今天这篇文章算是对川投能源交易的一个补充，也是关于操作手法的一个思考。

老手不难发现，笔者目前采取的是防御姿态。

尽管有无数的幸运儿在当下的大A赚得盆满钵满，但不争的事实是，更多的“倒霉蛋儿”亏得更多。大A仍旧处于几年来的低谷期。五谷丰登的时刻依旧没有到来——这与世界上其他的二级市场形成了极其鲜明的对比。

霍华德·马克斯在著作《周期》中提到理想的操作：在泡沫膨胀之时采取攻势，在节节败退之时采取守势。

在实践中，比如川投能源，笔者有能力种下200万，从而回报就变成9.7万。但这么做，会把风险敞口放大。并非是暗淡市场中的明智选择。

我当然很想说，摆出防御姿态是由于我个人对市场精准判断而主动做出的。其实不然——纯粹是被动做出的。市场缺乏恒久的做多力量，交易者就没办法积累起更多的头寸。市场时不时发生调整，超出技术性范围时，防御一面的移动止损规则就会被触发。

笔者没有主动预判市场，而是随着当下的市场起起伏伏，作为组成市场的一部分，自然而然切换到了防御姿态。

这么做的好处很明显，即使是身处惨淡的市场，我们依旧成功苟住。

但这么做也会有弊端——倘若困境反转，由防御姿态切换进攻姿态没那么快。

之所以利弊同时存在，是因为二级市场没有百试百灵的手法。我们必须对那些纸上谈兵之人“祛魅”——如果这帮夸夸其谈的菜鸡能屡战屡胜，他们早就能比巴菲特还富有了。他们有的装作一副不愿意去取得财富的样子，但其实一实践就会露出马脚；他们有的装作线图大师，事后最爱吹嘘自擂，但目标却是割韭。

防御是很难受的，不过，可以保护宝贵的头寸。进攻会很舒畅，但那时人们的心态就会截然不同。

交易者以“灵活”应对充满不确定性的市场。

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昨天，分析了5家企业。供8月雪球小伙伴参考。