证监会认定为重大财务造假：
这又算是一个惊天大雷了，但是信奉格雷厄姆式价值投资理念的投资者几乎是不可能踩中这颗雷的，因为这家企业的情况根本就无法通过防御型投资者的一系列定量检测，接下来我们用格雷厄姆为防御型投资者设置的“格七条”来逐条审查：
1、适当的企业规模
这一条是为了把更容易发生变化的小公司排除在外，东方集团2014年~2024年间的营收在57.56亿~147.11之间，总资产在200亿~500亿之间，规模不算大但也不算小了，这一点可以算勉强合格。
2、足够强劲的财务状况
这一条的评定标准是“流动资产至少应该是流动负债的两倍”&“长期债务不应该超过流动资产净额”，从三季报看，东方集团的流动资产合计113.10亿元、流动负债合计111.53亿元，流动资产为流动负债的1.01倍，长期债务为80.80亿元，流动资产净额远低于长期债务，从财务状况看，东方集团严重不合格。
实际上从17年起，东方集团的负债率就没有低于过55%，流动比率就没有超过2倍、近几年更是低于1倍，防御型投资者是不可能买入这类财务状况不符合标准的公司的。
另外，从三季报看，东方集团账上的货币资金仅有13.66亿元，但是有息负债却包括了50.60亿短期借款+36.94亿一年内到期非流动负债+53.55亿长期借款......
而且据三季报显示，其357.81亿的总资产中主要包括66.80亿存货+25.58亿其它应收+174.37亿长期股权投资+52.08亿投资性地产，资产“含雷量”极高。PS：长期股权投资主要是12.80亿股的民生银行股票，现在民生银行每股4.15元......
光是瞄一眼资产负债表，防御型投资者基本就捏着鼻子跑光了
3、利润的稳定性
这一条的评定标准是“过去10年中，普通股每年都有一定的利润”，东方集团在13年到23年间有四年出现了亏损，利润稳定也无法过关。
4、股息记录
这一条的评定标准是“至少20年连续支付股息的记录”，东方集团从2018年起就再没有向股东派发股息了，而且历史上也曾中断股息发放。
PS：从WIND的数据看，东方集团1994年上市以来的净利润为57.83亿，总计分红3.17亿，分红率仅为5.47%，而股权再融资达到了惊人的99.41亿，劣质老貔貅....
5、利润增长
这一条的评定标准是“过去10年内，每股收益的增长至少要达到三分之一（起初和期末使用三年平均数）”，近几年都亏损了，这点肯定也是不符合标准的。
6、适度的市盈率
这一条的评定标准是“当期股价不应该高于过去3年平均利润的15倍”，东方集团近几年都是亏损的，这一条肯定也不合格。
7、适度的股价资产比
这一条的评定标准是“当期股价不应该超过最后报告的资产账面值的1.5倍”，三季报显示东方集团的每股资产账面值为4.60元，以当前1.57元的价格计算这个数值为0.34倍，看上去达标了，但是结合其充满瑕疵的资产情况，市净率数据完全就是失真的。
从过去十年的数据来看，东方集团除了规模外几乎没有哪一方面是符合防御型投资者的投资标准的，信奉价值投资信条的投资者几乎不可能踩中这颗雷。
关于财务造假，没有什么财务基础的普通投资者肯定是无法和上市公司雇佣的专业会计团队一较高下的，我们能做的也就只有用“格七条”来逐条审查，尽量挑选那些具备“内在稳定性”和“价格不贵”特点的股票，只要做好分散的工作，还不太容易中招的。
当然，直接投资优质的红利类指数也能实现这种“定量+分散”的目标，孰优孰劣就得看自己的实际情况了~
风险提示：
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希望之光
当前涨得最好的大部分都是业绩差的，真有点防不胜防。