作者：龚进辉

“拨乱反正、重回正轨，这是FF又一个重大拐点。”贾跃亭如是形容FF当下处境。这很贾跃亭，他习惯把FF每个再普通不过的进步，都吹嘘成举世瞩目的成就。严格意义上讲，他只说对了一半。

贾跃亭与FF大股东FF Top（全球合伙人公司）重新赢得FF控制权，恶意破产董事团队出局，的确算得上拨乱反正，并喜提1亿美元融资，对于FF来说，这是难得的好消息。但坏消息是，FF91量产第N次跳票，凭实力坐实外界对其“PPT造车”的质疑、嘲讽，代表FF经营仍将处于只出不进的状态，需要外部资本输血，重回正轨并非易事，更谈不上迎来重大拐点。

FF91量产屡次跳票，不断透支外界对FF本就脆弱的信任，也在不断加深对贾跃亭造车不靠谱的疑虑。该车自2017年1月公开亮相以来，一次次在原定的量产时间表交不出答卷。一开始信誓旦旦地声称FF91在2018年底正式交付，2019年的说法是距离量产只有一步之遥，2020年则变成距离交付仅剩临门一脚。

2021年7月，FF终于迎来借壳上市，彼时承诺FF91将在12个月内量产交付，即最晚到今年7月开始交付。一直以来，FF91无法量产的根本原因在于陷入钱荒，背后是融资受阻和对贾跃亭的不信任。FF上市喜提10亿美元融资，为FF91量产扫除障碍，FF称在FF91推出之前不需要额外资金。

但计划赶不上变化。2个月前，FF又改口称，FF91推迟到今年Q3甚至Q4交付，且说公司出现现金短缺，希望筹集约3.25亿美元。最近，FF 91量产再添变数，FF宣布将延期，原因仍是老生常谈的缺钱，好在外界早已见怪不怪。

截至2021年底，FF现金余额为5.05亿美元，到今年3月底进一步缩水至2.76亿美元。这意味着，FF在短短8个月便花去7.24亿美元，主要用于建设汉福德制造工厂、还各种债。而今年Q2，FF又面临1.42亿美元的净亏损，使其现金余额进一步缩水，穷到已无法满足日常开支。

FF预计，从今年9月1日至12月31日，公司将消耗2.93亿美元的运营现金，即便加上上个月5200万美元、最近1亿美元融资，FF账上资金还是不够。为了活下去，FF只能想方设法开源节流，开源指的是继续融资，节流指的是裁员、延迟付款，这也使FF91在今年Q3或Q4交付变得不切实际。

至于FF91将推迟到何时量产，则取决于FF能否继续获得资本青睐，以便活到今年年底甚至更长时间。不过，FF指出，不能保证这些努力将成功完成。换言之，最坏的情况是FF活不到年底，FF91量产自然无从谈起。

在我看来，随着贾跃亭重掌FF，他应该不会让最坏的情况发生，即FF会活下来，未来FF91仍有可能量产，但并不代表贾跃亭的造车梦会一帆风顺。原因很简单，过去贾跃亭执掌FF期间同样出现各种意想不到的幺蛾子，导致FF91量产一拖再拖，不排除未来他治下的FF仍会给外界带来“惊喜”。

如今，FF91发布近6年，已成为数一数二的量产跳票王。纵观整个汽车圈，能与其“抗衡”的似乎只有奇点iS6，就连一直被质疑的恒大也走在FF的前列，恒驰5已开启量产交付模式。对此，有网友调侃道，FF91量产怎么这么费劲，难不成比航母还难造？不得不说，FF真是一家毫无诚信和底线的公司，总是在自我打脸，而贾跃亭似乎一直自我感觉良好。

更为诡异的是，尽管FF一辆车都没造出来，且面对排山倒海的质疑，但总能获得资本助力，为贾跃亭的造车梦买单。继去年上市喜提10亿美元融资后，FF在近2个月又有1.52亿美元入账。反观奇点汽车最近一轮融资追溯至2020年5月，恒大汽车则一直处于停牌状态。话说，贾跃亭真乃神人也，他的融资能力让人不得不服。我很好奇，他到底是如何把“PPT造车”包装成一个动人故事的？

退一步讲，即便FF91成功实现量产，它的市场前景也并不乐观。要知道，FF91主打纯电豪华车市场，在中国、美国的售价预计分别为200万人民币、20万美元。这意味着，FF91并非常见的走量车型，出色的交付水准和服务品质必不可少，还要有极强的品牌效应。去年7月FF上市之前，宣称获得1.4万份FF 91订单，遭到美国做空机构J Capital Research的质疑，后者认为FF一辆车都卖不出。

今年2月，FF独立董事会组成的特别委员会出具调查结果，指出FF91预订数据造假，号称1.4万辆订单，实际仅几百人付款，代表FF91并不像FF官方所吹嘘的那么受欢迎。此后，FF在财报中披露FF91的真实预定量：截至今年3月31日为401辆，截至今年6月30日为399辆。

不难看出，近1年下来，FF91预定量并未如贾跃亭预期那样迎来大幅增长，反倒呈现下滑态势，可见用户对FF91产品本身乃至FF公司存在较大顾虑，购买意愿并不强。这就尴尬了，他曾大言不惭地说道，FF 91将实现对迈巴赫、法拉利、宾利等传统超奢华汽车品牌的颠覆，而它们2021年销量分别为1.57万辆、11155辆、14659辆，FF91预定量只有它们的零头，颠覆根本无从谈起。

更何况，FF91不知猴年马月能量产，导致现有的399辆订单不能转化为实实在在的销量，且可能在漫长的等待中出现订单流失，与迈巴赫、法拉利、宾利完全没有可比性，预示着贾跃亭的造车梦离成功依然很遥远，而这一切发生在他赴美造车5年后。

过去5年，贾跃亭造车给外界的印象是雷声大雨点小，虽然时不时传出利好消息，但并未带来实质性进展，甚至在原地踏步，这明显不利于贾跃亭今后回国。要知道，2019年10月，毕福康点出了贾跃亭回国的关键所在，直言未来贾跃亭想回到中国重塑信誉和形象，FF成功将是先决条件。

FF中国CEO陈雪峰也认为，“如果FF能够成功，那么也可以让老贾这种有负面口碑的创始人，能够变成正面性。”可现在，资金紧张的FF连活着都成问题，成功更是遥不可及，贾跃亭回国之路注定道阻且长，即便他个人有回国的意愿。去年7月FF上市时，当被媒体问及是否有回国的打算时，贾跃亭直言“那必须的”。

不过，我想说，吃瓜群众听听就好、不要当真。原因很简单，贾跃亭只是作出回国的表态，但并未给出具体时间表，相当于开出一张空头支票，未必会真正落实，因此可信度并不高。更何况，随着他和合伙人团队重掌FF，眼下正为这家命运多舛的公司生计而发愁，即便度过生存危机，FF91量产、FF81研发、落地中国等大事小情仍等着贾跃亭去推动。

当然，还有各种麻烦需要贾跃亭去一一处理。眼下FF面临的一大棘手难题便是股价持续走低，跌幅超过九成，已跌破1美元大关，市值不到3亿美元。如果贾跃亭无法提振FF股价，超过30个工作日低于1美元，或将存在退市风险，进而使FF陷入极为不利的处境。此前，FF因延迟提交财报，多次收到美国证券交易所的退市警告。

种种迹象表明，接下来贾跃亭会十分忙碌，为FF操碎了心，短期内根本不具备回国的条件，将一如既往活在“下周回国”的段子中。那么问题来了，贾跃亭既造不出车，又回不了国，那他滞留美国的意义何在？难不成是为乐视大败局而寻找避风港？你品，你细品。

事实上，不管贾跃亭如何花式吹捧FF91，只要它一天不量产，就一直是镜中月水中花，在高端汽车市场竞争日益激烈的今天，用户对它的期待终将消磨殆尽。可以预见的是，未来贾跃亭治下的FF注定拿不出像样的成绩，除了让人失望还是让人失望，他的个人口碑和信用得到改观甚至被公众认可基本没戏。