贸易战风波看来要持续一段时间了，今天港股黄金贵金属股集体表现异常亮眼。中国白银集团涨超17%，山东黄金涨超9%，招金矿业涨超8%，紫金矿业涨近3%。
贵金属暴涨背后的逻辑其实很简单，过去6年，金价一直在1150美元至1300美元间波动，然而，今年以来，金价是一路飚升，透过研究黄金历史走势，我们认为影响黄金走势最主要的因素是货币政策。黄金历史上最重要的一轮牛市来自于2008年开启的大涨行情，从700美元最高涨到1920美元，几乎三倍的涨幅。
如今上涨的原因很简单，主要有三方面：
1、从去年10月份开始市场预期美联储不再加息，到今年开始预期会减息。美联储近期开始了近10年来的首次降息。
2、中美经济关系推动了全球经济的减弱，虽然预期不会像2008年那样走向一个快速下跌的衰退，但可能预期会比原来的经济情况要糟糕一些。
3、全球的经济格局和政治不稳定，促使投资人转向避险，而避险的最好工具当然是黄金。
从这些因素来看，黄金牛市大体形成，在此过程中会伴随一定的回调，未来市场行情波动会加大。
